【长江电新&家电】三花智控与绿的谐波签订战略合作协议，分析如下
Yourdelf
2023-05-13 16:02:03
1、绿的谐波公告与三花智控签署《战略合作框架协议》，双方同意在三花墨西哥工业园成立合资公司，主营谐波减速器相关产品，充分利用绿的谐波的相关产品优势和三花的客户关系、渠道资源优势；同时，双方除设立合资公司外，也开展全方位战略合作，合作有效期为十五年。
2、我们认为本次合作系强强合作，预计对于三花在机器人业务领域的发展和突破具备较大意义。一方面，谐波减速器产品技术壁垒较高，绿的谐波为国内龙头企业，此次合作意味着三花与绿的谐波形成深度合作关系，有望强化双方在机器人关节产品技术方面的能力；另一方面，三花此前与北美大客户在汽车热管理领域合作关系紧密，且墨西哥工业园靠近客户基地，有望进一步助力公司实现机器人产品的突破。此外，本次合资生产公司落地也意味着公司为未来产能释放做好准备。
3、经营层面看，公司目前传统制冷和电动车热管理业务延续经营较高景气，今年1-2月空调产量同比增长8%；特斯拉Q1生产44万辆，同比增长44%。同时，随着规模放量，公司盈利能力不断提升，22年业绩预告高增长，Q4盈利能力有望进一步提升。
4、继续看好公司汽零业务的持续快速增长，并且积极进行业务拓宽，凭借产业协同，快速布局储能、人工智能等新兴领域，下游与海外大客户形成深度合作，并且储能方面成立子公司加速国内市场开拓，预计未来有望实现持续爆发式增长。预计公司23年归属净利润31亿元，对应23年估值约27-28倍。继续推荐。
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