1、3D打印:成本、效率、新材料3大因素驱动市场应用持续打开，期待航天航空、3C钛合金、人形机器人打开成长空间

1)为什么要用3D打印?相比传统机加工“减材”制造，3D打印在成本端、效率端、定制化需求、异形件加工逐步具备优势。

2)产业化的核心驱动哪里?近年来，3D打印的制造成本持续下降、打印效率持续提升、以及新材料的应用适应性，加速市场持续放大。

3)产业化的阻力在哪里?除产业化性价比因素外，行业的革命和自我革命也是核心关注点。以消费电子为例，加工厂之前大量的CNC固定资产投资需被淘汰、造成原有产业链冲击。但我们认为，3D打印将优先从行业的增量需求中渗透、如3C钛合金，空间逐步打开。

4)未来市场潜力在哪?2022年全球3D打印市场达180亿美元。目前航天航空为核心驱动，期待3C钛合金、人形机器人等未来打开空间。

2、成长驱动力(一):航天航空:3D打印市场增长的主要来源，行业趋势从小零件向大部件打印

1)市场空间:2022年全球3D打印市场规模达180亿美元，预计2030年将达853亿美元，2022-2030年CAGR=21.5%。其中2021年航空航天和国防市场空间为13.5亿美元，预计到2030年将达到86.6亿美元。2022-2030年CAGR为26.1%，其中飞机为主要下游，北美需求增速快。

2)行业趋势:3D打印技术显现出从零部件向大部件扩展的趋势，未来向发动机、无人机、微卫星、火箭等航空航天领域大部件领域延伸。

3、成长驱动力(二):3C钛合金:顺应消费电子轻量化趋势，新材料催生3D打印迎需求扩大添加标题

1)行业趋势:钛合金能够更好地兼具坚固和轻薄的特点，从而降低手机的厚度和重量、并提高强度。未来有望进一步在各3C消费电子品牌、产品类型中逐步渗透。3D打印解决钛合金量产痛点，成长空间有望在手机轴盖、边框、铰链等核心结构件中持续打开。

2) 市场空间:3D打印服务一-我们测算直板机手机中框/折叠屏轴盖3D打印服务市场空间有 项部 望达190亿元(加工8000万只轴盖+2.2亿个中框)。3D打印设备一我们测算钛合金3D打印设备市场合计达170亿元，参考消费电子3年技术革新周期，对应年均市场空间达57亿元。

4、成长驱动力(三):人形机器人:3D打印助力轻量化、复杂结构生产效率提升

1)行业趋势:3D打印助力轻量化、复杂结构生产及效率提升，有望与PEEK材料结合、进一步提升“轻量化”的解决方案。

2)市场空间:预计2030年人形机器人市场超千亿、其中4大核心零部件占比56%，期待3D打印在零部件+PEEK材料应用的渗透空间打开。

5、核心标的:重点推荐铂力特、华曙高科。关注银邦股份、金橙子、有研粉材、银邦股份、南风股份、光韵达、沃特股份等。

6、风险提示:产业化不及预期风险;市场竞争加剧风险