④问④答 :了解公司基本面情 况
1.眉山与镇江厂新工厂仅是已有产能的复制? 眉山和镇江厂主要针对面板和半导体高端客户产品。镇江主要面对12英寸60nm以下的高端半导体客户,总 体规划22.8万吨年产能。其中,镇江一期年产能为5.8万吨,二期10万吨有望于23年底投产。 眉山厂主要面向面板客户,总体规划6万吨配套3万吨的再生循环。目前已正式生产也有部分销售或在进行 转厂认证等,规划于年底达到高负荷的状态。
2.上游原材料价格走势如何,对公司未来毛利率的影响如何? 原材料于4Q21慢慢趋向平稳下降,虽然俄乌局势导致石油类产品有波动,但我们判断22年基础材料化学品 的均价不会高于21年。同时,受益于更多高端产品的推出,公司毛利率环比将持续向好。
3.下游客户是否能完全消化新增产能? 目前国内湿电子化学品需求量约200万吨,未来半导体用湿电子化学品的增量将保持两位数的增长,且公司 目前接触的客户用量是镇江厂的3~5倍。所以整个市场容量较大+客户加速导入国内供应商,公司新增产能 有望充分消化。
4.股权变更会对公司带来怎样的影响? 淄博国资具备资源整合能力,能够提高公司在原材料和市场端的核心竞争力。同时我们预计政府基金的引 入不会对公司管理层产生较大影响,未来一段时间管理层将依旧保持平稳并保持公司战略定位。
风险提示:上游原材料涨价风险,扩产不及预期风险