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三维通信：将加快在虚拟数字人、人工智能、AIGC等领域,公司通过收购控股海卫通、参股星展测控进入卫星通信行业，海卫通是中国领先的海上宽带卫星通信服务商

且三维通信叠加卫星导航概念，今年是卫星导航大年

【国盛军工】卫星互联网，逐步进入招标期和密集发射期

🔺卫星互联网板块在2023年11月后持续回调，尤其在一月份大盘下行、军工板块困境被放大的环境下超跌，板块内核心标的跌幅超过50%，与产业端的加速向上的发展态势严重背离。

🔺我们认为卫星互联网在当下新兴科技赛道里面有如下特点：

1、#新兴硬科技： 远期能与6G衔接、军民两用共振的万亿大赛道，中央经济会议定调的战略性新兴产业；

2、#国防安全、信息安全的新高点： 卫星互联网全球无死角高速覆盖的特点使其在俄乌战争、巴以冲突中广泛应用，民用端快速在全球联通落地对各国的通信安全及监管带来严重挑战；

3、#强势倒逼： 海外Starlink已经开始手机直连星座的发射，Starship箭在弦上预计今年9发飞行，空间资源“先占用得”，倒逼形势不断升级；

🔥2024年的卫星互联网有明确拐点：

1、#高密度发射： 海南商发将在6月投入使用，新型运载火箭也将年内服役，发射能力得到一定的补足；垣信卫星将完成至少108颗卫星发射。

2、#产业配套大幅增强： 火箭制造、卫星制造等基建能力快速补齐，银河航天、格思航天的卫星工厂分别具备年产150/300颗中小卫星能力，可回收火箭在天兵科技、星际荣耀等企业推动下年内也将迎来可喜的突破。

🔥行业展望：

1、垣信、星网有望招标提速，3月或有拐点。

2、2024.3月星舰“三飞”进入倒计时，年内计划发射9次。

3、海南商发6月投入运营，开启高密度发射新阶段。

三维通信：卫星+6G+AIGC

转型进入收获期，商业卫星运营具有稀缺性

1. 商业卫星运营领先，参股公司潜力巨大。在卫星通信运营领域，子公司海卫通是国内第一家专业服务海事船舶终端客户的国际卫星运营商，与全球知名卫星运营公司达成长期战略合作协议，拥有三千多艘船舶的卫星通信及船端信息化的运维经验和先发优势，公司拥有核心 VSAT 产品，可根据客户需求提供超高速且稳定的商用卫星宽带服务。目前，海卫通累计为全球数千个卫星小站提供宽带上网服务，累计服务船员用户 40000 余名。在细分领域中，海卫通的国内市场占有率排名前列，全球排名已进入前十。同时，公司积极挖掘外延成长式机会，投资广州世炬网络科技有限公司，并于 2023 年上半年，世炬网络中标重庆星网网络系统研究院有限公司宽带协议软件项目，含税金额 1681 万元，弹性机会大；公司参股星展测控，布局飞机、船舶等动中通卫星通信系统，应用前景可期。此外，面对民用航空机上 Wi-Fi 业务的空缺和其商业化的广阔前景，公司未来拟规划投资布局陆地和航空卫星通信运营，机载wifi 业务百万价值量/架，有望成为新利润增长点。

2. 增资海外子公司，布局海外市场业务。公司拟使用自有资金对三维香港增资 2000 万美元，以提升公司海外的国际竞争力，满足公司国际化发展需要，布局公司海外市场业务。2023 年 10 月，三维通信携多款 5G 系列创新产品亮相拉美通信展会Futurecom，现场展示室内无线覆盖一站式解决方案、端到端的无线网络解决方案以及用于特定覆盖控制需求的无线信号安全解决方案。目前三维通信已与巴西、智利等拉美国家的运营商达成合作，服务 40 多个大型场馆，为写字楼、轨道交通、商业综合体、矿站等场景提供定制化解决方案，努力实现北美、拉美、亚太、欧洲等海外重点区域的业务全球化发展。

3. 卡位数字广告营销+数字人，数据要素持续贡献。在互联网广告领域，子公司巨网科技深耕互联网数字营销生态圈十三年，具备专业化的服务和管理团队，服务腾讯、百度、微博等核心媒体，根据客户痛点提供定制化运营服务及创意营销策略。巨网科技打通全网互联网广告营销渠道，现拥有合作客户 3000+。2023 年上半年，公司互联网广告服务业务整体完成消耗量 74.72 亿元，同比增长 40.4%，其中游戏及自媒体行业的业务消耗量分别实现同比增长 101%、147.6%。依托腾讯智影产品、闪剪、自研虚拟人平台，公司与直播团队深度融合，推出虚拟人直播间，完善数字人直播技术在直播业务场景中的实际应用，大幅减少时间成本和演员成本，有力推进AIGC 应用进程。同时，公司使用智能生产工具和创意内容工具生成广告素材， 可有效满足客户需求，实现降本增效