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市场在现在的阶段，看私募的观点，反而比去年底时要来得更明确。显然，从优质投资标的买入的角度来看，现在的市场时间点明显要好。

聪投看了十几家公司的交流及观点，将其中几份干货满满、值得关注的纪要，简要整理分享给大家：

源乐晟曾晓洁：今年持仓集中度提升，从盈利来源的确定性上坚守好标的

上周曾晓洁跟客户做了一场交流。

谈到年初以来的市场下跌，曾晓洁表示这轮下跌的幅度堪比2015年6月的第二波下跌和2016年的熔断，跌幅是非常大的。

他坦言：“我们在2016年吃过这个亏，底部把持仓卖掉很多，如果不是这样，2016年是不会亏的。”

今年下跌，除了过往一些常规原因之外，比如前期获利资金选择年初调仓换仓吗，新增加的因素是，全球通胀带来全球流动性的收缩（美联储欧洲英国），商品价格上涨压力很大，产成品价格上涨压力很大。

这一轮，像金融煤炭电力等股票自去年11月份表现一直很好，而源乐晟没有参与其间。

曾晓洁坦陈，过去两个月，源乐晟的仓位都不低，并且坚守成长风格。

他表示相信持仓的中长期成长逻辑依旧在，没有偏离中长期的投资方向，始终坚持投资那些真正看好的标的，在市场波动过程中发生的短期损失，恰恰是买入的机会。

因为虽然今年开年的下跌很像2016年，但是市场的深度和广度都发生了很大的变化，想要出现一个系统性的下跌，也是很难的。

今年源乐晟的持仓发生了明显的变化，去年年底大幅减仓光伏上游和电动车上游金属，加仓了下游，今年买入了电子和半导体，持仓集中度也提高了。

源乐晟接下来的操作，还是基于2022年Q1和Q2的盈利去检视持仓，去判断盈利来源的确定性。

曾晓洁认为今年的投资机会在电动车和光伏的下游、国产替代、白酒、制造业领域。

港股方面，目前配置了互联网，医药，金融，地产，博彩。

但有两个重要的风险需要注意：美联储的加息是否真的压不住通胀和地缘政治问题。

盘京投资庄涛：今年不会是单边熊市，机会在医药、消费、新能源、科技/军工板块

庄涛在最近的2022年投资展望中，对今年开局的波动进行了总结。

主要有三点：

1.公募私募基金在过去三年给大家提供了非常高的回报，前几年的获利，会对第二年年初的获利形成磕绊，形成交易上的踩踏效应。

庄涛表示年初的风格不是全年的风格，年初的下跌也不意味着全年下跌。

目前的市场结构已经比以前复杂得多了，有ETF，有打新资金，有杠杆资金，有被动资金，会把一些交易环节的问题带出来，不必过度解读。

2022年类似2016年，但今年不具备形成单边熊市的条件。

2. 保增长为了托振经济，有一些鼓舞人心的表态，加上天量社融，流动性注入，周期股，旅游机场航空金融地产表现较好。

投资者卖出过去成长性的股票，买入保增长的股票，导致市场短期偏移，但是只是短期行为。

3.海外市场的剧烈调整。

庄涛表示今年没有大的牛股，今年的一个特征，是看不到哪些赛道有潜在的大牛股。

庄涛指出今年的投资机会，在医药、消费、新能源、科技/军工板块。

1.医药板块目前还没有成长出超大型市值的企业，但一定会有；

2.消费板块，边际走弱，但是子行业有机会；

3.新能源板块，2021年是电动车蓬勃发展走向大众市场的第一年，今年是第二年，阶段性调整后，找到好标的，中期机会还是很大；

4.科技板块/军工板块，一季报到年底前，慢慢看到分化的机会。

同犇投资童驯：专注消费服务的赛道不变，白酒还是最好的行业选择

童驯在2022年投资投后交流会中表示，开年压制市场的因素主要是宏观经济下行，对稳增长效果不达预期有担忧。

另外公募为代表的开门红增量资金较弱，美联储超预期紧缩，导致全球市场整体表现较为惨淡。但是货币环境宽松，人民币升值，外资持续流入。

在这种背景下，同犇投资持仓没有做很大的调整，配置仍然是两大方向：优质的消费服务类公司以及估值可接受的高成长企业。

童驯表示去年陆续关注新能源产业链，高端制造半导体等，最近旗下产品净值的业绩反弹主要受益于物业股。

今年估值有望不断纠偏叠加高增长的兑现，长期空间理想，白酒依旧是长期配置的思路。

同犇投资的换手一直比较低，童驯表示如果做景气度投资，今年可能已经换了好几轮了。

谈及年初以来港股市场整体表现相对领先，他认为，一方面和国内政策和基本面预期改善有关；另一方面去年一些严监管的互联网政策和房地产板块的压制政策也在逐步纠偏放缓。

对于这次反弹的物业股，童驯分析，业绩还是符合预期。

物业是消费服务领域，是政策鼓励规范化、市场化、可以实现永续增长的轻资产高现金流行业，去年尽管情绪错杀估值大幅下滑，长期属性没有改变，行业集中度非常低，增值服务空间很大，增速有望实现提升的板块。

童驯表示，今年市场的风格会适当均衡。食品饮料里真正经得起考验的还是白酒，是所有行业里行业属性最好。

重阳投资：港股目前是一个可以关注并且长线介入的时间点

重阳在最新一期“2月来信”中，分析了港股中可重点关注的方向。

重阳投资认为港股负面因素的反应已比较充分，无论是经济层面还是监管层面，负面因素不会马上消失。

但是，当这些因素显性化后，需要考虑市场价格中已经计入了多少负面信息。

目前的港股显然属于下跌和悲观预期不断发酵的过程中，是否见底不好判断，事实上每一轮熊市抄底抄在最底部的人永远是少数。

所以很难分析港股或者港股科技股的底在哪里，而是需要思考长期来看现在港股值不值得配置。

从估值水平来看，虽然不能断定现在就是港股的底部，但是目前港股对于负面的因素反应已经相对比较充分了，这为后续判断提供了更大的容错率。

重阳投资认为如果长期看好我国经济的基本盘，看好我国的数字化升级、医药和消费的发展，港股目前就是一个可以关注并且长线介入的时间点。

而过去一年超跌的科技股以及低估值、基本面稳健的高股息资产是两个可以关注的方向。

关于港股科技股，在港股互联网科技行业整体处于历史低估值的水平之下，没有必要对监管政策进一步恐慌。

重阳投资认为，需要观察和思考的是：

哪些互联网公司在反垄断监管下仍然可以实现较快增长？在流量红利消失的情况下，互联网公司下一轮的增长引擎可能来自哪里？

港股的高股息资产多集中在相对传统的行业如金融、地产、能源等，无论从短期和长期来看，港股中基本面稳定扎实的传统行业的高股息资产同样存在较好的配置机会。

淡水泉：预期修复将成主基调，当前重点是找到足够多高性价比的投资标的

近期，淡水泉发布的一份最新观点显示，短期的市场波动加大，但公司认为反而应该更加积极看待当前市场的投资价值。

首先，经济下行压力下，政策宽松的支持态度非常明确，政策发力迹象不断加大，地方两会也给出更多政策抓手信息和路线图，政策效果会陆续体现。

其次，当前投资者情绪和预期很低，而判断市场投资价值的一个重要指标就是投资者预期，较低预期往往对应着较高的投资价值。

最后，复盘历史，出现系统性风险的背景往往是在经济由好转差和流动性环境由松转紧的组合环境之下，而当前显然并非是这种组合。

当前政策宽松、流动性向好、叠加低预期的市场条件提供了典型的权益类资产投资的良好环境。

从全年来看，年初的调整也奠定了今年接下来预期修复的主基调，预期修复也将以渐进式的方式实现。

之后，投资人对未来具备良好成长性的优质行业龙头类企业的预期也将得到修复，企业基本面改善的逐季兑现确认将成为催化剂。

而科技类的新兴成长类资产仍将是重要的长期投资机会方向。

从1-2年的时间维度来看，一旦市场出现不同机会的蔓延和接力表现，投资者情绪由悲观转为乐观，不排除出现指数层面系统性机会的可能性。

当下，从性价比和潜在持续性角度判断，淡水泉尤其看好估值合理、成长性良好并且在近期下跌中呈现超跌的优质行业龙头。

在预期修复的主基调判断之下，淡水泉表示也要关注可能会存在的市场扰动并做好预案。

例如市场担心美国中期大选背景下的中国议题可能会带来新的博弈，我们从组合构建层面也要做好应对。

当前的重点是抓住市场低迷的时机，找到足够多高性价比的投资标的。

经验表明，越是在市场预期低迷的情况下，越是要保持积极，未来才能有好的收获。

转自聪明的投资者