一、【海通机械】秦川机床大跌点评：
不惧短期扰动，期待公司改革成效、高端产品起量
今日早盘秦川机床大跌，跌幅一度破6%，我们了解，市场担心的点在于：
1）一季度报临近，担心业绩不确定性；
2）新能源领域短期承压，对于专机需求有影响。同时，我们认为，由于短期整体通用板块需求属于温和复苏，对于需求的不确定性，板块波动较大，秦川前期回调较少，有一定补跌。
我们认为，一季度公司基本面与此前预期没有变化，通机处于回暖阶段，齿轮等产品开始起量，叠加进入新能源乘用车等新领域，我们预计公司一季度处于环比Q3-4的提升态势明同比来看，在2022Q1高基数情况下，预计同比相对平稳。
同时，我们再次重申公司主要逻辑：公司从机床主机向产品端延申逻辑顺畅，成长点在于：1）高端机床需求确定，五轴等机型扩产下，预计每年呈现翻倍及以上增长。我们了解到，五轴仅两个系列机型，22年就已获取至少20台订单，此前每年大约10台；后续产能到位，有望进一步上量；2）产品端：包括丝杠导轨、齿轮等产品从22年8月左右正式进入比亚迪供应体系，23年预计新扩广汽等客户，有望成为新增长点；RV减速机覆盖1-800KG系列，是国内最全覆盖厂商，当前在国内前十大厂均有送样/应用。
此外，我们认为公司当前管理提效已开始显现，叠加产能/技改，利润率态势趋势明确。激励方面，当前国企改革中混改等已成为重视环节，相关激励预计会加快展开，可积极关注。
二、【海缆：需求逻辑开始兑现 | 中信正券新材料】
东缆一季报业绩大超预期，盈利能力和业绩均明显提升，此前市场预期环比持平，主要由于青洲一二部分主缆订单的更早收入确认。 从年度维度看，我们维持海缆行业在二季度开始进入集中交付期的判断不变，继续看好受益行业整体供需格局明显好转，在属地、产品、业绩等方面具备深厚优势，并且在今年有新增产能落地的一线企业，推荐东方电缆、中天科技。 在行业需求空间的持续扩容背景下，我们认为在今年有望看到部分二线企业开始突围，将目前较为充裕的产能逐步转化为高毛利海缆订单。看好在手订单交付确定性高，同时具备完善技术储备及历史业绩，有望受益一线企业订单外溢而带来充分业绩弹性的二线企业，推荐宝胜股份，建议关注起帆电缆。 海缆材料：目前海缆用绝缘材料、屏蔽材料等核心环节仍然高度依赖进口，在海缆放量的过程中，从运营商到海缆企业再到高分子企业正在合力推进产业链国产化和自主可控。推荐海缆绝缘材料唯一国内供应商万马股份，建议关注屏蔽料导电炭黑龙头联科科技。
三、【南方传媒】50-100%空间！
基本面业绩高增长：广东省唯一出版公司，收并购减少恶性竞争提升利润率，2023年全年20%业绩增长2AI+教育：有用户、有场景、有收入、有合作方（科大讯飞）
to c：“ai听说”（中小学生听写默写）平台200w用户，收入累计收入2200w
to b：艺术测评3估值便宜：现价10倍，出版中枢给到15倍，还有50%空间，加上ai应用场景，可以看50-100%的空间
四、【陈果一周机够沟通小结；节前避险】
领导好，
上周五TMT和中特估带动整体市场出现调整，我们与机够沟通，代表性观点如下；
当前并无实质性利空，TMT公募重苍配置也是刚过20%，尤其新能源甚至食品饮料都还有进一步减苍取款空间，TMT中有些方向不依赖AI例如半导体，AI中逻辑比较硬的服务器等都还是强势方向。
AI和中字头都是大主题投资，这两者也没有对冲效应，现在的市场就是量化推波助澜，提前透支性显著，轻易不会结束，一旦结束就要休息很久，市场后续还是得从基本面角度出发找新的线索。
陈果汇报观点如下：
从去年底市场从复苏预期开始到成长行情预期到主题逻辑，市场由预期推动完成了一个整体的轮动。短期市场存在一些不确定的扰动因素：包括五月初联储议息会议及美股波动风险，五一假期疫情传播上升风险，4月底部分公司一季报业绩暴雷风险，五月G7会议等。同时由于1季度GDP超预期，所以市场短期对于政策预期偏低，尤其是前期积累了一定盈利的资金节前避险情绪上升是可以理解的。
中期角度，无论对于A股的AI投资标的怎么看，一个共识是，科技股的行情最终要围绕基本面能兑现的品种，即使在15年并购预期下的极端行情，互联网+的龙头也是已经兑现基本面的互联网金融。从过去新能源车产业链行情来看，起初市场也是全面铺开，最后越来越聚焦，看好这个行业，选择配置上游的锂确实是理性选择，而今天造车新势力的盈利乃至生存空间却面临着来自特斯拉与比亚迪的越来越强的压力。
后一阶段的TMT行情会更聚焦。一部分是不依赖AI，但能够兑现基本面优势的方向，例如半导体存储/feng测/设计等。另外AI也会更聚焦于其中基本面逻辑最硬的方向，例如算力服务器光模块等逻辑，除非应用出现显著重大催化。
今年市场的基本面环境决定了其不会是一边倒的TMT的行情。非TMT的方向主要的基本面逻辑还是在复苏，中特估是在有行业自身基本面改善逻辑上的一个叠加。复苏的最大弹性还是来自价格，我们始终认为有色是其中最值得关注的品种之一。
短期我们认为应该以节前避险的基调为妥，如果结构上要增加关注，也是以稳为主，包括医药、军工、新能源车等方向，节后等一系列事件落地再看。
