核心观点：第一波优选新能源汽车和大储（含工商业），盈利底部向上，其他细分赛道陆续跟进。

车：

材料一季报非常差，压力最大时间逐步展现，但龙头开始彰显竞争力，看好洗牌出清行业龙头科达利、天赐、璞泰来/尚太。

电池：宁德、亿纬锂能（储能彰显差异化）

零部件：特斯拉新周期降价压力小的拓普、多利、嵘泰、新泉

整车：节奏上晚于中游，但赔率高，看好比亚迪、理想。

大储：

量层面：若碳酸锂跌到10w，以山东为例，独立储能irr=12%，且需要重点关注到夏季缺电会变严重。

盈利层面：国内从碳酸锂-电芯价格下降，不少二线集成商国内项目一季度15%毛利率，二季度会提升到20%。

美国产品差异化更明显，有竞争力的龙头会体现溢价，净利率大概率超10%，有机会到15%。

后续仍有企业一季报超预期，这代表着【这个板块不是个别好学生好，是老师教的好】。而市场担心未来竞争格局，但实际上目前股价预期里还没反应盈利底部向上，看好阳光、宁德、盛弘、金盘、新风光、同飞、英维克、苏文电能。