另外讲一下中特股，今年以来，非银金融板块表现亮眼，尤其是券商和多元金融板块，取得了显著的上涨。其中，中金公司、中国银河、光大证券等头部券商和中航产融平台表现尤为突出，这主要是因为它们的估值低、业绩改善，并且受到市场“中特估”行情的共振。我们认为，这种趋势将会延续。

具体来看，券商方面的业绩增长主要受益于去年同期的低基数和投资业务明显改善；保险方面则受益于销售开门红、资产端和负债端的双重提振，以及资本市场向好的投资收益率明显改善；多元金融板块方面，信托、租赁和银行等业务板块也都有明显的改善。此外，从估值角度来看，券商整体估值水平约为1.4倍P/B，处于3年约30%分位；核心险企估值约在0.6倍P/EV水平，处于过去3年约50%分位，仍处于相对中低估的水平。

值得注意的是，国家战略和中特估体系的结合，将进一步拓宽央企金融标的新估值边界，带来实质性的业务改善。一些产业金融控股平台和头部券商的估值长期处于1倍P/B以下，是因为市场过多关注这些央企和国企市场化的业务水平，忽略了这些机构能够积极服务国家战略和政策，以金融赋能实体经济发展。我们相信，中特估体系的重塑和国企改革的激发活力，将大大提高市场投资者对于“中字头”金融机构战略地位的重视程度，从而提升整体估值水平。

综上所述，我们继续推荐低估值头部券商和核心产融平台，并认为短期“中特估”行情与业绩改善共振的影响下，非银板块行情仍将进一步发酵和延续。