一、主营业务

跨境电商企业按照交易平台是否自建网站，可以分为自建平台和第三方平台 两类；从选品策略角度出发，按经营商品品类与 SKU 数量，又可分为精品与泛 品两种经营策略，其中“精品策略”指主要专注于特定领域商品，“泛品策略” 指经营商品种类或数量多样。

按照上述标准划分，可以将跨境电商企业大致分成四类：

（1）精品策略+第三方平台：精品策略由于产品 SKU 数量较少，自建网站 吸引到的客流量有限，流量获取成本较高，一般会通过第三方平台开展销售业务， 深度研发产品，借助极致的产品研发在第三方平台获取较好的口碑和较高的排 名，从而实现销量的显著提升。典型代表包括安克创新、致欧科技等。

（2）泛品策略+自建平台：企业采用自建平台来实现产品销售，采用自建平 台可以减少平台费用，但是增加了引流成本，因而自建网站对企业的品牌力有一 定要求。采用泛品的选品策略，可以通过增加产品品类，在一定程度上增加用户 搜索到产品的可能性，来保证网页和终端流量。企业产品 SKU 数量一般为十几 万到几十万个，典型代表为环球易购。

（3）泛品策略+第三方平台：通过第三方平台销售的同时，采用泛品策略。

（4）精品策略+自建平台：采用精品策略，并通过自建平台进行销售。

（一）发行人主营业务及主要产品的基本情况

1、主营业务情况

公司主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系 列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，是全球知名的互联网家居品牌商。

公司聚焦家居品类十余年，以“服务全球家庭，让客户信赖，使员工骄傲” 为企业愿景，秉承“致力中国品牌出海，为中国制造加油”的企业使命，多年来 不断将产品品类向全屋场景拓展，以客户体验为驱动，专注于为全球家庭提供更 为舒适的居家体验，营造更显温馨的家居氛围，创造更加美好的生活空间。

公司以“全球互联网家居领先品牌”为长期发展战略定位，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，致力于打造以“高性价比（Value for money）”、 “全家居场景（Variety）”和“时尚风格设计（Stylish）”为核心特点，对标“宜 家”的线上一站式家居品牌，产品不断向系列化、风格化、全生活场景的方向拓 展。

在经营模式方面，公司重点布局产品的研发设计、运营销售等高附加值业务 环节，背靠中国完善的供应链制造体系和优质的家具家居产业集群，主要采取自 主研发或合作开发、外协生产的产品供应模式，通过“国内外自营仓+平台仓+ 第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，以亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay 等海外知名电商平台为主要销售渠道，为客户提供外观时尚、功能实用、品质优 良的家居产品，销售范围覆盖欧洲、北美、日本等国家或地区。

在品牌建设方面，公司定位于全球互联网家居品牌商，旗下拥有 SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌，历时多年已成功跻身亚 马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列。公司产品已在欧美等多地市场获 得了消费者的青睐和认可，多款产品常年位列亚马逊等第三方电商平台畅销榜前 列。因此公司多次获得亚马逊等平台授予的卖家荣誉奖项，2017 年公司荣获“亚 马逊全能卖家”称号，2019 年公司获评“亚马逊年度最受欢迎品牌卖家”，同 年 SONGMICS 和 VASAGLE 同时入选“亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百 强”；2022 年，公司荣膺亚马逊全球开店颁发的“2021 年度‘赢之以恒’年度 卖家”称号，并连续两年入选网经社评定的“中国跨境电商百强榜”。

公司在互联网家居领域深耕多年，坚持自有品牌的发展战略，已建立起一套 适合线上销售的快速响应的前端产品研发和信息系统开发体系，以及协同高效的 覆盖中后端跨境产品采购、仓储物流等环节的供应链体系，为公司的持续、健康、 稳定发展提供了有力保障。

自设立以来，公司主营业务未发生重大变化。

2、公司产品情况

公司主要经营 SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌家居产 品的研发、设计和销售。

家具家居产品通常具有体积和重量较大、形状各异的特征，产品的仓储、运 输及安装等问题使得该类产品在电商渠道销售颇具挑战。公司从产品的包装重量 和易组装性出发，同时兼具产品的外观、功能，持续对体积、重量较大的家具家 居产品的尺寸、重量、结构、安装等进行开发设计。为了更好地解决产品包装和 运输问题，公司对大件家具家居产品一般采用更加节省空间和包材的平板包装方 式，公司向客户提供产品主材、配件、安装说明书（含安全操作指引），客户自 行完成安装。平板包装形式实现了大件家具家居产品的便携仓储、运输与简易安 装，不仅降低了包装成本、仓储物流费用，也提升了消费者自行组装容易度，从 而改善了用户体验。

报告期内，公司产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列以及其他产品。从使用场景角度划分，公司产品涵盖了客厅、卧室、厨房、门厅、 庭院、户外等不同场景，已逐渐形成不同风格或材质互相组合设计的小件家居用 品、大件室内家具和庭院户外家具等多系列产品矩阵，从而满足客户在多场景下 的消费需求，实现消费者一站式采购。

（1）家具系列

公司家具系列产品分为生活家具和办公家具细分品类。其中，生活家具主要 包括电视柜、门厅架、浴室柜、沙发、餐桌、边桌、床、床头柜、梳妆台等产品； 办公家具主要包括办公桌、电脑桌、书架、办公椅等产品。家具系列部分产品的 示例图如下：

（2）家居系列

公司家居系列产品分为收纳类、用具类和装饰类。其中，收纳类主要包括收 纳柜、鞋盒、衣物收纳筐、首饰盒等产品；用具类主要包括衣帽架、衣撑、脚踏 垃圾桶、儿童玩具架等产品；装饰类主要包括照片墙、壁架、窗帘等产品。家居 系列部分产品的示例图如下：

（3）庭院系列

公司庭院系列产品分为庭院家居类、休闲类和运动类。其中，庭院家居类主 要包括藤编家具套装、篱笆、花园桌、太阳伞等产品；休闲类主要包括吊床、吊 椅、野餐垫、睡袋、休闲椅、行军床、秋千等产品；运动类主要包括蹦床、足球 门、羽毛球网、小型健身架等产品。庭院系列部分产品的示例图如下：

（4）宠物系列

公司宠物系列分为宠物家具、宠物家居细分品类。其中，宠物家具主要包括 家庭宠物使用的猫爬架等产品；宠物家居主要包括猫窝、狗窝、宠物垫、喂食碗 架等产品。宠物系列部分产品的示例图如下：

（5）其他产品

公司其他产品主要包括橱窗展示道具、灯饰类产品等，部分产品的示例图如 下：

3、主营业务收入构成情况

报告期内，公司实现营业收入分别为 397,099.27 万元、596,737.95 万元和 545,538.94 万元，其中，主营业务收入分别为 396,786.79 万元、595,867.74 万元 和 537,796.27 万元，占营业收入的比重分别为 99.92%、99.85%和 98.58%，占 比均在 98%以上，是公司营业收入的主要来源。

（1）主营业务收入按产品类别划分

报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：

二、发行人所处行业的基本情况

（一）发行人所属行业及确定所属行业的依据

公司主要从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类 产品的研发、设计和销售，并主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay 等海外知名电商平台将产品销往欧美日等多个国家和地区。公司自身不涉及产品 生产，生产环节全部委托给外协厂商进行。

根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司属 于“批发和零售业”中的“零售业”（行业代码：F52）。根据国家统计局发布的 《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“批发与零 售业”大类下的“互联网零售”（行业代码：F5292）子类。考虑到公司主要通过 海外电商平台进行境外销售的业务模式，公司可归属于跨境出口电商行业。

三、行业情况

1、跨境出口电商行业的发展概况及发展趋势

（1）跨境出口电商行业的发展概况

①全球电商渠道交易规模不断增长，我国跨境出口电商在海外的市场空间广 阔

近年来，全球电商渠道交易规模不断增长，线上零售市场因其便捷化、多元 化、移动化等优势规模在不断扩大，电商渗透率持续提升。Statista 数据显示， 2014 年全球电商渠道零售额为 13,360 亿美元，2020 年达到 42,800 亿美元，预计未来增速将保持较高水平，2020-2024 年复合年增速有望达到 10%；电商零售额 占全球零售总额的比例呈现持续增长的态势，从 2015 年的 7.4%提升至 2020 年 的 18.0%，预计 2024 年将达到 21.8%。其中，欧美地区的电商零售额及占比也 呈现持续上升趋势。

尤其是 2020 年以来，在全球疫情爆发且持续蔓延的大背景下，消费者大规 模转向线上消费，海外零售线上化趋势加速。根据 Google 谷歌与德勤联合发布 的《2021 中国跨境电商发展报告》，2019 年至 2020 年间，欧美及亚太地区主要 国家的电商整体零售额经历了 15%以上的高速增长。纵观海外市场，以美国、英 国、德国、西班牙及法国为代表的成熟市场，经历数十年的发展，已经形成良好 的电子商务生态，我国跨境出口电商在海外的市场空间广阔。

②我国跨境电商市场规模稳定增长，跨境出口电商占主导地位

随着国家“一带一路”战略的构建和推出，跨境电商行业进入战略发展期， 助力我国传统商贸结构转型升级。近年来，国务院发布了《关于实施支持跨境电 子商务零售出口有关政策的意见》等一系列涉及跨境电商的政策性文件，支持我 国跨境电商企业的发展，推动我国外贸发展方式从“制造驱动”向“服务驱动” 转型升级。作为政策重点支持的外贸方式，跨境电商以“互联网+外贸”的形式， 以大数据等技术为依托，以满足消费者需求为基础，助力传统制造业实现“中国 智造”。

近年来，我国跨境电商占外贸比重逐年提高，对我国进出口贸易的支持作用 日益凸显。根据网经社的统计，我国跨境电商交易规模占外贸进出口规模的比例 从 2014 年的 15.90%上升至 2020 年的 38.86%，跨境电商已成为我国外贸的重要 支柱。我国跨境电商市场规模持续、稳定增长，其中跨境出口电商行业依靠国内 日趋完善的供应链以及国内电商行业积累的领先优势，实现了快速发展。网经社 发布的《2020 年度中国跨境电商市场数据报告》显示，2020 年中国跨境电商市 场规模已达 12.5 万亿元，相较于 2019 年的 10.5 万亿元增长 19.04%，预计 2021 年市场规模将达到 14.6 万亿元。在跨境电商进出口整体规模中，2020 年出口占 比达 77.60%，跨境出口电商整体规模约为 9.7 万亿元，较 2019 年的 8.03 万亿元 增长 20.79%。

③跨境出口电商交易规模不断扩大，中国跨境电商成为国际贸易新动能

跨境电商作为外贸发展的新业态，是全球市场配置资源的重要载体。对于海 外消费者而言，与传统贸易模式对比，跨境出口电商更具价格优势、实时性更强、 消费体验更好。对于出口企业而言，传统贸易存在冗长的中间环节，经历国内工 厂、国内贸易商、目的国进口商、目的国分销商、目的国零售商的链条才能最终到达消费者手中，而跨境电商扁平化的交易模式使其能直通终端买家，大大降低 了流通成本。

受政策利好及行业发展，跨境电商在我国进出口贸易领域展现出巨大的发展 潜力，成为推动我国外贸发展的重要力量。2020 年，我国跨境出口电商交易规 模约为 9.7 万亿元，较 2019 年的 8.03 万亿元增长 20.79%，预计 2021 年将达到 11.5 万亿元。在目前国内外经济整体下行的情况下，跨境电商通过形成更加虚拟 数字化的销售网络，大大降低了生产者与全球消费者的交易成本，使得更多企业 享受到全球化红利。从战略层面而言，跨境电商的发展不仅有利于中国制造业的 升级，也与国家稳定外贸的重要战略紧密相关，是我国外贸增长的有力支撑点。

④跨境电商 B2C 交易模式占比呈扩大态势

目前，跨境电商 B2B 业务凭借单笔金额大、长期订单稳定等优势，在我国 跨境电商结构发展中仍占据主导地位。随着全球经济整体疲软态势显现，国外企 业面临资金匮乏、运营效率下降等发展瓶颈，一定程度上影响跨境电商 B2B 业 务发展。与跨境电商 B2B 模式相比，我国跨境电商 B2C 模式在资金运转、企业 运营效率及财务表现等方面具有明显优势，跨境电商 B2C 业务依托互联网、物 流、支付等电商各环节的不断完善，促使多批次、小批量的外贸订单需求不断增 长，给国内跨境电商企业带来更多的发展机遇。

网经社数据显示，2020 年中国跨境电商的交易模式中 B2B 交易占比达 77.30%，B2C 交易占比为 22.70%。从跨境电商交易模式结构趋势上来看，B2C 交易模式呈现继续扩大的态势。未来，受消费者线上购物习惯的养成，以及国内 政策对跨境电商的扶持等因素叠加影响，我国跨境出口电商 B2C 市场将持续向 好发展。

⑤政策、供给与需求共振，行业迈入战略机遇期

对外贸易一直是拉动我国经济增长的重要引擎，跨境电商行业在稳定经济发 展和国家战略发展中扮演了重要角色，近年来国家出台多项政策，优化监管、税 收、支付、通关等环节，为跨境出口电商提供了更便利的条件。同时，国外许多 国家给予了跨境电商良好的政策环境与产业配套设施，如欧美等国均已拥有较为 成熟完善的支付体系、物流与清关系统等。

跨境电商背后是我国庞大产业链的支持，如今的“中国制造”不再是以往低 附加值、粗加工的低价产品，而是具备自主产权、精细制造的高性价比产品。当 前中国在很多地方都拥有诸如家具家居等特色的产业带经济，国内的传统优势产 业正在赋能跨境电商更好更快地发展。我国中小企业也在跨境电商打破传统渠道 垄断、减少交易中间环节、节约交易成本的背景下拥有了更大的发展空间。

未来，数字经济的发展将加快经济社会各领域的渗透融合，从而重塑跨境电 商行业的各个领域与环节，在全世界范围内驱动经济增长、提升发展效率、培育 新兴市场。随着大数据等技术应用于跨境贸易、生产、物流和支付，电子支付更 加便利，全球物流更加快捷，海关监管流程更加优化，跨境贸易逐步实现智慧型转型，“买全球、卖全球”逐步成为现实。

（2）跨境出口电商行业的发展趋势

①跨境电商产业集中度上升，推动企业建立自有品牌

随着我国电子商务法和跨境电商系列新政策的出台，跨境电商行业保持良好 的发展态势，以欧美为主的国家在税收、运营等方面持续规范跨境电商企业发展， 也加速了我国跨境电商企业的转型过程。在全球化趋势和消费升级的促进下，我 国跨境电商市场的参与者，将会面临规模较小企业的被整合或出局，市场份额进 一步向头部企业聚集，我国跨境电商市场集中度仍会不断提升。

相较于传统出口贸易，跨境出口电商在减少商品流通环节、提高商品流通效 率方面具有明显优势，拥有强大品牌、供应链布局的企业增长势能强劲。因此， 越来越多的跨境出口电商持续强化品牌意识，深度运营产品的创新设计及对产品 消费趋势的把控，加强海外客户对自身品牌的认知，拓展销售渠道和完善供应链 体系，通过提升产品的品牌溢价构建核心竞争壁垒。

②海外仓的运营能力将逐渐成为跨境出口电商企业的核心竞争优势之一

随着全球买家对在线购物体验的要求逐渐提高，海外仓的作用日益凸显。当 前主流的跨境出口物流方式普遍存在配送慢、清关慢、易丢包、退换难等问题， 搭建完善的海外仓储体系将有效解决该等问题。通过自建海外仓，跨境电商企业 提前完成备货，一方面有助于缩短客户下单后的配送时间、提升客户满意度，进 而扩大销量；另一方面有助于跨境电商企业实现“本土化”运营，实现高效率退 换货服务，与本地售后服务保持同步，进而提高消费者的消费体验。

因此，具备一定技术与规模优势的跨境电商企业将逐步加大海外仓储体系建 设力度，提升海外仓的运营能力，实现整个仓储物流端的高效管理，进而提高销 售效率与库存周转能力，由此形成自身的核心竞争优势之一，并借此筑起较高的 行业壁垒。

③跨境电商产品种类不断丰富，提升营销转化率成为发展重点

我国跨境电商企业的数量增多和消费者需求的多样化，促进跨境经营商品的 种类不断丰富，目前已覆盖电子及通讯产品、计算机产品及相关设备、服装服饰、 家具家居、庭院园艺、宠物用品、母婴玩具、汽车配件等产品领域。随着物流运 输的进步和供应链体系的不断完善，家具等较大体积产品在跨境电商领域快速发展。

跨境电商的客户流量在达到一定规模后通常难以维持高速的流量增加，而提 高流量转换率将成为跨境出口电商企业可持续发展的重要因素。目前，随着跨境 电商平台持续向移动端转移，企业需要打造线上多平台的数据融合，拓展运营渠 道；同时，通过不断加大产品研发投入，持续推陈出新，增加 SKU 数量多方位 满足客户的购买需求，并加强老用户的良好服务，提升重复购买率，提升营销转 化率。

④海外市场行业法规逐渐完善，强监管大势所趋

跨境电商作为发展迅猛的新兴行业，其创新往往领先于政府的监管和法规。 但是近年来海外主要国家或地区的法规已经逐渐更新完善，尤其是在税务方面进 展较快。2018 年以来美国大部分州市已相继明确要求电商平台代征代缴销售税 （Sales Tax）；2019 年欧洲多国要求电商平台承担更大的税务合规责任，部分不 合规的店铺被关闭停业；2021 年 1 月 1 日起英国已经要求电商平台代征代缴部 分产品的增值税（Value Added Tax，简称 VAT），欧盟也于 2021 年 7 月 1 日开始 执行电商平台代扣代缴增值税（VAT）的政策。全球新冠肺炎疫情加大了各国的 财政压力，合规经营已经成为跨境电商行业发展的必然趋势，跨境电商企业需要 加强合规能力建设，这也将有利于改善行业的竞争秩序。

2、家具行业的发展概况及发展趋势

（1）全球家具行业的发展概况

①全球家具市场迈入稳步增长阶段，家具贸易活跃度较高

根据 CSIL 数据，从 2004 年起，全球消费水平的提升带动了家具产值规模 的持续扩大，但之后受金融危机的影响，2010 年全球家具产值有所下降；随后 在金融危机过后的 2011-2014 年期间，受全球货币宽松政策影响，全球家具产值 有所复苏，但 2015 年因欧洲经济疲软而有所下滑。从 2016 年起，全球家具产值 伴随着全球经济不断复苏而逐步回暖，截至 2019 年已回升至 4,900 亿美元，全 球家具市场迈入稳步增长阶段。

家具是一种多边贸易互补性较强的商品，在全球商品跨境流动中，家具贸易 活跃度较高。目前，全球家具行业的主要生产与消费国家中，中国自产自销的比 例可以达到 98%。而同样作为家具消费大国的美国，则有 39%来源于进口，自 产比例仅占 61%。可以看出，在美国、欧洲等市场开放程度较高的国家或地区， 家具市场容量较大，未来随着各个国家经济水平的发展以及人均可支配收入的提 高，对于家具的消费意愿仍将持续增长。

②中国家具行业正处结构转型期，外贸是驱动增长的重要因素

中国是当前全球最大的家具生产国、出口国，拥有最大的消费市场。中国家 具产业历经改革开放 40 余年来的高速发展，已从传统手工业发展成为以机械自 动化生产为主的现代化大规模产业，家具企业也正积极运用互联网、智能制造、 绿色生产等技术提升行业制造水平，当前我国家具行业正处于结构调整的关键阶 段。近年来，我国家具行业主管部门、自律组织相继推出了《轻工业调整和振兴 规划》《中国家具行业知识产权保护办法》《中国家具行业“十三五”发展规划》 等政策促进家具制造行业向高质量制造、研发高科技材料与看重设计能力的方向 发展，进一步推动国内家具产业的整合升级，以适应全新的国际形势，充分提高 行业整合力，提升产品附加值和对外贸易水平，促进对外贸易额的增长。

尽管受到中美贸易摩擦等不利外部因素影响，近几年来我国家具出口额仍保 持着增长态势。根据中国海关总署统计数据，2021 年我国家具及其零件累计出 口金额达 739.76 亿美元，同比增长 26.4%。

③线上渠道已成为全球家具市场发展新引擎

得益于物流业的发展和家具运输成本的下降，在线订购家具为消费者带来了 更多的选择和更大的便利。根据 Statista 数据，2017 年至 2020 年，全球家具市场线上销售额占比逐年升高，线上渠道已成为全球家具市场发展的新引擎。未来 随着电商渠道的不断扩大以及物流、电子支付等配套产业的发展，线上家具市场 占比有望继续扩大。

（2）全球家具行业的发展趋势

①全球家具需求将持续增长，行业集中度提升

全球市场方面，由于家具需求受社会经济、住宅、消费能力及消费观念等因 素影响，在发达国家和新兴市场国家所表现出的市场需求有所不同。在欧美日韩 等发达国家和地区，城市化程度高，居民消费能力强，消费者通常对居住的舒适 条件要求较高，旧房装修及租房家具换新需求较大，对家具有着稳定需求。在新 兴市场国家，城市化进程持续推进，城镇人口规模增加导致住房需求扩大，对家 具需求提升；同时，新兴市场国家经济快速发展使得居民收入提高，对改善居住 条件需求提升，对家具的需求也将持续增长。根据 Statista 数据，2027 年全球家 具市场规模将达到 6,507.00 亿美元，相比 2020 年将增长 1,409 亿美元，增幅达 到 27.64%。

虽然 2020 年全球疫情的蔓延一定程度影响了家具行业的贸易情况，但是长 期来看，全球家具行业将进一步整合，形成品牌集中度提速、头部企业规模优势 渐强的格局，行业的整体发展质量将进一步提升。

②消费者需求发生变化，品牌与体验要求提高

随着全球经济的持续发展，居民收入和生活水平不断提升，消费者对家具产 品不再满足于基本的功能，更加注重产品的品牌与使用体验。为了适应消费者需 求，家具制造商对产品设计、品牌塑造的投入持续提高，不断提升产品的美感和 使用体验，提高品牌在消费者心中的认知度。同时，年轻一代消费群体逐渐成为 主流，他们代表的新生消费力量正向家具市场涌来。随着消费者的迭代、消费痛 点变化、获取信息渠道多元化、时间碎片化，消费形态逐渐形成了新规律，这将 进一步促进家具品牌化的发展。未来家具企业需更加看重品牌建设与产品设计， 适应满足消费者对家具产品提出的新需求，家具行业将向新零售、新营销、新服 务方向发展。

③销售渠道不断融合，线上渠道将成为新增长点

受益于互联网及支付技术的日益普及，电子商务蓬勃发展，大量消费者开始 养成网络购物的习惯。线上购物平台由于方便利用图片、视频等媒介展示产品， 并可利用便捷的线上支付快速完成交易，交易效率大幅提升。

根据 Statista 数据，美国家具用品电商渠道的收入在 2025 年将达到 612.12 亿美元，与此同时，欧洲家具用品电商渠道的收入在 2025 年也将达到 519.64 亿 美元。长期来看，电商渠道将成为全球家具用品市场的新增长点。

3、家居用品行业的发展概况及发展趋势

（1）全球家居用品行业发展概况

广义的家居概念，指的是家庭装修、家具配置、家居收纳装饰用品、电器摆 放等一系列和居室有关的活动或物品。而此处的家居用品范围，仅指家居收纳类、 装饰类、用具类以及部分室外生活用品等产品。

①全球家居用品市场规模稳步增长

Euromonitor 数据显示，2017 年至 2020 年，全球家居用品市场规模的年复 合增长率为 1.12%，2020 年的市场规模为 6,772.78 亿美元。虽然受新冠肺炎疫情 影响，全球经济停滞，2020 年家居用品市场规模较 2019 年略微有所减小，但随 着未来全球经济复苏、居民收入水平的提高以及消费频次的提升，全球家居用品 的消费需求预计仍将保持稳健增长，2025 年将达到 8,519.84 亿美元。

②欧美等国家或地区是家居用品主要需求市场

全球家居用品市场主要集中在欧洲、美国、中国和日本等国家或地区。根据 Euromonitor 数据，欧洲为全球家居用品市场规模最大的地区，2020 年市场规模 高达 2,127.65 亿美元；美国排名第二，2020 年家居用品市场规模为 1,800.54 亿 美元。

③全球家居用品市场仍以线下销售渠道为主，电商渠道占比逐年上升

目前，全球家居用品市场仍以线下渠道为主，这与家居产品重体验的特点有 关。随着互联网的普及、物流行业的发展以及消费者习惯的改变，电商渠道占比 持续增长。根据 Euromonitor 数据，全球家居用品市场电商渠道的销售占比从 2005 年的 1.7%上升至 2020 年的 17.7%。

（2）全球家居用品行业的发展趋势

①海外市场电商渗透率不断提高，家居用品线上市场规模有望进一步提升

随着物流运输的发展、展示科技的进步，家居用品的研发生产以及仓储物流、 售后服务等电商整体配套产业链不断完善，电商透明化、渠道扁平化等优势逐渐 体现，电商渠道销售占比逐年提升。根据 Euromonitor 数据，家居用品电商渠道 销售占比由 2014 年的 6.2%增长至 2020 年的 17.7%，预计未来将保持较快增长。 尤其是 2020 年以来，受新冠肺炎疫情的影响，海外消费场景逐步由线下向线上 转移，加快了海外市场电商渗透率的快速上升。海外市场电商渗透率的不断提高， 促使全球线上家居用品市场的需求持续增长，线上市场规模有望进一步提升。

 ②消费者年轻化，对家居企业提出更高的要求

年轻一代消费者已逐渐成为消费主力军，其更加注重产品的品牌形象、创新 设计、产品品质以及消费体验，这就对家居企业提出了更高的要求。未来，国内 外家居企业需不断加强品牌建设，提升品牌知名度，逐步培养消费者的品牌忠诚 度；加大研发投入，对产品进行持续创新设计；加强产品质量控制，提高产品品质；完善仓储物流体系，尤其是跨境出口电商企业，通过加强自身海外仓建设力 度，提高产品物流配送时效，实现高效的售后服务，进而提升客户满意度。全球 家居用品行业的竞争将逐渐回归至品牌、品质和服务等方面的综合化竞争。

③健康、节能、环保也是未来家居用品行业消费者倍加关注的主题

随着人们生活品质的提高及消费观念的进步，消费者对绿色、健康生活的向 往与日俱增，业主进行家居布置时，在满足使用功能、美观、个性化需求等基础 上，对节能环保等要素也更为重视，对家居用品的选用也有更高的要求。

四、竞争对手

1、公司产品的市场地位

公司自成立以来，以德国为起点，先后进驻英国、法国、意大利、西班牙、 美国、加拿大、日本等国家或地区，并分别在德国、美国、日本和英国设立了子 公司，实现“本土化”经营，形成了国际化的产业布局。

报告期内，公司先后被认定为“技术先进型服务企业”、“河南省电子商务示 范企业”。经过多年的发展，公司旗下自有品牌已跻身亚马逊欧美市场备受消费 者欢迎的家居品牌之列。2017 年，公司获评“亚马逊全能卖家”；2019 年，公司 获评“亚马逊年度最受欢迎品牌卖家”，同年旗下品牌 SONGMICS、VASAGLE 同时入选“亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强”；2022 年，公司荣膺亚马逊 全球开店颁发的“2021 年度‘赢之以恒’年度卖家”称号，并连续两年入选网 经社评定的“中国跨境电商百强榜”。公司多款产品常年在亚马逊平台上位列最 畅销产品（Best Seller）和亚马逊之选（Amazon’s Choice）。

作为国内知名的跨境电商企业，公司聚焦于互联网家居产品市场，深耕海外 主流电商平台，目前亚马逊平台为公司海外电商销售的主要平台和渠道。根据第 三方电子商务数据统计平台 Marketplace Pulse 的数据，截至 2021 年 12 月 31 日， 亚马逊全球市场上的第三方卖家数量已达到 970 万个。Marketplace Pulse 的监测 数据显示，截至 2022 年 2 月 28 日，公司在法国、德国、西班牙和意大利亚马逊 平台第三方卖家中分别排名第三、第九、第五和第六，在美国、英国亚马逊第三 方卖家排名中同样位居前列。

3、行业内的主要企业

公司主要从事自有品牌家居产品的研发、设计与销售，在同类产品领域的知 名品牌企业主要包括宜家家居、Home24、ZINUS、Furinno、Sauder 等；此外， 公司销售收入主要通过境外电商渠道实现，相似渠道领域的企业主要包括安克创 新、遨森电商、易佰网络等，上述企业的基本情况如下：

（1）宜家家居

瑞典宜家集团（IKEA）成立于 1943 年，是全球最大的家具及家居用品企业， 线下经营网点遍布全球，线上购物渠道为宜家官方网上购物商城，销售产品主要 包括座椅沙发系列、办公用品、卧室系列、厨房系列、照明系列、纺织品、炊具系列、房屋储藏系列、儿童产品系列等。

（2）Home24

Home24 创立于 2009 年，总部位于德国柏林，是一家家具零售电商企业， 是欧洲最大的在线家具商店，业务遍及德国、法国、奥地利、荷兰、瑞士、比利 时、意大利和巴西等国家或地区，主营产品包括家具、花园家具、床垫和照明等。

（3）ZINUS

ZINUS（际诺思）是一家起步于美国市场的全球化在线室内家具品牌，其品 牌源于 1979 年，由韩国李胤宰先生创立，并于 2006 年改名为 ZINUS（际诺思）。 ZINUS 致力于为消费者提供集舒适性、耐用性、健康性、适用性于一体的高性 价比床垫和周边产品，主营产品主要包括床、床头柜、桌椅等，业务覆盖美国、 中国、澳大利亚、韩国、日本和欧洲等市场。

（4）Furinno

Furinno 于 2010 年在美国成立，是一家与马来西亚制造商合资的企业，目前 已发展成为世界上最大的 RTA（Ready-To-Assemble，即时组装）制造商之一。 Furinno 通过沃尔玛、亚马逊等平台在北美地区销售，主要经营层架、边桌、置 物架、电视柜、电脑桌、文件柜、咖啡桌、鞋架等多个产品品类。

（5）Sauder

Sauder 成立于 1934 年，是北美领先的 RTA 家具生产商。Sauder 的产品品类 主要包括客厅家具、办公家具、卧室家具、厨房家具和储藏家具等。Sauder 旗下 拥有子公司 Progressive Furniture Inc.和 Sauder Manufacturing Company，分别专注 于卧室家具品类、厨房家具品类和公共家具品类。

（6）安克创新

安克创新成立于 2011 年 12 月，于 2020 年 8 月在深交所创业板挂牌上市， 股票代码为 300866。安克创新主要从事智能移动周边产品、智能生活周边产品 及计算机周边产品的研发和销售。安克创新的销售渠道分为线上和线下，线上主 要通过亚马逊等境外平台销售产品，线下主要通过沃尔玛、百思买、塔吉特等渠 道进行销售。

（7）遨森电商

遨森电商成立于 2013 年 10 月，于 2018 年 11 月在全国中小企业股权转让系统挂牌交易，自 2021 年 6 月 16 日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。遨 森电商是一家主营室内居家、户外藤编、庭院花园、运动健身、婴童用品、宠物 用品等系列产品的跨境出口电商企业，主要通过官网 Aosom 以及亚马逊、eBay 等电商平台进行产品销售。

（8）易佰网络

易佰网络成立于 2011 年 10 月，是一家依托中国优质供应链资源、以市场需 求为导向的跨境出口零售电商企业，为上市公司华凯易佰（300592.SZ）的控股 子公司。易佰网络通过亚马逊、eBay、速卖通、Wish、Lazada 等第三方平台， 将汽车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美容、户外运动等品类的 高性价比中国制造商品销售给境外终端消费者，构建了覆盖欧洲、北美洲、大洋 洲、亚洲、南美洲、非洲等多个地区的全球性销售网络。

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                    2023年一季度                                                                   2022年度

营业总收入(元)               12.67亿                                                                            54.55亿  

净利润(元)                       8737.91万                                                                         2.50亿

扣非净利润(元)                8448.79万                                                                         2.51亿

发行股数 不超过4,015.00 万股

发行后总股本 不超过40,150.00 万股

行业市盈率:23.46倍(2023.6.3数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):28.16(安克创新)、42.78(华凯易佰)去除极值35.47

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):26.31(安克创新)、30.39(华凯易佰)去除极值28.35

公司EPS静态不扣非:0.6227

公司EPS静态扣非:0.6252

公司EPS动态不扣非:0.8705

公司EPS动态扣非:0.8417

拟募集资金148,576.55万元,募集资金需要发行价37.01元,实际募集资金:9.90亿元.

募集资金用途: 1研发设计中心建设项目2仓储物流体系扩建项目3郑州总部运营管理中心建设项目4补充流动资金

6月发行新股数量8支。5月发行新股数量27支。

轻工制造 -- 家居用品 -- 成品家居

主营业务：从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售。    

产品名称：咖啡桌 、电视柜  、门厅架 、沙发  、梳妆台 、浴室柜  、储物架办公桌 、创意树形书架 、办公椅  、收纳柜 、透明鞋盒 、首饰盒 、衣帽架 、衣撑 、脚踏垃圾桶 、梳妆镜 、壁架 、铁艺网格照片墙 、庭院编藤桌椅 、阳台桌椅 、户外吊床 、户外野餐垫 、秋千  、蹦床 、猫爬架 、宠物喂食碗架 、宠物垫  、宠物手提包 、狗笼 、多功能宠物笼 、服装展示道具 、多功能置物灯    

实际控制人：宋川 (持有致欧家居科技股份有限公司股份比例：54.78%）

你是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为 447.8503 万股，占本次发行数量的 11.15%。

股是否有保荐公司跟投:无 

关键字:（1）家具系列（2）家居系列（3）庭院系列（4）宠物系列（5）其他产品

①制造运营管理系统（MOM）②企业资源管理系统（ERP）③数据管理系统（DataM）④IT 综合运营管理平台（ITSM） 

行业:跨境出口电商行业、跨境电商行业、家具行业、家居用品行业。

发行公告可比公司:致欧科技、安克创新、华凯易佰。

自有品牌家居产品领域竞争对手:（1）宜家家居（2）Home24（3）ZINUS（4）Furinno（5）Sauder

跨境电商业务竞争对手:安克创新、致欧科技、遨森电商、易佰网络。

轻工制造一级细分行业:造纸、文娱用品、家居用品、包装印刷。

家居用品二级行业细分:卫浴制品、其他家居用品、定制家居、瓷砖地板、成品家居。

成品家居三级行业细分:沙发座椅、家具、家居用品、床上用品。

成品家居三级行业:顾家家居、喜临门、浙江永强、好太太、恒林股份、美克家居、梦百合、曲美家居、永艺股份、麒盛科技、慕思股份、中源家居、亚振家居、匠心家居、趣睡科技、致欧科技。

跨境电商四级行业:联络互动、跨境通、吉宏股份、焦点科技、华鼎股份、华凯易佰、有棵树、星徽股份.   跨境电商四级行业:安克创新、焦点科技、吉宏股份、跨境通、星徽股份、致欧科技。

(创业板)

行业市盈率:23.46倍(2023.6.3数据)

​行业市盈率预估发行价:14.67元，可比公司预估市盈率发行价静态:22.18元，可比公司预估市盈率发行价动态:17.72元。

实际发行价:24.66元,发行流通市值:9.90亿,发行总市值:99亿

价格区间24.68元,最高26.45元,最低22.90元.是否有炒作价值:无

动态行业市盈率预估发行价:20.42。

上市首日市盈率:28.33倍.行业市盈率是否高估: 是 可比公司市盈率是否高估:是

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):26.31(安克创新)、30.39(华凯易佰)去除极值28.35

预计中报业绩：净利润1.750亿元至1.850亿元，增长幅度为58.56%至67.62% EPS0.9215pe26.76

疑似概念:跨境电商、

是否建议申购:估值看起来问题不大，跨境电商本身也在风口。理论有肉。

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。