国产逆变器出海加速，光伏、储能继续拓宽行业空间-韭研公社

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国产逆变器出海加速，光伏、储能继续拓宽行业空间

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-10-21 09:09:54

中金公司：国产逆变器出海加速，光伏、储能继续拓宽行业空间【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】中金公司认为，中国逆变器龙头的全球化步伐有望加速，全球份额仍将提升。且当前逆变器龙头厂商均加速布局储能业务，凭借其完善的销售渠道以及多年电力电子转换技术的积累，有望在前景广阔的储能市场中占据一席之地，并与电芯企业相辅相成，共同促进储能行业的发展。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】中金公司研报指出，中国逆变器龙头的全球化步伐有望加速，全球份额仍将提升。且当前逆变器龙头厂商均加速布局储能业务，凭借其完善的销售渠道以及多年电力电子转换技术的积累，有望在前景广阔的储能市场中占据一席之地，并与电芯企业相辅相成，共同促进储能行业的发展。1）国产逆变器出海加速，盈利能力持续提升光伏逆变器需求主要来自新增装机及存量替换，光伏行业需求增长及存量替换需求加速促进下，中金测算2025年光伏逆变器市场空间约1090亿元。凭快速技术迭代与成本优势，国产逆变器全球市占率不断提升，中国企业市占率在2020全球出货量前十中合计约59%。逆变器行业在规模效应叠加核心元器件的国产替代驱使下，成本有望持续下降，行业盈利有望维持较为稳定水平。2）储能前景广阔，继续打开逆变器市场空间再生能源成为未来主要能源已经是大势所趋，但是光伏、风电等新能源电力间歇性、随机性特点较为明显，储能则能够保障电力系统的稳定性，在发电侧、电网测与用户侧均有相关的应用。储能系统成本下降及其相应经济性逐步提升或将驱动储能行业快速发展，中金测算2025年全球储能新增装机量有望达到199GWh。3）逆变器和电芯企业相辅相成，共同推动储能发展当前储能领域两大参与者分别为电芯企业和逆变器厂商，中金认为储能安全为产业发展关键，电芯厂商对电池在系统中的一致性具有较好把控，逆变器环节则积极集成包括快速关断器在内的电力设备，防止局部电流过大影响储能系统安全。中金认为电芯和逆变器环节未来将相辅相成，共同拓展广阔的储能市场。储能系统由储能电池系统（电池模组和电池管理系统BMS）、储能逆变器（PCS）、能量管理系统（EMS）和其他硬件系统组成。电池模组则是由电芯组装而成，其上游是锂电材料，PCS和BMS上游主要包括半导体和各类芯片。储能系统价值构成中：储能电池系统价值量约为65%：其中电池模组为60%，其电芯的质量直接影响整个储能系统的运行与效率；BMS约为5%。储能逆变器价值量约为20%：储能逆变器在光伏逆变器的基础上，可以实现系统充放电、能量管理、离网运行、调频等多项功能，是储能系统中具备智能化控制能力的环节。来源：中金公司