1、公司主要经营生产及销售汾酒、竹叶青酒及其系列酒并提供广告服务。主导产品为汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒等系列。公司清香型白酒国家标准的制订者之一,主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表,汾酒是我国清香型白酒的鼻祖，是建国后评出的四大名酒。2017年，汾酒集团开启三年全面国企混合所有制改革，改革涉及内部体制、渠道管控、产品营销、品牌建设等方方面面；2018年，汾酒集团转让11.45%的股份引入华润战投，逐步为公司的战略发展带来协同效应；国改期间，商务消费、大众消费比例上升，消费场景多样化拉动销量提升，公司实现高速发展：2016至2019年营收复合增速约39.2%，归母净利润复合增速约47.4%。

2、业绩亮眼，十四五青花引领升级

2020年12月31日，公司发布2020年度业绩预增公告，公告称公司2020实现业绩大幅提升，营收预计实现138-140亿元，同比增加16.08%-18.60%；净利润预计实现29.50-32.40亿元，同比增加41.56%-55.47%。20Q4营收预计实现34.17-37.17亿元，同比增加24.12%-35.02%；净利润实现4.44-7.34亿元，同比增加83.47%-203.31%。Q4收入环比改善显著，产品结构升级叠加消费税征收延后实现利润增量。公司收入环比持续改善，随着商务宴请及亲友聚会等消费场景恢复，终端销售逐渐复苏。公司2020年度玻汾及青花系列挺价控货，市场供不应求。渠道预期乐观，库存水平维持在合理水平，渠道推力支撑公司业绩表现。公司净利润增速显著高于收入增速，主要系公司产品结构优化，中高端产品占比不断提高，量价齐升带动整体盈利水平增强。青花30控量销售，渠道利润空间充足，渠道反馈及市场动销良好。另外由于白酒行业对于生产环节征收消费税，2021年春节较晚，我们推断春节备货生产会由20年年底一定程度向21年1月份延后，20年度产量减少消费税税额降低，增大Q4利润空间。

3、三年国改见效，超额完成军令状任务

2017年2月，汾酒集团董事长李秋喜签署《2017年度经营目标考核责任书》和《三年任期经营目标考核责任书》，两份军令状“明确了公司经营业绩、成长速度、行业地位、资本增值等方面的考核目标，拉开国改序幕。在2017年，除营业收入略低于预期目标，利润总额、收入及利润增速均优于既定目标，行业排名也高于预期；2018、2019两年收入及利润增速均高于既定目标；2018、2019年国有资本保值率均高于115%，公司已提前实现三年内国有资本保值率107.6%的目标。汾酒在三年内超额完成经营目标得益于产品、区域、组织、渠道四方面。同时2018年2月4日，汾酒集团向华润集团旗下的华创鑫瑞转让11.45%的股份，引入资本51.6亿元。华创鑫睿成为公司第二大股东，打破了长久以来国资一股独大的局面，其加入也将为公司带来管理、渠道、产品等多个方面的协同效应，公司携手华润战投，加速改革。目前公司构建2+2品牌,汾酒和竹叶青核心驱动公司发展,杏花村品牌和系列品牌是有益补充,以竹叶青为核心的大健康产业平台,竹叶青是公司未来打造的一个核心品牌,未来有望放量。

4、迎接新三年，青花玻汾全国成长

未来三年，白酒行业将呈现结构性扩容，次高端以上及光瓶酒细分行业增速有望领先；公司顺应行业发展，产品端将持续聚焦次高端青花汾及光瓶酒玻汾；省外拓展持续推进，全国化有望步入新阶段；混改背景下，华润协同效应有望持续释放。高端白酒、次高端白酒市场规模分别由2015年的约500亿元、200亿元增长至2019年末的约1200亿元、600亿元，年化复合增速分别为约25%、37%，而同期中档、低档白酒市场容量年化复合增速约为-2%、-7%，市场集中度头部集中效应明显。券商预计至2022年高端白酒、次高端白酒规模将分别达到约1800亿元、1000亿元，年化复合增速分别约为15%、20%，是中长期白酒行业优选的细分赛道。汾酒在大本营山西市场份额超过50%，基本实现寡头垄断，进一步精耕细作渠道下沉；省外由13320战略转向13313战略再转向当前的1357战略，由环山西市场入手，持续推进全国化布局。(部分资料来自天风证券、华创证券研报)

公司今日涨停稳坐白酒第二高价股位置，贵州茅台的加速也是“喝酒吃药”抱团行情的极端体现，历史上公司涨停后短线都不好参与，目前持续性不好判断。