2024 年 1 月 26 日，公司发布 2023 年报。公司 2023 年全年实现 营收 11.13 亿元，同比下滑 11.3%；实现扣非后归母净利润 0.65 亿元，同比下滑-80.4%。公司 2023 年单 Q4 实现营收 4.29 亿元， 同比增长 178.6%；实现扣非后归母净利润 1.14 亿元，同比增长 395.3%。 

分业务而言：

1）金融信息服务 2023 年营收达 9.5 亿元，同比下 滑 19.6%，主要由于 2023 年 A 股日均成交额同比下滑 5.2%，且 2022 年受外部环境影响、公司中高端客户积累减少所致；但由于 2023 年 Q4 公司中高端产品销售较为理想，因而金融信息服务 2023 年下半年营收同比增长 69.6%。预计 2023 年对中高端客户 的积累也有望为 2024 年经营蓄力。

2）麦高证券 2023 年实现净 利润扭亏为盈。其中手续费及佣金净收入为 0.92 亿元，同比增长 161.3%；利息净收入为 0.34 亿元，同比增长 103.4%；自营投资 收益为 0.70 亿元，同比增长 450.1%。2023 年末麦高证券客户存 款达 20.8 亿元，同比增长 108%、；代理买卖证券款为 24.1 亿元， 同比增长 108%，整体客户入金及证券交易业务增长较为积极。 

费用方面：

1）销售费用 2023 年为 5.5 亿元，同比持平。其中 2023 年 Q4 销售费用同比增长 70.8%，预计主要系季度经营业绩较好， 薪酬增长所致。

2）管理费用 2023 年为 2.8 亿元，同比增长 51.4%， 主要系合并麦高证券的业务及管理费，以及股份支付增加所致。

3） 研发费用 2023 年为 1.5 亿元，同比增长 16.6%，主要系扩充研发 人员，以及薪酬提升所致。 展望 2024 年，预计公司将正式开启金融信息服务+证券&基金一 体两翼的发展模式。目前公司向特定对象发行股票的申请材料仍 处于深交所审核过程中，各项工作正常推进，预计对麦高证券的资 本金补充有望巩固公司包括经纪业务在内的各条线业务发展。 基于公司 2023 年报以及对后续麦高证券展业的积极展望，我们预 计公司 2024~2026 年营业收入分别为 15.4/21.1/25.8 亿元，同比 增长 37.9%/37.7%/22.2%；归母净利润分别为 3.7/7.7/10.5 亿元， 同比增长411.5%/108.3%/35.0%，分别对应51.3/24.6/18.2倍PE， 维持“买入”评级。 麦高证券重整进展不及预期；定增募资不及预期；投资先锋基金核 准不通过的风险。