会议要点

1. 2023业绩简报分析

公司整体营收下滑3.94%，归属上市公司股东的净利润同比下降34.13%；扣非净利润同比下降36.23%，非金融损益下降19.7%。

分业务来看，部件业务受TV出货量下滑影响大幅减少12.37%，生活电器业务高增长62.48%，教育业务下滑8.77%，企业服务收入小幅增长2.13%。

海外业务全年略有下滑1.69%，自有品牌增长较快；公司加大产品创新和全球市场拓展，研发费用增加约1.6亿元，销售费用增加约9000万元。

2. 业务毛利及增长趋势

Q4各业务毛利率及趋势：部件业务如TV、生活电器毛利率平稳，达15%左右；智能平板整机毛利下降，受市场环境及成本上涨影响。

高毛利业务及未来展望：海外OBM、企业服务保持高毛利；2024年教育新机型与软件业务预期将提升整体毛利率。

海外业务增长与规划：2024年预计海外业务快速增长，得益于大客户合作与新产品，不确定性由全球选举年政策变动带来

3. 多元化市场布局

海外ODM业务结构变化：2023年因欧美国家加息及货币政策收紧，调整业务结构，加大新兴市场开拓力度，新兴市场占比超过美欧。

竞争形势及毛利变化：海外ODM毛利率下降，2024年新客户项目导入后收益性或改善。展会上新技术和方案可能提升毛利率。

教育业务开拓进展：教育PC业务增长良好，2022年四季度起推动销售，与交互大屏具明显协同效应。将推进与其他教育产品线融合，增强教学效率。

4. 液晶板卡业务展望

液晶显示主控板卡业务，受整体电视市场下行影响有下降，但公司对2024年有一定回暖预判断，特别体育赛事或促进家庭观影需求。

公司注重大尺寸、高端化TV市场，65寸及以上市占率提升，对4K及8K产品优化，平均单价和收益提升。

中国品牌液晶电视市场份额提高，与主要中国品牌建立合作，预计2024年电视液晶电视主控板卡业务有一定提升。

5. 企业服务业增长展望

企业服务业务增长：去年企业服务包括整机和非整机产品收入同比有所增长，尤其是音视频周边产品表现不错。

企业服务业务策略：2024年将围绕会议及办公场景提供产品和解决方案，帮助客户提高会议效率，并计划推广至公共空间、零售、餐饮等多个新领域。

国内外市场展望：东南亚等新兴市场国家将经历教育信息化成长期，公司通过软件生态布局预期对接未来硬件需求成长。在市场竞争中，公司提供硬件和软件的综合解决方案，具有系统性竞争优势。

6. 业务拓展展望

生活电器业务收入超10亿，同比增速高。在国内市场，2023年与海尔、海信等白电厂商达成量产并获重大突破，预计扩展产品线将贡献2024年收入。海外市场拓展中，预计主要收入贡献将在2025年实现。

macclub品牌展望积极，与微软密切合作，产品预计2023上半年通过认证并于6、7月份进入市场。

关于AI产品，在教股领域取得实质性进展，超过100所学校试点，产品优化中，预计2023年教育装备展会大规模推广。

继续探索并购机会和外延式增长。如2022年收购深圳展跃电子，该公司营收同比增长60%，超过5亿。

三大机器人业务发展方向明确：服务性机器人进入批量出货阶段，交互式工业机械臂提升效率，四足或双足机器人继续研发。

Q&A

Q：2023年视源股份整体营收情况如何？净利润和扣非后净利润分别下降了多少？原因是什么？

A：2023年公司实现的整体营收是201.63亿，同比下降了3.94%。归属于上市公司股东的净利润是13.65亿元，同比下降了34.13%。扣除非经常性损益后的净利润为11.54亿元，同比下降36.23%。净利润和扣非后净利润的下降主要是受到原材料价格上涨和产品价格下降等多种因素的影响。

Q：公司在不同业务板块的表现如何？分别有哪些增长和下滑？

A：从分业务情况来看，公司的部件业务受到全球TV出货量下滑影响，同比下降了12.37%。但生活电器业务得益于国内市场的积极开拓，保持较高增长，2023年营收预计突破10亿，同比增长了62.48%。教育业务受到国内价格竞争影响，同比下滑了8.77%，但像教育PC录播、希望魔方等软件业务还保持了好的增长。根据第三方咨询报告，公司智能平板产品保持行业第一，市占率进一步提升。企业服务方面，由于解决方案整体能力的提升，包括数字标牌、音视频产品等收入，整体增长了2.13%。海外业务下半年恢复较快，全年略下滑1.69%，自有品牌增长较快。LED业务受国内环境影响，收入下滑4.52%，而计算设备和电子产品保持了同比增长趋势。

Q：公司在产品创新和市场布局上有哪些计划？研发和销售费用的投入情况如何？

A：2023年公司继续推动产品创新，并深挖相关场景，通过AI赋能来提升方案解决能力，引领行业智能化发展。加速海外拓展和全球化生态建设，为此增加了研发投入，包括针对整个市场开拓的品牌推广费用。具体而言，研发费用增加了1.6亿，销售费用增加了近9000万。

Q：Q4各项业务的毛利率情况，以及对2024年各项业务毛利率的发展趋势怎么看？

A：对于Q4各项业务毛利率情况，部件业务比较平稳，例如TV、生活电器和一些显示设备类业务，2022年的数据基本上是在15%左右。而交互智能平板整机的毛利率同比下降，主要是由于市场环境变化、客户预算调整以及竞争加剧导致产品均价下降，且成本材料如显示面板在去年有小幅上涨，这些因素叠加导致四季度毛利率下降。OBM业务、海外业务和国内企业服务的毛利较稳定且较高，有能力覆盖费用并生成盈利，新业务如机房设备、电力电子和LED等毛利也比较稳定。对于2024年，考虑到国内外环境因素，存在不确定性，但公司采取了一些措施，如新一代产品的上市，这些高附加值产品对毛利有正向提升作用。此外，教育领域新机型的上市，以及软件业务的增加都可能改善整体毛利率。总体上，2024年公司的毛利水平有望提高。

Q：2024年海外业务的增速判断以及推进规划是怎样的？

A：预计2024年海外业务会实现比2023年更快速的增长。原因包括：市场已逐渐消化2023年上半年海外市场的一些影响。从2023年下半年起已恢复同比正增长的态势，预计这种势头会延续到2024年。细分来看，ODM业务方面，已经进入新产品量产和出货期的新大客户会推动增长。自有品牌业务方面，与微软合作的产品陆续推出，预计在2024年主要的销售区域形成规模性销售，带动整个业务发展。但也存在不确定性，例如2024年多国将进入选举年，可能会带来政策不确定性的影响，公司会与各地客户和渠道商合作，灵活应对可能的风险。

Q：海外ODM业务的盈利情况，相比2022年有何变化？未来的利润率水平展望如何？

A：海外ODM业务在下半年的增速很快，我们预计随着新客户项目的持续量产和出货，2024年的ODM业务将继续增长。2022年比较2023年，maxhub自有品牌业务同样实现了超过20%的增长，尤其是与微软合作的产品，已得到市场好评并正在加快补货，有望在2024年促进业务进一步发展。然而，关于盈利和利润率具体的定量变化和预期，讨论中没有给出确切数据，但从整体情况来看，公司对海外ODM及自有品牌业务的盈利前景持乐观态度。

Q：公司在海外ODM业务上有哪些变化？对毛利率和盈利性有何影响，以及针对2024年有哪些规划？

A：在海外ODM业务上，从2023年开始，我们加大了新兴市场的开拓力度，新兴市场的客户占比已超过美国和欧洲。由于不同国家的需求特点和竞争结构的差异，产品的毛利率和盈利水平各不相同。盈利性方面，即使面板价格上涨，去年下半年的毛利率仍然比去年有所下降。对于2024年，我们将引入新的客户项目，预计这将改善项目的收益性。同时，在产品技术上，新的触控技术和软件方案已经在展会上展示，并有望在2024年客户的产品线中得到应用，这可能会提升毛利率水平。在策略上，我们与微软和Zoom合作推广解决方案，已实现第一款产品量产并通过微软认证，2024年将加强渠道营销。此外，我们还调整了新兴市场区域的布局，重点加强中东地区的投入，并持续对东南亚及南亚地区进行长期投资，预计这些市场将有快速发展。

Q：在教育业务方面，PC销售和盈利水平如何，与交互大屏及其它周边产品有无协同效应？

A：在教育业务方面，我们近年来扩展了产品品类，包括教育PC和其他数字技术产品。去年销售收入超过2亿元人民币，PC业务与交互智能平板大屏有明显的协同效应，这有助于教师备课、授课和批改作业。我们的教育PC产品设计符合老师的使用习惯，并利用现有的教学渠道推广，接受度好。我们还计划将PC与其他产品品类和销售解决方案结合，为师生提高教学和学习效率。

Q：对于LED一体机的市场发展前景及对公司未来产品规划的影响，视源股份有何看法？

A：对LED一体机市场我们持乐观态度，尤其是在会议室和教育场景中。随着如COB等新显示技术的应用，成本将更优化，但与成熟的LCD技术比，成本上还有差异。因此，我们将同时在LCD和LED两大领域进行长期投资，并形成完整的产品矩阵以满足不同场景的需求。同时，软件和应用生态在显示和交互设备中发挥着重要作用，未来我们将将希沃和maxhub在教育和企业服务应用中的软件生态和应用场景，从LCD同步移植到LED产品。这将使我们的产品能够平滑地在LCD和LED之间切换，满足客户的全方位需求。

Q：公司的液晶显示主控板卡业务收入下降，这是长期趋势还是短期变化？

A：液晶显示主控板卡是我们最早建立的业务，我们在整个液晶显示主控板卡市场的份额已经达到了相当的水平。电视市场的整体趋势对我们的业务有一定影响。2023年全球电视市场出现下行趋势，但对2024年，我们的判断是部分市场开始回暖，特别是欧美市场和一些新兴国家。同时，2024年的大型体育赛事将促进家庭观影需求。主要的消费群体依然青睐大尺寸、高端化的电视产品，65寸及以上TV市场份额提升，我们对4K及8K产品的占比也在提升，这将带来更高的收益。考虑到中国品牌在液晶电视市场中的份额提升以及与主要中国品牌的合作，我们预计液晶电视主控板卡业务在2024年会有一定的提升。

Q：教育平板业务收入有所下滑，想问这块业务销售中新购与更新改造的比例，以及市场空间的担忧。

A：我们没有明确统计新购与复购的比例，但整个K12教育系统中大约有70%的渗透率，并且更换周期在5到7年。这意味着每年大约40%到50%的产品需要更新，我们在西部市占率已经近50%。教育领域的增长不仅局限于交互式大屏，我们还在开发新产品和品类，如录播PC软件和面向学生的终端产品，这将带动公司业务多元化发展。此外，在高等职业教育等细分市场中，渗透率仍然相对较低，留有增长空间。

Q：海外出口业务中，主要是教育交互式平板和会议平台产品吗？你们的自有品牌和ODM产品如何分布？

A：对，我们的海外出口产品主要是教育交互式平板和会议相关的音视频产品，包括LED等。我们的自有品牌为macCAB，无论是教育还是会议产品，在海外市场我们都统一使用这一品牌。近90%的海外业务是教育的ODM业务，其余是面向欧美会议市场的自主品牌业务。

Q：之前发行的可转债投资新工厂和合肥项目的进展情况如何？

A：已经完成的可转债投资的项目，包括广州、苏州和合肥的项目，都已成功建设。投资已开始带来回报，这些项目是公司较早的投资。

Q：去年视源股份在国内企业服务领域的收入增长情况如何？相关产品各自的收入贡献及同比情况？对2024年国内企业服务业务有何展望？

A：去年我们的企业服务业务主要包括会议的交互智能整机、视频会议系统、企业数字标牌和音视频周边产品。总体来说，去年大概增长了两个百分点，这是一个小幅增长。其中，会议平板有一定的下降，而数字标牌和会议周边的终端产品有一定增长。在2024年，我们将主要围绕企业会议、公共场景和办公场景，全力推进产品和解决方案方面的投入，以提高协同工作效率，并且拓展到公共空间、零售、餐饮等新领域，力求实现更多场景的解决方案服务。

Q：怎么理解新兴市场国家在交互平板市场的发展阶段？从公司角度看，自有品牌在海外市场的竞争优势是什么？

A：新兴市场国的发展阶段确实较发达国家要滞后，但具有较大的人口基数和随着经济水平发展的教育市场潜力。目前，尽管这些市场还在使用投影仪等传统设备，我们已经与这些国家的教育部门和主要学校交流，并输出中国教育发展的成功经验。同时，我们已开始推广应用软件生态，希望随着经济的发展，我们的硬件产品能与软件配套，实现更好的效果，并打算长期在这些市场投入。在竞争方面，市场上目前主要是投影仪品牌和电视机品牌。对于视源股份而言，我们提供的硬件和软件结合的解决方案以及基于云和AI的功能，能满足用户整体性和系统性的需求，立体式的产品矩阵，这是我们相较于单一维度产品的竞争对手的优势。

Q：公司未来在生活电器业务的拓展情况和计划是怎样的？

A：在生活电器业务方面，公司在2022年打下了基础，主要耕耘国内家电客户，在2023年取得了一些主要的国内白电客户如海尔、海信等的量产突破，实现了业务的快速增长。预计到2024年将会看到更多的产品线和机型，部分机型将反映在2024年的出货报表中。此外，我们也在向国外拓展，开始与全球生活电器品牌合作，一些项目已签约并进入验证阶段，预计2024年将有部分收入来自海外客户，而主要项目将在2025年体现出来。通过2023年对国内外客户的开拓和耕耘，预计2024年生活电器业务将取得快速发展。

Q：macclub一体机在产品认证方面的进展如何，以及与微软、Zoom等合作的情况？

A：macclub一体机目前正在进行研发和认证，与微软的战略合作会议已确定全产品线合作。产品认证预计将在上半年完成，预期6月或7月推向市场。

Q：公司在AI相关产品发布后，用户反馈如何？2024年的产品更新有何计划？

A：AI产品发布后，在教育领域，公司在100多所学校进行了试点和验证，产品得到老师、教育管理者和学生的优化意见。预计在当年教育装备展中可见更完善的产品，并实施批量化推广。

Q：公司是否计划在产业链进行并购以实现外延式增长？

A：公司一直积极推动外延式并购，已与各业务部门进行系统调研并大力推进此事项。去年收购的深圳展跃电子，公司业务看好，营收增长了超过60%，达到五个亿规模，后续将加大对类似产品和项目的投资或并购。

Q：公司2024年在AI产品、车载机器人方面的发展策略是什么？

A：公司将在2024年继续将AI技术更多地融入现有业务场景，并重点部署AI模型的私有化，帮助企业客户和学校构建本地化AI计算能力。汽车板块，通过并购深圳展威电子后，公司有多个发展方向正进行洽谈，合适时会向外公布。对于机器人业务，在2023年细分和梳理基础上，公司在2024年将聚焦在三个方向：服务性机器人的营销和服务团队扩展、交互式机械臂产品在新工业领域的应用、以及四足或双足型机器人领域的推进和探索。