东芯股份
夜长梦山
2024-01-31 11:46:31
【中泰电子|东芯股份】轻装上阵，持续关注存储周期复苏！
景气度&存货减值影响利润——
1）2023：归母净利润-3.3~-2.9亿元，同比-278%~-100%，扣非-3.5~-3.1亿元，同比-312%~-288%。
2）23Q4：归母净利润-1.84~-1.44亿元，扣非-1.93~-1.53亿元；23Q3归母净利润-0.71亿元，扣非-0.76亿元。四季度亏损扩大。
23Q3存货8.5亿处于高位，我们预计大额存货减值系Q4亏损扩大的主因。利基DRAM和SLC NAND 24年价格趋势向上，持续关注公司毛利率情况。
大陆纯存储设计标的，多产品布局——
1）NAND：大陆SLC NAND龙头，技术领先。
512M-32Gb，产品性能佳，应用通讯、安防、可穿戴等，38nm车规通过车规认证。38nm、28nm和24nm均已达到量产，先进制程1xnm已完成首轮流片和功能性验证，正在进行晶圆测试及工艺调整。
2）Nor：64M-1G，48nm通过车规认证。制程从65nm向55nm推进，新增3.3v系列SPI NOR，采用48nm的512M、1G产品已有样品完成可靠性验证。
3）DRAM：DDR3、LPDDR1、LPDDR2，用于消费、通讯、移动终端、可穿戴等。LPDDR4x和PSRAM已通过客户验证，用于基带和穿戴式。
4）MCP：开发中的基于LPDDR4x MCP产品将应用于5G通讯模块，并在积极验证车规级的MCP产品。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧等
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