裕兴股份，做光伏背材基膜、光学基膜、特种电气绝缘膜、特种电子膜等聚酯薄膜起家，11年扩大聚酯薄膜综合产能（12、13年投产），11年涉足聚酯切片，后放弃。14-17年搞股权激励。17年继续扩大聚酯薄膜产能（18年投产）。19年又一次扩大聚酯薄膜产能（20年投产）。21年再一次扩大聚酯薄膜产能（预计22年下半年投产），同时布局涂布项目光学用离型保护膜。

公司发展战略表现为大力发展功能性基膜产品，公司财务非常稳健。产品方面，公司当前涉及光伏背板基膜、光学基膜。20年公司光伏背板基膜，全球市场占有率26%。公司储备了ABA复合薄膜及制备方法（反射复合膜），液晶聚合物薄膜的制备方法（LCP薄膜）。公司年报持续关注5G发展趋势。

公司历史融资0次，回购2次，股权激励1次。

截止20年公司产能，聚酯薄膜11.9万吨（含光伏背材基膜8万吨，光学基膜3万吨），产能利用率82%。过去10年产能平均利用率86%。在建产能包括5亿平米光学基膜和光伏背板膜，0.5亿平米光学用离型及保护膜。公司客户包括赛伍、中来、福斯特、回天、韩华、激智科技（激智数据截止13年）。

20年公司聚酯薄膜综合毛利率26%。聚酯薄膜加权单价0.99万/吨。

目前投资者比较关注偏光片离型膜、保护膜、增亮膜、增亮膜基膜、ITO基膜、MLCC用离型保护膜基膜。

公司优点，20年实际产能满产，且已持续至21年二季度，预计5亿平米投产后，光伏基膜产能达到6万吨，光伏背板基膜达到12.5万吨。预计21年下半年到22年上半年会出新一期的股权激励。

公司缺点，公司的涂布工艺貌似掌握得不理想，15年投产的4号线设计生产反射膜和扩散膜貌似最终都未能投产，中间停止数年后21年重新开始布局涂布产能。另外，公司产品单价低。

莱尔科技，做热熔胶膜、压敏胶膜（PET基材）、FFC（排线）、LED用FPC起家。20年布局晶圆制程保护膜、扩大FFC、热熔胶膜、压敏胶膜、MMC产能（预计22年下半年投产）。

公司发展策略表现为以功能性涂布胶膜为核心，朝着横向和下游应用端发展。公司储备了铝塑膜制备技术、LED用FPC用PET基材热熔胶膜（传统为PI基材），高频高速低介电低损耗FFC用热熔胶膜、热成型产品。公司认为5G时代会增加高频高速信号传输FFC的需求，公司认为，MiniLED和MicroLED技术的推进，单个晶圆被切割成芯片单体数量更多，会增加对晶圆膜的需求。

公司历史融资0次，回购0次，股权激励1次（2017年）。

截止20年公司产能，热熔胶膜0.2亿平米，压敏胶膜0.079亿平米，FFC2.07亿条，LED用FPC0.14亿米。公司除热熔胶膜产能利用率平均100%以外，其余产能利用率都较低。公司在建产能包括晶圆膜0.1亿平米，电视用服务器用FFC0.5亿条，普通FFC0.6亿条，热熔胶膜0.11亿平米，制程保护膜0.05亿平米。达产后，压敏胶膜产能提升189%，热熔胶膜产能提升55%，FFC产能提升53%。公司客户包括三星、海信、富士康、日本住友，捷普。

20年公司胶膜和应用产品综合毛利率37.5%，其中，FFC毛利率48.2%。压敏胶膜单价上升较快，原因晶圆膜单价高，毛利率推测为30%，新厂房投建后毛利率有望更高。

目前投资者比较关注晶圆膜、产品汽车领域使用情况、铝塑膜进展。

公司优点，FFC用热熔胶市占率高，打印机用FFC市场市占率高，目前无上市公司以FFC作为主业。

公司缺点，IPO募集资金不及预期，LED灯带线路板业务参与者多。

道明光学，做玻璃微珠反光膜（道路、车牌用）、反光布、反光服及反光制品起家，2011年扩大反光材料及制品综合产能（2013年投产），2013年为自身配套离型纸和高性能树脂产能，同时布局了液晶模组光学膜、微棱镜型反光膜、铝塑膜产能（2017年前投产），16年收购华威新材料布局液晶模组光学膜，2019年布局了PC/PMMA薄膜及板材（其中板材是中低端手机后盖的一种材料，20年投产），20年布局了石墨烯薄膜（21年投产）、安防小微园（地产）、扩大了铝塑膜产能、同时在惠州继续布局了新型光电功能薄膜华南运营中心用以生产OLED、TFT-LCD用光学薄膜（21年投产）。

公司发展战略是由单一原辅材料供应商向安全防护解决方案设计和一站式提供商的角色转变。公司通过道明光电科技有限公司储备了CPI薄膜制备方法。公司认为车牌烫印技术会增加对公司热转印车牌反光膜的需求，公司认为智慧城市的二维码门牌会增加市场对公司数码打印的需求。公司认为石墨烯膜片散热方式，PC/PMMA复合板材手机盖板，会随着5G的发展，取得高速发展。公司认为一带一路战略对公司的微棱镜膜出口海外有促进作用。公司认为铝塑膜原材料进口中受到限制，国产化需求日益凸显。

公司历史融资2次，回购0次，股权激励0次。

截止20年公司产能，反光材料及制品0.682亿平，软包铝塑膜0.15亿平，LED显示用光学膜0.36亿平（其中增亮膜0.25亿平，其余为复合膜、量子点膜）。

公司客户包括TCL、创维、力神、冠捷。

核心产品情况，微棱镜反光膜及制品，单价64元/平，营收2.01亿，毛利率58%，稳定，公司市占率10%。车牌膜及车牌半成品，营收2.84亿，毛利率51%，市占率35%，低于常州华日升（SDWG）。铝塑膜，营收0.44亿，在手产能1500万平，单价，不超过20元/平（对比昭和、DNP铝塑膜单价32元/平），2020年产能利用率20%不到，在建产能3500万平。主要直接客户，天津力神。主要终端客户，消费电子公司。PC/PMMA板材，在手产能1000万平，产能利用率低，原因，预计营收5亿，实际营收490万。石墨烯膜，在建。液晶显示用光学膜，主要是增亮膜，营收2.54亿，在手产能0.36亿平，按满产计算加权单价7.05元/平，参考增亮膜市场单价11元/平。