房地产：前期政策不断，行业或触底

（关注原因：中线，有国资背景的房地产企业在这一轮浪潮下可能更受益于政策）

1、房地产近期事件整理：

1）12月20日，LPR报价公布，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。

2）12月20日，据中国央行主管《金融时报》，近日，央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。

3）12月24号中国人民银行货币政策委员会的例会公告：维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。

4）12月30日，海南省儋州市综合行政执法局对恒大童世界集团旗下的儋州信恒旅游开发有限公司下发了《行政处罚（限期拆除）决定书》，称位于儋州市白马井镇海花岛2号岛三（六）期项目共建设39栋楼，总建筑面积434941.46平方米，因违法取得的规划许可证已被撤销、项目存在违反《中华人民共和国城乡规划法》第四十条之规定情形，依据规定现责令该公司在10日内自行拆除上述违法建筑物。如逾期不拆除，执法局将依法组织拆除。
2022年1月3日晚上，恒大回应，海花岛已投入810亿元，正积极整改。

2、1年期利率调降也为宽信用提供了更为有利的金融条件，地方因城施策解决需求和企业融资问题是趋势。

在恒大出问题后，如何托底出险房企，通过让头部企业并购解决出险企业是最合适甚至是唯一的稳定行业的方式，12月并购融资已经在并购贷款、并购债券、并购中票等产品展开全面推广。

3、债券市场来看，由于今年信用债券市场持续收缩，尤其民营房企再融资已经实质性冰冻，所腾挪出来的额度会主动或者被动地转移给高信用房企。而在10月房企债券融资规模创出2018年以来的最低值后，11-12月发行规模触底回升，11月环比增长108%，12月继续维持450亿以上规模。从债券品种来看，中票在11月明显放量，公司债在12月明显放量，说明交易商协会和交易所均已在落实支持房企的合理融资需求。从融资成本来看，由于当前发债房企资质普遍较优，境内债融资成本保持平稳下行趋势。具体到发债房企，11月以国企、央企为主，12月才逐步出现滨江、龙湖、碧桂园、金科等经营相对稳健的民企身影。

4、2022年或许是是竞争环境改善年，同步于库存底也将在今年出现，后续可能也会有相应的利好房地产的政策出台，未来优质房企将得到更多的政策倾斜，叠加国资背景的房企值得关注，具体相关公司可见下表：

（相关资料来自招商证券等券商点评）