中信开场：扁线电机，设备投资170亿，公司是龙头，收益行业爆发，40倍PE，60亿市值。

公司董秘简介

2021年公司集中签约订单，公司在12.31在手30亿订单，具体有出入，新能源40%多，传统50%多。新增是电机，增长的在3.6亿左右，锂电模组pack，混动，产线。

近两年6-7亿订单，还没转成收入，所以还有6亿在手。

1） 传统领域，公司发动机变速箱有优势，近三年传统空间是国内商用车需求，发动机和变速箱，变速箱AMT切换，2020年AMT国内8000台，2022年渗透率低，国内AMT商用车需求量大。中国重汽、潍柴、一汽都有产线投资。俄罗斯、白俄罗斯有需求量；

2） 新能源领域：15年储备，早期做锂电模组pack，后来是扁线电机。目前公司投入较多是扁线电机，截至21年6月有超过10亿订单，锂电，1-3月跟踪订单超过5亿，投资量很大。新能源向电池芯产线切换，并购成功，锂电设备端有增长点。

提问环节：

1、 问题1，公司和巨一可比，设备和先导赢合有的比，研发和产线验证成本前置，后续扁线电机的毛利和净利率，利润率展望？

可比竞争对手和xianhui相似，巨一也类似。新能源产品表现比发动机变速箱好，早期由于15年储备和投入产线，研发试错，当初成本都比较高。

1）扁线领域根据交付订单和预算测算，电机领域的订单，好于所有其他同类产品。公司切入很早，同类企业少。早期投入大量研发，设备有优势。

2）混合动力变速箱，相比传统变速箱，底层技术通用，客户比较趋同，毛利率接近原有传统业务。

3）模组pack，实际上竞争比较充分，未来发展主要方向，设备厂商未来模式以规模化产线承接，同质化产线的产品结构稳定，研发可节省成本，大宗商品采购批量采购降本，模组pack相对发动机变速箱有一定优势，看市场后续发展。

现有不变规模领域，自身毛利情况好转，有规模效应，随收入规模增长，费用摊销的增长比例慢于收入增长，规模增长带来利润率上升。

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