会议要点1.关注政策助力青鸟消防增长消防安全需求持续增长：政策层面将逐步趋严，尤其在场景应用、产品认证及监督检查方面。青鸟消防目前已覆盖多个产品线，能从政策趋严中受益。公司业绩稳健：青鸟消防近年来业绩表现稳健，当前业绩符合预期。收入增长约10%，供给率（可能指利润率或增长率）预计增长15-20%。未来发展方向明确：公司将继续巩固国内市场，同时积极拓展海外市场和大工业市场，并持续关注人才安全领域的发展。2.业务增长展望政策推动下的订单增加尚需时间确认，当前已有政策推动和市场反映，但是否能显著影响订单需观察。公司产品已通过3C认证，保障了消防安全产品的质量和市场竞争力，有助于提升市场份额。法规及标准的更新可能对产品需求造成影响，特别是面对严格的监管和监督检查，公司产品的市场需求有望获得提振。3.投资战略规划政策及标准预测：预计政策层面新的变动将在3月底之后出现，届时应有新的政策或标准落地，需持续关注。业绩展望：公司业绩指引明确，未来五年预计年复合增长率为15%，24年收入目标约60亿，利润有望进一步增长。产品与市场部署：公司将稳固国内通信报警和疏散产品业务，顺应政策趋严，抓住城中村改造等项目机会，预计有助于市场份额提升。4.业务多元增长规划公司通过经销商政策和市场推广促进产品覆盖，24年期望在疏散报警产品线实现更快增长。工业侧项目备案数量显著增长，表明工业项目后续储备量可观，对未来持续发展非常有信心。预计24年气体灭火和气体检测业务将保持较快增长，公司重点海外市场预计至少实现30%增长。5.海外业务布局分析海外业务占比&布局：欧洲业务占海外总收入约80%，21年收购的BESIKT及西班牙Diana品牌在当地市场占有较高知名度；北美业务占海外5%-10%；信息检测业务占海外约10%。业务增速与未来看点：通信报警业务在欧洲与北美预期有快速发展，基于供应链优化和研发提升，预计至少有20%-30%的年增长。成本优化&市场策略：将供应链移至国内带来成本端优化，空间灵活应用；销售策略调优后，菲斯克和Diana预计24年有至少20%-30%增量。6.拓展海外业务战略青鸟消防布局东南亚市场，与万豪、月蓉集团等建立战略合作，已开始落实项目实施。北美业务拓展，成立多伦多公司，开拓加拿大市场，并计划在德州开设直销办事处；预计北美业务能实现翻倍增长。2024年海外业务预期实现至少30%增长；公司在国内外气体消防业务中持续与中石油、中石化等大客户沟通，预计将有新项目推进。7.技术与市场扩展探讨公司在气体检测市场面对的主要竞争对手汉威科技市场领先，收入规模数亿，但我方产品线齐全，有核心的自研传感器技术，提升空间较大，在未来2-3年内目标成为市场主要玩家。工业气体检测领域涉及范围广泛，当前化工行业项目占比最高，其他如锂电池生产、医药等行业占比均衡，工业端项目整体发展趋势良好。公司拓展工业气体检测市场依赖核心经销商渠道及品牌入围工作，通过提升产品体系和经销渠道的联动机制，有望在工业端赢得更多增量市场。8.经销商优势与成长青鸟消防的经销商网络全方位业内领先，自上市以来的经销商数量从60多家增加到70多家，覆盖范围密集，市场颗粒度细致，业绩突出。经销商管理体系持续迭代优化，提供完善的管理政策和区域独家经销，避免传统金融销售模式中的地区抢占问题，优化售前后服务，推动渠道布局与销售增长。青鸟消防将继续优化经销商管理体系，扩大市场份额，针对新业务落地拓展工业端项目与保险渠道发展。Q&AQ：消防安全行业的发展前景如何？政策趋严是否对青鸟消防有积极影响？A：消防安全紧密相关我们的生活，其重要性不容忽视，特别是在日常生活中频繁发生的火灾事件影响之下。政策方面，未来无论是在场景应用还是产品认证要求上，监督检查的措施都将趋向严格。青鸟消防作为一个拥有20多年发展历史的企业，已经在消防报警、火灾自动报警系统以及包括防火门监控在内的相关领域形成了完备的产品线。去年8月份国家对城镇安全和燃气安全使用的政策提升，对我们公司而言是一个积极因素，可能带来可燃气体报警等产品的更广泛应用。这种一站式的产品供应以及政策的严格化，对公司业绩和行业标准化都将是一个利好。Q：公司在过去几年的业绩表现如何？预计未来的增长情况？A：过去二三年的经营业绩相对稳健，目前来看，公司大致收入增长在10%左右，毛利率方面预计增长15-20%。在去年经济环境复杂的背景下，公司仍然保持了平稳和较快的增长。利润和收入的结构和质量都有明显提升。基于这些，我们计划在新年继续巩固国内传统消防报警和疏散业务，同时积极拓展海外市场和大工业市场，以及继续关注人才安全领域的新变量，及时与市场进行沟通。Q：近期消防安全的集中治理，包括巡查等活动，是否反映到公司订单的增加或者产品端、客户或政府的增加意向？A：当前政策的推动对市场的最终体现需要时间来观察。我们的业务，尤其是疏散业务的快速增长已经在市场中有所体现。对于消防报警产品和疏散端产品而言，3C强制性认证是市场准入的前提。当前的一系列检查确实需要我们的这些消防报警和疏散端产品，这些产品通过了3C认证有一定的保障。其次是法规对产品场景的强制性应用，如基于建筑规范的具体配置要求，这些要求为场景端带来持续性需求。第三是竣工验收和监督检查措施的落实，它们直接与安全产品的配置和法规最终的落地挂钩。而最新的整体检查通知表明有更进一步的落实和监督管理，可能会导致之后对特定场所、日常的定期检查和产品替换周期等带来新的政策变化。这些都是我们需要持续观察的部分。Q：公司公司在动员部署方面的最新情况是什么？我们可以期待哪些后续政策或标准的落地？A：目前，青鸟消防正在进行一系列动员部署工作。一月底之前的计划包括完成总体部署，并且在春节期间会有间断。预计三月中旬将开展大规模的整治行动，三月底进行整体验收评估。我们预计三月底工作结束之后，可能会有新的政策或标准出台。这是一个动态的过程，需要持续关注。Q：公司对于2024年的业绩目标和发展规划有哪些说明？A：首先，在股权激励计划方面，公司的业绩指标是基于2022年的收入和利润，提出了一个长达五年的计划，旨在实现复合增速至少达到15%。对于2024年，公司预计总体收入的目标增长约为20%，意味着收入规模将接近60亿元。利润方面，虽然最初预估2024年的股份支付费用在1.6亿，但实际金额降至约8000万。这个调整给公司在2024年的利润增长腾出了空间，即便考虑到股份支付的额外费用，公司预计2024年仍将实现大约15%的复合增速。总的来说，在排除了8000万的股份支付费用之后，公司预计整体利润将实现大约10%左右的增长。Q：公司在通讯报警更、疏散领域以及市场领域的战略方向是什么？国内市场目前存在什么样的增长机会？A：公司战略的重心是在通讯报警和疏散领域稳固国内业务的同时，持续推进产品和服务的发展。尽管房地产市场的压力可能导致居民端消费下滑，但公司的销售在这一领域仍保持稳定增长。由于中小企业的退出以及不断提高的产品和规范要求，公司的市占率稳步提升。增量市场如新建及改造项目的持续推进，尤其是特大城市和城中村的改造项目，也有望成为新的增长点。在疏散产品方面，经销商年会的数据显示，疏散产品在整体报警产品中的比例有很大提升空间，尤其是对于那些主要经营传统通讯报警业务的经销商而言，其中一些经销商在疏散产品销售上的占比甚至不到10%或十几个点，表明有显著的提升潜力。Q：公司对于产品渠道分销有什么具体要求和策略？A：青鸟消防要求其分销商必须达到一定的报警设备与疏散设备的配送比例方能获得返利，未达标则需构建相应范畴。公司通过一站式供应和考核指标的方式，促进疏散业务的增长，并结合成本降低和价格观察与竞争策略，预期在24年实现快速增长。Q：公司在工业端及相关产品如何进行创新和市场拓展？A：公司在工业端进行了深厚积累，并突破了多个从0到1的市场项目，赢得客户信任。产品线从无到有，不断开拓新产品，满足高中低端不同需求。采取项目备案制，23年工业类项目备案量至少是220工业消费的三四倍，因此对于工业端未来的持续发展抱有强烈信心。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有7篇券商研报，机构给出评级7次，买入评级5家，增持评级2家，机构目标均价为23元。90天内共46次机构调研，其中券商调研2次，基金16次，私募6次，资管4次。