降低海外依赖度，战略高度看待盐湖提锂-韭研公社

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降低海外依赖度，战略高度看待盐湖提锂

tony2001

中线波段

2021-07-24 18:29:25

需求+锂资源安全性”驱动，我国盐湖资源迎来开发机遇期。目前全球锂资源供应以盐湖卤水及硬岩型锂矿为主，随着锂盐需求的快速释放以及锂资源安全性凸显，我国盐湖资源迎来开发机遇期。锂盐需求旺盛，且氢氧化锂主要由锂辉石制备、盐湖通常需要先制备碳酸锂再苛化生成氢氧化锂，同时由于高镍需求持续高位放量，锂精矿资源稀缺或主要用来生产氢氧化锂，2025年锂盐需求或达到138万吨LCE，年均复合增速或接近29%，利好盐湖产能释放。中国作为全球最大的锂消费国，近年来自澳洲进口锂原料占比均超过90%以上，锂资源安全性凸显，我国具有丰富的盐湖资源，或迎来开发的机遇期。

◾提锂工艺与盐湖实况相配合，青海盐湖已成规模。目前，国外已经被工业化开发的盐湖大都是低镁锂比盐湖（镁锂比低于8），如Atacama 等。国内的盐湖提锂技术也趋于成熟，按照盐湖类型不同，目前比较成功的提锂方法有膜法、萃取法、吸附法和盐梯度太阳池法等。同时采用双极膜生产氢氧化锂以及原卤提锂也值得关注，原卤提锂工艺或提升盐湖行业锂资源综合高效开发的效率。1）察尔汗盐湖：储量约1413万吨LCE，品位20ppm至几百ppm不等，镁锂比超过1000，目前碳酸锂产能4万吨，其中盐湖股份3万吨（吸附法，其中2万吨年内达产）、藏格控股（吸附法+膜法）1万吨，未来有望扩增8万吨，其中盐湖股份7万吨、藏格控股1万吨。2）一里坪盐湖：储量165万吨LCE，品位为210ppm，镁锂比为90.5。目前五矿盐湖碳酸锂采用“梯度耦合膜分离”工艺提锂，产能为1万吨，完全成本约3.5万元/吨。3）东台吉乃尔盐湖：储量248.2万吨LCE，锂浓度为248ppm，镁锂比40。目前采用电渗析法提锂，合计1.6万吨碳酸锂产能，其中锂资源公司直接拥有0.6万吨，旗下青海锂业拥有1万吨碳酸锂产能。4）西台吉乃尔盐湖：储量预计为269万吨LCE，锂资源品位约为265ppm，镁锂比为61。中信国安目前采用煅烧法提锂，产能为1万吨碳酸锂，恒信融采用膜法提锂，总产能已达到2万吨碳酸锂。5）大柴旦盐湖：储量约为27万吨LCE，锂资源品位为160ppm，镁锂比为134。兴华锂盐使用萃取法提锂，氯化锂产能为1万吨/年。

◾盐湖提锂技术已趋于成熟，西藏盐湖未来可期，远景规划或超10万吨LCE。1）扎布耶盐湖：储量为184.1万吨LCE，锂浓度1120ppm，镁锂比0.053。扎布耶品质较优，采用“太阳池结晶法”提锂，目前产能5000吨，宝武成为西藏矿业第一大股东后，扎布耶项目或提速。2）结则茶卡：储量 201万吨，目前预浓缩卤水萃取提锂工艺正在中试。3）龙木错盐湖：储量189万吨，目前铝系粉体吸附工艺的中试工作正在推进中。

◾投资建议：锂电下游需求旺盛，原材料紧张情绪延续，我国拥有丰富的盐湖资源叠加锂电上游原材料对外依赖度高，特别是中央明确提出加快建设世界级盐湖产业基地，盐湖提锂有望迎来发展机遇期。截至2021年，我国盐湖产能合计约12万吨LCE（青海11.5+西藏0.5），未来有望突破20万吨LCE，放量空间可观，具备盐湖资源的公司或拥有较高溢价。据此，建议关注盐湖股份、西藏矿业、西藏城投、科达制造。

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