大模型训练如火如荼，算力国产化方兴未艾。大模型训练和推理带来的智算需求远未封顶。由于当前我国AI应用侧正处于探索阶段，预计2024年智算需求仍以大模型训练需求为主。另外，多模态、AI应用和长文本限制问题的突破将持续拉动算力需求增长。受国际形势影响，2023年我国算力供给国产化浪潮加速起步，算力供给格局也出现对应分化。按照当前我国算力供给情况，2024年国产算力供不应求局面预计仍将持续。我们认为在算力供需不平衡情况下，芯片IP设计、制造、封测及算力服务板块仍有增量空间。
海外先行，AI应用有望加速落地。2023年，海外巨头厂商积极探索AI付费商业模式，多款产品已有明确定价标准且已为公司带来确定性收入。2023年内，微软推出办公AI助手Copilot365，对AI在国内办公场景的商业化落地有积极的映射作用。金山办公已在2023年内开放其AI办公产品的内测。AI+办公有望成为AI在国内应用落地确定性最强的场景之一。另外，AI在传媒、教育、医疗等领域的应用中，降本增效作用明显。我们认为在2024年，AI在上述场景中应用的确定性和持续性较强。结合海外AI应用所取得的前瞻性经济效益，国内AI应用的用户付费转化率预期向好。
轻量级大模型叠加边缘计算有望提振AI终端出货量。全球PC换机潮叠加Window系统更新，2024年PC端出货量有望恢复。联想等多家品牌厂商宣布将在2024年推出AIPC，2024年有望成为AIPC出货元年。另外，AI与智能手机、MR头戴设备、电车等终端结合的确定性信号较强。搭载AI功能的智能终端如Vivo智能手机x100、华为汽车问界M9等已陆续被推向市场。我们认为AI有望成为刺激智能终端需求的因素之一。
政策发力，数据要素行业持续挖掘增值潜力。生成式人工智能训练对数据有较强的依赖性，大模型训练数据付费将成为趋势。大数据与AI的紧密结合、用户日益增长的对个人隐私安全的关注都成为了数据要素行业发展的推动力量。国家对数据管理的关注度日益提高，2023年内相关措施和管理方法频出。2023年10月，国家数据局正式挂牌成立。数字资产“入表”也将于2024年1月1日正式施行。行业中，数据确权、数据加工环节的厂商有望受益
信创稳步推进：行业信创有望成为信创行业未来发展重要方向
风险提示
AI应用落地速度不及预期（AI应用落地速度受限于AI技术发展速度）；
数据监管政策收紧（国家对数据安全问题的重视逐步提高，而大模型训练效果高度依赖数据）；
智算设备国产化进度低于预期（目前国产算力设备全产业链上有多项技术有待完成突破和赶超）；
国际形势持续紧张（美国进一步出台对华技术封锁政策）；
数据估算风险（报告中数据来源等因素对估算结果可能有影响）。
