会议要点

1. 业绩盘点与展望

捷佳伟创2023年业绩创历史新高，其在TopCon（异质结）和钙钛矿技术方面均取得重大突破。

公司在2023年订单同比增长超过150%，市场份额约为50%，表现出较强的市场竞争力。

绝大多数订单正常交付，下游客户产线建设顺利并已开始产出电池片，尽管存在个别客户资金延期，但取消订单情况并未发生，整体经营状况良好。

2. 2024年业绩展望

24年订单展望：公司与头部客户接触，订单陆续落地，派克产线的改造与新建产能预计金额庞大，24年海外订单预计将增多。

技术进展：公司透过实验线已实现组件功率突破730瓦，24年初预计功率进一步提高，确保行业第一梯队水平。

战略布局：钙钛矿量预计增加，半导体领域进一步高端化，复合集流体技术和订单持续进展，公司各技术路线稳健发展，成为平台型公司。

3. 海外市场展望

公司海外市场正处于成长阶段，预计未来海外产能将显著增长，达到百千瓦甚至200GWh以上，且海外利润率显著高于国内。

公司电池片技术正在不断进步，预计到2024年平均转换效率将达到26%，并伴随着设备升级持续增强产能和效能。

2023年公司海外设备市占率超过50%，并预计未来总的脱硅产能需扩展至1000GWh级别，以满足市场需求。

4. 订单增长与新设备进展

订单情况：2023年全年新签订单同比增长超150%，四季度订单持续增长；公司已开始签订2024年订单。

产品技术：公司研发以PVD为核心的复合集流体设备，24年该设备对订单的贡献程度尚不确定；公司主动研发满足新能源领域的长期发展需求。

利润和交付：预计2023/2024年公司利润率将保持稳定，支撑业绩持续向上；交付节奏约5-6月，2023年已交付下半年订单。

5. 展望24年订单增长

设备投入预期：相比现有的Perovskite（派克）和TopCon技术，在新技术设备价值投入将增加，但具体增幅取决于下游选择和量产情况。

钙钛矿半导体订单预期：2024年可能有G瓦级甚至数个G瓦的招标，预期订单贡献与之前相比将实现数倍增长；但落地情况将是关键。

设备投资与毛利率预期：现有设备投资额大约1.5-1.7亿，后续优化和升级可能使单G瓦投资增加10%-20%；毛利率由于新设备利润率较高和成本管控改善而提高，预期至少可以保持，海外占比提升可能会进一步提高利润率。

Q&A

Q：公司在与头部客户的接触和订单落地情况如何？特别是关于24年的订单和产线改造计划。

A：我们已经开始与头部客户接触谈论24年的订单，预计明年会有较多新产能建设和产线改造。这些产线改造不只是增加设备，而是可能需要更换核心部分的设备，造成的费用较高，普遍在数千万元到一个亿不等。目前，尤其关注一体化的头部企业，其次可能会有二三线甚至跨界企业参与扩产。

Q：海外市场的订单展望如何？预计24年会有哪些变化？

A：海外市场的地域分布变得更广了，不仅是东南亚，还包括欧美和南非地区。预计24年海外订单会有所增加，但具体数字不便预估。感觉来自海外的订单在未来几年都将快速增长，可能会成为我们业绩增长点。此外，海外客户更倾向于购买整条生产线，其价值及订单金额也比国内市场更高。

Q：关于HJT（异质结）技术，公司预计24年将有怎样的发展？功率提升到了怎样的水平？

A：公司在HJT技术方面已实现功率突破730瓦，并且预计在24年初会继续提高。目前工艺已经达到行业第一梯队的水平。我们已经为头部客户提供了整条HJT生产线的设备，但是24年具体能有多少HJT产量，目前还不好预计。

Q：钙钛矿技术和订单方面有何新的进展？

A：钙钛矿技术领域的客户数量在增加，现在不仅有传统的几家，还包括晶硅电池、锂电企业和面板企业。预计24年钙钛矿订单量会有显著增长。目前我们在接触多条技术路线，包括单节钙钛矿、叠层异质结和透明钙钛矿等，行业对钙钛矿设备的需求难以绕过我们。

Q：公司在半导体领域的发展情况如何？

A：半导体领域，我们正从清洗设备向干法设备领域拓展，订单量在持续高速增长。我们还在谈判中关于12寸大尺寸槽式清洗设备，预计24年上半年能落地。此外，我们的碳化硅高温工艺设备也已经在23年三季度交付给半导体头部客户，我们会在24年持续发力。

Q：在复合集流体方面的进展是什么？

A：在复合集流体领域，我们已经有了复合铜箔和复合铝箔等相关设备和产品。特别是复合铜箔整线解决方案已经推出，并正在进行其他技术路线的研发。我们相信未来技术和订单都会看到持续的进展。

Q：公司的整体技术布局和合作情况怎样？

A：作为一个平台型的公司，在多条技术路线上我们的产品比较成熟完整，已经有了来自头部客户的订单或研发合作，每条技术路线都在稳健发展。

Q：双面玻璃等技术方向的发展如何，公司在提效方面有哪些规划？

A：双面玻璃会是未来提效和技术升级的主要方向，其在PE技术路线上具有优势。预计双面玻璃技术将在今年下半年左右成熟，初步估计可提效0.3〜0.5左右。未来技术的持续成熟和工艺优化将进一步推动转换效率的提升，并可能发展出基于双面技术的叠层技术。

Q：公司海外收入和利润占比有目标吗？海外都是哪些重点客户？

A：目前公司在海外市场的占比不大，因为多年来主要是在国内扩产。随着东南亚的扩产，我们看到从2023年开始海外市场的增速会很快。长期来看，海外市场的产能可能会达到百千瓦以上，即超过100个吉瓦，甚至可能达到200个吉瓦级别。此外，海外市场的设备大部分是我们的，我们在海外的市份额超过50%，高于国内市场。由于海外利润率确实要比国内更高，这样的话公司在海外的占比将会持续提升。

Q：关于Topcon跨界客户订单规模有多大？

A：将跨界客户和二三线客户加起来在我们的订单中占比可能约为20%，如果是纯跨界客户，占比会更小。近年来有些跨界企业开始进入光伏行业，但他们的规模相对于头部客户仍然很小，最大的跨界客户可能也就是十个吉瓦的规模，一般的跨界客户为三到五个吉瓦。

Q：2023年的产能规模以及面临的行业风险如何？

A：对于光伏行业，不应只考虑建立多大的产能来应对需求，因为每年技术都在升级。前述的Topcon技术路线，从2022年的平均转换效率约24.5%提升至2023年的25.5%，预计2024年将达到26%。因此，我们看到随着转换效率的持续提升，每年在设备上也会有升级，企业会进行环节增加和优化以提高效率。2023年虽然有500吉瓦的产能扩张，但实际建成的产能没有达到这个数字，可能在300吉瓦左右。预计从2024年开始，过时的产能将陆续淘汰，而组件装机需求将更多地使用N型电池片。根据市场预计，2024年组件装机需求将达到500吉瓦，电池片产能至少要有600多吉瓦才能满足需求。据预计，整体的Topcon产能需求将达到千吉瓦级别。

Q：市场上各家电池厂使用公司设备的调试周期有无变化？

A：近两个季度来，客户在设备调试上积累了经验。刚开始调试时，周期较长，但是一旦有一两条产线调试成功，其他产线的调试周期会缩短。到了2023年四季度，并且随着产能的增加，电池片价格下降。目前市场价格已经基本稳定。

Q：目前电池片的价格趋势和电池厂的盈利情况如何？

A：我们没有进行精确的测算，但根据行业报告，电池片价格降低较多，对于PERT电池片而言盈利影响较大。而在Topcon方面，那些成本控制好的企业仍然有盈利空间。但不同企业成本控制水平不同，因此整体盈利情况难以概括。

Q：公司二三年四季度以及全年的订单情况如何？

A：公司在2023年全年新签订单同比2022年增长超过150%。四季度的订单仍然持续增长，并且已经开始接触2024年的订单。

Q：公司在双面抛类产品及其配套设备的研发上有哪些举措？是否也包括激光应用？

A：公司目前的焦点主要在于双面玻璃的整线设备上，特别是在PCVD工艺上，而不是激光。

Q：复合集流体设备对2024年公司经营有何影响？公司对这方面设备的研发和市场计划是怎样的？

A：目前，公司的复合铜箔设备使用的是磁控溅射技术。这方面的产品包括风控建设、电镀以及切片三个主要部分。尽管还不能确定这些设备对2024年的订单贡献程度，但公司与客户的接触显示应会有订单落地。整个产业链的客户还在慢慢增加复合集流体的使用量，其中一些下游客户仍在进行验证和中试。

Q：公司为客户提供了哪些复合集流体样品？这一产品的技术细节如何？

A：当前关于复合集流体，客户比较敏感，因此公司还不便透露与订单及客户相关的具体信息。技术上，设备使用了PVD技术，并且产业内其他头部客户也在探索不同的BC（BatterCoating）研发。

Q：公司的利润趋势如何？有哪些因素会影响？

A：从2023年的订单情况来看，对2024年甚至2025年的业绩都有支撑，并且预计这两年公司的利润率会保持稳定。所以，业绩方面应该会是持续向上的状态。

Q：公司目前订单的交付计划是怎样的？

A：公司拿到订单后，大概在5到6个月内会将设备交付至客户那边。目前，2023年上半年的订单设备已基本交付，而2023年一季度的订单，客户那边的产线基本已建成。目前，交付节奏还在按计划进行。

Q：TCL升级为TBC过程中涉及哪些新增环节？价值量有多少？

A：关于CBCPPC，具体的价值量不好评估，因为下游客户针对TBCR（Transparent BackContactResist）的研发路线不尽相同，可能的投入和数据效果也会有所差异。

Q：公司在设备投资上将会有怎样的变化？

A：对于设备的价值投入，肯定会有所增加。增加的具体数值还要依据下游的招投标情况和量产状态后才能明确。不过无论是派克技术还是现在的TopCon技术，设备的价值投入都将增长。

Q：钙钛矿半导体业务2024年的订单预期如何？

A：钙钛矿半导体业务在2024年的订单预期还不是非常明确，因为具体的量还不好预计。不过整体来看，2024年的订单量可能会是g瓦级别以上，甚至有可能达到几个g瓦。这意味着钙钛矿订单量可能会有几倍的增长。最终的情况需要看实际的招标结果和订单落地情况。对于钙钛矿半导体设备在2024年的增长是可以肯定的。

Q：目前单机TopCon技术的设备投资额大概是多少？

A：目前单面的TopCon技术的设备投资额大概1.5到1.6个亿，使用较高端设备的投资额可能在1.7个亿左右。未来若升级到双面玻璃技术，包括设备的优化和升级，单个g瓦的投资额可能会增加10%到20%。

Q：公司毛利率单季度环比改善的原因，以及2024年的毛利率预期？

A：公司毛利率的改善主要是因为自2023年开始，特别是从第二、三季度，公司开始确认脱胶设备的订单，这些设备的利润率相比过去使用派克技术要更高。此外，公司从2022年开始进行的成本管控也有效果，随着规模的扩大，成本持续下降，这是毛利率持续改善的非常重要的原因。预期在接下来的时间里，利润率至少是可以保持稳定的，而随着海外业务占比的提升，毛利率可能会进一步提高。

Q：2024年的增长主要在哪里？

A：2024年的增长主要来自于各个技术路线相比于过去都有增长，但是由于2022-2023年已经有很大基数的扩产投入，所以2024年可能不会有那么多增长。

Q：目前PERC转换成TopCon技术的行业规模有多大？

A：目前存量产能大约有400g瓦左右。具体会有多少产能改造取决于下游客户的选择。由于一些非常老旧的产能可能改造的意义不大，2024年的改造量还不好说。但是已经看到一些拥有较大产能的下游客户将陆续进行改造，这可能会持续一两年。