这个月最重要的时间节点

应邀来给大家做心里按摩了。决定下半年收益的买点我认为就是7月底，主要3个维度：

1. 等上半年的所有经济数据出来并进行充分讨论后，月底会开会，虽然现在还没出，但高频都有，最关键的两个变量当下是地产和出口，地产的数据没法看，出口金额去年6月的基数不低，大概率还会同比负增长：

按过去的情形，这会儿确实该有大剂量的ZC出来，不过昨天的经济形势专家座谈会上，原话是：“经济呈现回升向好态势，一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势”，连YY的机会都没给，最多是解决地方债务问题，所以短期就不考虑了。

2. 这个月最后一周的周四，美联储将召开FOMC议息会议，目前下半年的一致预期是加息两次，点阵图显示明年Q1开始进入降息周期，但最近US的高频数据比较猛，所以至少目前来看想把通胀摁到2%还比较困难，市场会担忧终端利率的指引是否会进一步上调，这个疑虑只能随着下半年一次又一次的FOMC解除。

3. 说到中观行业，如果没有大剂量的刺激ZC，顺周期的行业全都没必要看，那么还是搞成长股，除了AI以外，有容量的板块，位置也舒服的，还剩个电子。这个月20号台积电开Q2法说会，上一次板块A下来，主因就是TSM下调了指引。所以台积电的法说会指引对半导体乃至消费电子行业而言都至关重要，而且台积电的法说会大概率会有人追着问CoWoS，届时英伟达什么情况也可以摸个大概，所以北美映射链的AI也会基于这个修正预期。

三件事情都落地以后，下半年目前视野范围内最大的几个不确定性因素也都会消除，个人还是看好计半导体和计算机，实际上即便有刺激ZC出来，消费类电子的需求弹性也会大很多。如果没有出，行业处在周期底部区域，考虑到一轮周期最多也就4年，从21Q3到现在也算过了一半，即完整的下行，所以胜率是足的，基本上算比较容易达成共识的方向了。

当然其他比如中丑关系之类的没法作预判。

S英伟达公司(NVDA）S S台湾积体电路制造公司(TSM）S S长电科技(sh600584）S 

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