【中泰汽车】电动化走量确定性强，智能化具向上期权#重点推荐长安汽车

#终端上险46.6w，7月4周中枢达40w以上，#绝对量超市场预期（去年7月最后一周52w，包含31号月末冲量，为高基数），往后8-10月均为低基数。

宏观-顺周期，中观-终端消费强势可持续，个股长安-业绩持续超预期，#电动化走量确定性强（数量多&胜率高）-智能化向上期权 ，智能化情绪逐渐向整车转移，头部整车更加受益。

1⃣#电动化产品节奏加强：①深蓝：深蓝S7预计月销1.5w+；SL03改款上市预计月销1w+，#24E再推3款新品。②启源：A07对标汉DMi/EV，#预计月销1w+；三款P13混动9月上市，成本降低走量更强。#24E再推5款新品。③阿维塔：阿维塔12年底上市。#24E再推2款新品，届时在售4款均推增程版本。④诸葛智能：全栈自研的智能化电子电气架构SDA-S，#首款车型CD701明年即将亮相；智能化再上新台阶（L3水准）。

2⃣#爆款打造能力充分验证：历史油车（红海且负β市场）#充分验证自身爆款打造能力，底层是体制带来可持续的需求把控能力强；电动化转型初期SL03、S7亦为成功爆款车型。

3⃣#增程另辟蹊径破局战略正确：前期P13架构占据销量、市占率、消费者心智背景下，增程具备破局潜力；#1）可直接复用现有智驾方案；2）技术成本更低；3）驾乘体验好；4）消费者接受程度高。

📍 智能化：前华为首席技术官韩三楚牵头自研SDA-S架构，智能化合作落地确定性强

1⃣ SDA-S架构：前华为首席技术官韩三楚牵头自研SDA-S技术架构，已具备城市NCA能力，#首款车型CD701预计24Q2上市。

2⃣ 智能化合作：智能化拐点将至，长安是最佳选择；#前期有过良好合作&央企推进较为容易&增程平台能够直接复用现在的智驾方案&电动化走量确定性强。

📍业绩持续证明：#连续多季度20-30亿盈利；且多季度毛利率稳定在20%以上。22年受Q2疫情、Q3四川限电（影响7-8w销量）自主利润达87亿，23Q1行业β差且量价双杀亦有20亿盈利。

🔥#电动化产品谱系渐齐全-智能化亦有向上期权-反向技术输出重构自主估值体系且将提振板块情绪-重点推荐长安汽车

风险提示：行业需求不及预期，新车型市场接受度不及预期

【中泰汽车🐮 何俊艺团队】

何俊艺/李君临/刘欣畅/毛䶮玄/潘立页/汪越