自上而下的方式，对下半年5G手机产业链进行全面挖掘。

1. 总量维度

中短期视角：

在行业大贝塔层面，2022年全球智能手机销量为12.06亿部，今年销量没有正向展望，但负增长也不会太多，2023就算12亿部整。

这篇文章主要剖析国产安卓5G手机，基于保守的前提，我们先剔除几个无关变量：

海外市场：考虑鸿蒙系统无法搭载Google核心功能，洋人用不惯这么高端的操作系统，爱买买不买拉倒，直接去掉。

苹果：虽然19年HW被制裁后，部分份额回吐给苹果，这里就考虑苹果的份额不会再被H抢回。

这两个变量的剔除条件都算保守，理论上海外市场比如非洲南美等区域还是会有量，并且苹果在国内的份额大概率会回吐一部分，我们权当弹性的期权进行保留。

2022年全年国内手机销量为2.64亿台，是2015年以来首次跌破3亿部，去年什么情况大家都知道，今年就也用弱复苏这个名词，增长目标+5%，对应今年国内总量2.77亿部手机。

根据BCI的统计数据，苹果1-4月国内份额分别为17.9%/20.8%/18.5%/15.4%，取均值18.15%，去除苹果后，安卓手机国内总量为2.27亿部。

巅峰时期的2019年，H的国内份额高达38.5%，当时包含了已经出表的荣耀，而BCI披露的Q1销量份额中，荣耀前4个月的平均份额为14.275%，那么也就是说，剩余产品系列（P、Mate、畅想、麦芒等），峰值的市场份额天花板在38.5%-14.275%=24.225%，对应今年5500万部的天花板。

中短期而言，在上述条件约束下，预期层面能够YY到的峰值计算器是5500万部，而2022年H的总出货量为2800万部。

2. 微观到供应链层面

以上，将整个国产5G的供应商按弹性分档（从低到高）：

1）有Alpha:

此前已在供应链，但同时还供应其他品牌手机厂，由于总量不变，会出现左手变多，右手变少的情形，但还是会有增量业绩；抑或是手机业务占比较低的公司。这个类别的公司大致有：

CIS：韦尔股份、思特威；

射频：卓胜微

电源管理：力芯微

光学膜：斯迪克

等等，欢迎补充

2）困境反转类：

此前已在供应链，H占比极高，主要有：

检测设备：利和兴

无线充电：美芯晟（单机10元）

Chiplet：长电科技、长川科技等

电磁屏蔽膜：方邦股份，这家多一个苹果（新进）

等等，欢迎补充

3）0-1类：

新进入核心供应链（或某模块），而且没有供应过其他品牌手机厂，对公司而言是纯纯的增量。主要有以下几家：

唯捷创新：L-PAMID模组集成业务，国内首家。

其余部分省略，请关注同名公众号

3. 长期视角

需要明确的是，这次无论买高通的还是自己做，国产化的进展不会降速，这个逻辑说过很多次，一朝被蛇咬，十年怕井绳，今天卖给咱了，明天还可以断。

2019年顶峰时期，H全球销量2.4亿，当年荣耀销量6000万台，去掉后是1.8亿，今天早上的新闻提到H今年销量目标4000万台。

这个预期发散的路径是4000-5500-1.8亿，供应链的消费电子、芯片、材料今后的挖掘数不胜数，而非一波流的炒作。

S通富微电(sz002156）S S唯捷创芯(sh688153）SS慧智微(sh688512）S 

（文章首发于同名公众号：【周期合伙人】）