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2023-06-27 08:37:02

事件: 上周甘肃4GW光伏离网制氢项目发布EPC招标公告，项目资金约350亿，招标人为中广通科技（酒泉）有限公司，计划建设 4GW离网光伏，配套建设800 MW/1600 MWH储能设备，招标制氢设备8638台/套，计划建设时间2023年10月-2026年12月。项目规模与招标体量均创下历史新高、多元化耦合制氢路线快步发展。我们按照4GW光伏年均发电时间1600小时测算，则年发电量6400gwh，按照1000标方碱性电解槽耗电量5kwh测算，则对应年产绿氢规模11-12万吨，远超中石化新疆库车项目（制氢规模260MW，电解槽招标52台，年产绿氢2万吨）。该项目招标制氢设备8638台/套，预计由碱性与PEM共同构成，若全部按照1000标方碱性测算，则所需电解槽4gw，对应800台碱性电解槽。23年全球绿氢爆发元年、2H招标有望密集落地。1）国内：香橙会口径，23年1-5月国内电解槽招标规模累计576MW+（115台+），已达22年出货量的80%，国内CR3 68.6%，派瑞/阳光/隆基位列前三，占比27%/24%/18%。预计23年国内电解槽出货量将超2gwh、400台+，翻番增长，预计Q3招标有望密集落地。2）海外：中东、欧洲等大型氢能项目启动，包括近期哈萨克斯坦启动20GW、年产200万吨绿氢项目，蒂森克虏伯已积压10亿欧元碱性电解槽订单，中国厂商也积极拓展海外项目，2H有望开始落地。全球来看，我们预计23-25年全球绿氢需求37/60/162万吨，对应新增电解槽需求3.5/9.8/18.4GW（700/1960/3680台），呈爆发式增长。1、绿氢项目单体规模创新高，引领行业开启大步快走模式甘肃4GW光伏离网制氢项目EPC总承包招标公告发布，招标人为中广通科技（酒泉）有限公司，项目资金暂估为350亿元，建设4GW离网光伏，配套建设800MW/1600MWH储能设备，同时购置制氢设备8638台/套。计划建设时间为2023年10月-2026年12月，已于6月14日备案通过。项目参数分解：1）基于招标文件公布的预计制氢设备台套数预估：根据规划该项目为离网制氢项目，为适应可再生能源出力波动性，预计该项目为碱性+PEM耦合制氢方式。股权穿透项目招标人中广通科技（酒泉）有限公司，其实控人为国电投，基于吉电股份大安项目（离网制氢项目，且吉电股份实控人同为国电投）的参数假设，我们测算8638台制氢设备可进一步拆分为碱性电解槽约3800台套（19GW），PEM电解槽约4838台套（4.8GW），对应绿氢产能约55.91万吨。单项目产能为此前国内最大招标项目（中石化库车一期规划产能2万吨/年）约28倍，平均年度电解槽需求为23年出货目标上线的4倍，达到国内25年全年预期出货目标。2）基于项目确定性4GW光伏装机规模预估：基于光伏装机4GW，甘肃省光伏年利用小时数1500h测算，假设新能源离网发电量85%用于绿氢生产，对应绿氢产能达到10万吨/年，基于成本考虑，我们假设电解槽技术路线为全部采用碱性路线，则电解槽需求预计将达到3.45GW。基于确定性较高的4GW光伏装机规模预估绿氢产能达到10万吨/年，碱性电解槽需求预计将达到3.45GW。单项目产能为此前国内最大招标项目约5倍，平均年度电解槽需求为23年出货目标上线的1.7倍，达到国内25年全年预期出货目标41%。预计制氢体量位于10万吨/年以上级别，单体规模创新高，引领氢能板块开启大步快走模式。截至目前为止，启动招标的单体最大绿氢项目系中石化库车绿氢项目，制氢规模260MW，制氢量约2万吨；其次为大安项目，制氢规模245MW，制氢量约3万吨。不论预计以上何种拆分方式，甘肃4GW光伏离网制氢项目均实现国内单体最大制氢规模及制氢量招标记录，推进绿氢全面进入大规模应用时代，下游用氢场景丰富度及需求量将提升。基于招标文件公布的制氢设备台套数预估电解槽需求23.8GW，对应绿氢产能约55.91万吨/年，我们预计23/24/25年国内电解槽需求分别为2/4/8GW，十四五期间有望保持100%以上的行业增速，支持2025年之前国内形成60万吨绿氢产能。26/27年我们预计电解槽年新增需求有望达到10/14GW，绿氢累计产能达到107/167万吨。该项目实施周期为23-26年，电解槽订单及出货预计集中在24/25/26年，因此我们认为十四五期间电解槽出货目标有望超预期达成。行业扩产及产品迭代有望加快，规模化导入推动行业进入标准化、模块化供应时代。全球top20厂商23年产能规划13.9GW，国内产能占比61.87%，若基于招标文件规划的制氢设备8638台套数指引，未来设备制造商有望加快产能建设节奏。此外，此前绿氢项目的设备招标范围及价格差异化明显，规模化导入有望推动产业进入标准化、模块化时代，产品升级迭代及产业链良性降本进入快速区间。2、内蒙古地区第二批风光氢储项目启动，蒙、新、陇开启区域性提速鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨项目启动，该项目总投资38亿元，新建年产2万吨绿氢电解水制氢站及配套的500兆瓦风力发电场和长约60公里220千瓦输电线路工程；新建5兆瓦离网光伏发电柔性直流制氢科技创新项目；下游新建配套年产15万吨绿氢合成氨装置及加氢加油加气充电桩综合站一座。项目参数分解：制氢体量为2万吨，我们基于中石化新疆库车一期项目建设需求，预计该项目共计产生电解槽需求260MW。对行业的影响：2021年至今，内蒙古自治区区累计批复4批风光制氢项目31个，绿氢产能第一批6.69万吨/年（2021.7)；第二批6.3万吨/年(2022.9)；第三批12万吨/年(2022.12)；第四批28.2万吨/年(2023.1)。该项目是鄂尔多斯市首个开工的自治区第二批风光制氢示范项目，有望进一步带动第二批剩余约70%产能建设。同时，按照第二批批复及启动节奏，预计23H2有望继续开启第三/四批项目建设，绿氢项目进入区域性提速阶段。全国其他地区装机区域性提速可视范围：甘肃、新疆。1）甘肃：该地区为此前被忽视的绿氢项目建设地区，随着甘肃4GW光伏离网制氢项目EPC总承包招标公告发布，有望开启甘肃地区的区域性提速。2）新疆：规划2025年实现10万吨/年绿氢产能，同时2023年5月发布《关于加快推进新能源及关联产业协同发展通知》，对2024年8月底前满负荷生产的绿电制氢项目，准许项目业主新建同等规模的新能源项目且所发电量可并网消纳，2024年8月后建成的制氨项目配置新能源规模退坡。3、中石化加快推进绿氢项目建设，龙头示范作用进一步增强中石化新星内蒙古绿氢新能源有限公司实施建设的1万吨/年风光制氢一体化项目正式启动。该项目部投资25.88亿元，其中环保投资590万元，风光场区位于内蒙古自治区鄂尔多斯市乌审旗乌审召镇乌审召嘎查境内，制氢站位于场区东约55km的乌审旗图克工业园区内。电解水制氢所产绿氢送至当地的中天合创公司用作化工生产原料，绿氧全部也供给中天合创公司使用。项目参数分解：根据项目文件，预计该项目配备碱性电解槽140MW；储氢设置4台2000立方米低压储罐，有效储氢9.6万Nm3，2台2000立方米低压储罐，压储罐，有效储氧4.8Nm3。同时，该项目的集成化进一步提升，后处理部分的气体分离设备采用4拖一，气体干燥及纯化预计进一步采用12拖一及16拖一，采购成本将继续走低。价格预期：继续良性降本，进一步激发行业建设需求及节奏。23年以来制氢设备价格降低，目前稳定在700-800W/套区间，我们认为目前价格位于合理区间，原因主要系：1）采购范围差异：23年的大部分项目将电解槽系统中的电气设备单独招标，缩小了”制氢设备“的采购范围；2）集成方案差异：小范围制氢项目一般一个项目配套一台电解槽，为了组成完整的制氢系统，还需配备前端电气设备，后端气体处理（分离/纯化/干燥）设备，23年开始由于制氢规模提升，设备采购在4台以上，则从集成方案角度改为多拖一，即1套后处理设备对应4台电解槽带来成本均摊。由于后处理设备通用性强、技术门槛较低，因此电解槽企业多采用外购。根据公开文件，该项目的集成化进一步提升，后处理部分的气体分离设备采用4拖一，气体干燥及纯化预计进一步采用12拖一及16拖一，采购成本将继续良性下降，降低项目建设的投资强度但不影响电解槽企业本身的利润空间。对行业的影响：龙头公司示范继续带动行业加速推进中石化新疆库车绿氢一期项目于2021年11月开工，预计2023年6月30日即将投产，中石化顺利完成从设备采购到项目运营的完成技术储备。在一期项目即将投产之际，开启新的绿氢项目建设，龙头示范作用进一步增强，有望带动行业加速推进。

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