从中科创达Q1业绩来看汽车软件的高景气【东北汽车团队】

业绩持续高增长。2022Q1业绩预告，公司营业收入同比增长超过45%，归母净利润1.52-1.60亿元，同比增长约 38%- 45%，扣非归母净利润1.42-1.50 亿元，同比增长约48%-56%，说明公司手机、汽车以及物联网三块业务在Q1均保持稳定增长，印证了汽车软件行业的高景气度。

我们在近期外发的汽车软件深度报告《汽车软件黄金赛道，多维度剖析厂商成长性》明确指出汽车软件爆发的核心逻辑：
1、随着智能座舱、自动驾驶等智能化模块的发展，整车EE架构从过去的分布式架构向域控架构升级，代码量以超过20%的年增长率剧增，且复杂性大幅提升，推动汽车软件开发需求爆发式增长，行业复合增速在30%以上。
2、传统车企在智能化转型升级过程中受资金、软件人才不足等束缚，必须依赖第三方软件供应商提供支持，能很好切入核心生态圈、实现下游客户广覆盖、形成一定软件壁垒且能跨业务领域的供应商将迎来更广阔的发展空间。

结合创达Q1业绩预告来看：
1、与下游客户深度绑定且形成长尾覆盖，减缓疫情冲击。中科创达子公司及研发中心遍布于全球超过 30 个地区，40%左右的收入来自于海外，聚焦汽车软件业务，2021年海外汽车业务的增速超过70%，高于国内。因此，全球化的研发布局和客户覆盖，很大程度减轻了国内疫情散发对公司经营的影响，因而2022Q1业绩仍高速增长。
2、跨业务领域布局保障Q1业绩高速增长。若取公司净利润中间值测算，2022Q1公司归母净利润率约为13.61%，2019-2021Q1公司归母净利润率分别为 15.11%、15.15%、13.94%，利润率有所降低，表明公司毛利率稍低的IOT业务持续高速增长。手机、汽车、IOT底层软件框架是一致的，创达的底层操作系统（中间件）核心能力能在三者之间迁移。公司3月披露拟定增募资不超过31亿元用于整车操作系统研发、边缘计算研发等项目，进一步加强中央域控、物联网的投入，未来成长空间进一步打开。

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