汉唐荣耀版正式上市，开启电比油低时代：2024年2月28日，比亚迪汉唐荣耀版车型正式上市。唐DM-i荣耀版共推出4款车型，汉荣耀版共拥有DM-i、DM-p和EV三大系列，推出10款车型：——汉EV荣耀版共4款车型，售价17.98~24.98万元，全系降价3-6万元；——汉DM-i荣耀版共5款车型，售价16.98~22.58万元，全系降价2-2.4万元；——2024款汉DM-p战神版共1款车型，售价25.98万元，降价3万元；——唐DM-i荣耀版共4款车型，售价17.98~21.98万元，全系降价3万元。荣耀版配置升级，焕新加量不加价：汉唐荣耀版配备专属10点式SPA级按摩座椅、50W手机无线充电、智能香氛等高阶舒适性配置。智驾方面，汉EV荣耀版推出天神之眼智驾型，在L2+级智能驾驶辅助功能基础上可进一步升级涵盖高速和城市快速路的高快领航NOA等功能，智驾实力全面提升。智舱方面，汉唐荣耀版全面升级智能座舱高阶版-DiLink 100，深度定制支持5G的车用级座舱平台。行业价格竞争过半，静待库存去化后表现：2024年1月,乘用车销量211.5万辆, 同比+44%，环比-24%。2月1-25日，乘用车销量86.1万辆，同比-25%，环比-43%，2月汽车销售传统淡季叠加春节超长假期，行业销量出现下滑。新春后在比亚迪荣耀版车型带动下价格竞争在各个价格带全面打响，叠加车企新车与换代车型相继推出，有望带动行业销量回升。展望后续，目前价格战已过半，价格竞争利空逐渐出尽，静待三、四月在库存去化后的汽车行业销量表现。今日市场传闻两则DMA的消息：一是只允许自营的资金运作，募集的资金逐步清退（合约到期之后不能再续）；二是杠杆不能超过1:1。对此，财联社记者向多家私募、券商了解获悉，上周有券商开始收紧DMA业务，“的确有要求，只允许机构自营资金运作，此前募集资金将逐步清退”。对于杠杆比例，后续如有募集资金再做杠杆产品只能2倍杠杆，自营资金4倍杠杆比例不变。问:近日，有媒体报道私募基金DMA 业务收紧，证监会对此有何评价？多空收益互换（DMA）是私募基金与证券公司开展的市场中性策略交易，私募基金多头选择一篮子股票，同时使用股指期货套期保值，获得对冲后的选股收益。前期，私募基金因策略原因在市场波动过程中出现了部分净值回撤，证券公司和私募基金等主动加强风险防控，稳步降杠杆、降规模，风险得到了一定程度消化。根据中证机构间报价系统股份有限公司数据，春节后开市以来DMA业务规模稳步下降，日均成交量占全市场成交比例约3%。DMA业务平稳降杠杆，有助于市场风险防控，有利于市场的平稳健康运行。下一步，证监会将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳运行。美共和党参议员希望大幅提高进口中国汽车关税，以保护本国产业华盛顿2月28日 - 随着人们越来越担心进口中国汽车对本国汽车企业的影响，美国共和党参议员霍利(Josh Hawley)周三将提出立法，提高对中国汽车的进口关税。霍利的法案将把基本关税从目前的2.5%提高到100%，这意味着所有进口中国汽车的总税率将从目前的27.5%提高到125%。它还寻求对中国汽车制造商在墨西哥组装的汽车加征100%关税。霍利表示，总统拜登应该采取措施保护美国汽车工人“免受中国带来的生存威胁”。国海·AIGC & MR重要新闻·机会洞察| 2024.02.281.微软GitHub·Copilot企业版正式上线：每人每月39美元。微软旗下开发者平台 GitHub 宣布，其生成式 AI 服务 GitHub Copilot Enterprise 现已面向所有企业客户开放。GitHub Copilot Enterprise 将根据每个企业的代码库和知识库进行个性化定制，回答与之相关的问题。还支持拉取请求描述和摘要，以及针一般规编码问题的聊天支持。（IT之家）2.字节跳动正秘密研发多模态数字人等多个AI产品。其中包括多模态数字人产品以及AI生图、AI生视频产品等。据一位知情人士透露，其在去年下半年见到了字节跳动多模态数字人产品的demo，整体感觉还不错。另据界面新闻了解，字节跳动旗下剪映已在数月前组建封闭团队，秘密研发AI产品。目前，该团队仍处于严格保密阶段，研发的产品还未上线。（界面新闻）3.华为发布通信大模型。华为通信大模型是一款基于人工智能的商用大模型，提供关键的智能化技术能力，用于优化通信网络性能、智能调度资源等，旨在实现在5G技术基础上演进而来的5G-A时代智能化目标。华为通信大模型具有众多典型场景实践。如在敏捷业务发放案例中，通过放号助手的多模态精准评估，实现了快速用户放号等。（财联社）4.蚂蚁百灵大模型推出20亿参数遥感模型SkySense。这是蚂蚁百灵大模型在多模态领域最新的研发成果，其论文已被世界计算机视觉顶会CVPR 2024接收。数据显示，SkySense在17项测试场景中指标均超过国际同类产品。SkySense可用于地貌、农作物观测和解译等，有效辅助农业生产和经营。蚂蚁集团多模态研究成果已应用于支付宝五福节AI大规模互动、蚂蚁医疗数字人等场景。（财联社）5.魅族Aicy语音助手接入AI大模型。魅族21系列手机获推Flyme 10.5.0.1A稳定版系统，语音助手小溪（Aicy）接入大模型，支持自然语言对话、文档总结、知识问答、出行规划、运动健康建议、文案生成等AI功能。（智东西）6.苹果获得与手指传感器与智能指环相关的新专利。新专利涵盖一种手指固定设备，该设备可包括与控制电路相连的手指固定单元，可提供准确的手部反馈，允许用户使用3D空中手势等处理头显所示AR/MR内容。尽管Vision Pro目前使用简单的手势即可操作，但苹果未来可能会推出手指传感器与智能指环设备以体验更复杂的应用和游戏。（VR陀螺）这份文件是Wedbush Securities对苹果公司（AAPL）的研究报告，主要内容包括：苹果公司决定不再继续投资开发“期待已久”的苹果汽车（Project Titan），结束了长达十年的电动汽车开发努力。这一决定在库比蒂诺内部被视为适度失望，因为大约有2000名员工参与了这一项目，预计苹果汽车在中期内仍有望推出。苹果公司将重点转向在苹果生态系统内执行广泛的AI战略。原本参与Project Titan的工程师和开发者现在将专注于AI，尤其是生成性AI项目。这一转变被视为库克及其团队未来正确的发展方向，预计与此相关的一些裁员将会发生。这一决定被视为电动汽车行业的又一次打击，因为价格战和需求放缓已经在全球范围内创造了激烈的竞争环境。苹果认识到，现在应该将重点放在AI上，而电动汽车行业的前景与过去五年相比已经大不相同。预计库克将在明天的苹果股东大会上概述更广泛的产品策略，并为AI项目提供一些线索。报告预测苹果将在即将到来的全球开发者大会（WWDC）上首次讨论Vision Pro，这是苹果进入AI领域的第一步，并最终可能导致一个独立的AI应用商店Wedbush Securities维持对苹果的“表现优于市场”（OUTPERFORM）评级，并设定了12个月的目标股价为250美元。1、Vision Pro 的运输时间现已缩短至 3-5 天（3 月初）。2、1 月 19 日开放预购后的发货时间是 3 月初，这意味着尽管 Vision Pro 在预购开放后因早期采用者购买而售罄，但对该设备的需求迅速下降并保持不变。它证实了我之前调查的结论（更多信息见“Vision Pro的第一个周末预购审查：满足了预期，但提出了担忧”）。3、除非苹果降低Vision Pro的价格，或者有更有吸引力的应用，否则美国市场的出货量增长可能会受到限制。4、预计今年美国出货量为20万至25万台，好于苹果最初估计的15万至20万台，但这仍然是一个利基市场。1、由于美国市场的需求增长有限，当供应改善时，提前全球发布时间表是有利的。实际发布时间将取决于 Apple 的软件修改时间表，以符合其他国家/地区的法规。2、我仍然坚持我的预测，即苹果可能会在今年WWDC之前在更多国家推出Vision Pro。1、在过去的一个月里，几家小产能供应商将今年的产量从50万-60万辆扩大到70万-80万辆。然而，这仍然是一个利基产品。2、除了美国市场早期采用者的需求好于预期外，苹果要求供应商扩大生产的另一个关键原因是减少全球发布后的运输时间。3、需要注意的是，生产能力通常与出货量不同。例如，iPhone目前的组装能力为每年2.5亿至3亿台，但实际出货量要低得多。1、根据我对维修/翻新生产线的检查，目前Vision Pro的退货率不到1%，没有异常。2、值得注意的是，20-30%的回报是由于用户不知道如何设置Vision Pro。1、市场普遍预计苹果将发布规格降级的低价版本（例如，减少摄像头数量、移除 EyeSight 等）和升级规格的新型号。然而，我的最新调查表明，苹果还没有正式启动这两个项目。2、苹果的新 Vision Pro 项目预计将于 25 年第 4 季度至 26 年第 1 季度投入量产，鸿海将获得新产品导入 （NPI）。新项目的重点是提高生产和供应链管理的效率，而不是改变规格。新项目可能会降低成本，最新方案显示产品规格变化有限，因此预计用户体验与当前型号不会有区别。3、苹果已经在收集用户对Vision Pro产品路线图的反馈。目前估计，对 Vision Pro 规格进行重大更改的新型号可能要到 2027 年才能量产。1、自预购以来，Vision Pro的一切都符合之前的预期，只有早期采用者的数量高于预期，供应商的生产扩张超出了预期。然而，根据当前的需求和生产水平，2、Vision Pro 仍然是一个利基产品（2024 年出货量估计高达 650,000-700,000 台，而之前为 500,000 台）。3、对于苹果和大多数供应商来说，Vision Pro投资主题对股价的影响仍然有限。将 Vision Pro 从小众产品转变为大众市场产品的三个关键因素是应用、价格和头戴舒适度。这三个关键因素的改进/变化将是值得关注的重要因素。比亚迪汉唐荣耀版上市，定价再超预期，全面迎来“电比油低”时代｜国金汽车事件：2月28日，比亚迪发布推出全新汉、唐DM-i荣耀版，相对于老款车型：1）定价再次降低，汉EV/DM-i荣耀版16.98/17.98万起；唐DM-i荣耀版17.98万起，汉唐相较于一年前分别降价2/3万元；2）配置“加量降价”：配备座椅按摩，充电功率提升至155kw，配备云辇-C底盘悬架等；3）智能化升级：车机上，汉EV将配备此前发布的的DiLink100系统，搭配6nm的比亚迪D100芯片；智驾上，汉EV采用单颗地平线J5芯片，下放“天神之眼”，可实现高速NOA驾驶1、新车稳固比亚迪在10-20万市场优势。23年20万以上市场竞争加剧，而本次新车定价延续比亚迪年后价格下探趋势，再超预期，并拉开与极氪007、特斯拉Model3、小鹏P7、领克08等电车竞品价格。目前看，汉唐的产品力在10-20万区间内依旧强势，我们预计降价后比亚迪汉唐销量仍有望破万。2、电动市场活跃，油电替代将加速。与汉相对应的燃油车，如本田雅阁/丰田凯美瑞/大众帕萨特官方定价分别为17.98/17.98/18.19万元起。23年油车竞品为维持市场份额，降价3-3.5万。本轮比亚迪降价后价格再次逼近，且存在进一步降价空间，或将胁迫油车持续降价，但油电价格价格拐点已来临，“以旧换新”等优惠政策下油车出清或将加速。3、新车周期到来，比亚迪冲击400万年销目标。24年是比亚迪的产品大年，此前比亚迪已发布秦DM-i荣耀版，海豚荣耀版等年度改款，其中秦DM-i降价后大获成功，单周新增大定破2.5万（此前月销约4万辆）。后续看，比亚迪将推出宋荣耀版，秦L等车型，巩固其在中低端市场的统治力。高端上，仰望U9已发布，腾势轿车/SUV、仰望U7、方程豹8/豹3将在年内上市，轰轰烈烈的新车周期+高端化持续，公司24年将继续强势。投资建议：我们认为，24年开始是汽车板块的结构化大年，从确定性和成长性建议配置：国际化和智能化两大方向。比亚迪作为国内汽车行业龙头，24年公司产品周期向上、海外市场加速、智能化厚积薄发，规模效应下成本优势明显。我们预计公司24年销量380万辆，同比+26.7%；出口量50万辆，同比+115.5%，建议持续关注。【人工智能第一团队｜民生计算机】【国产AI算力】主线地位明确，强烈建议抓住调整机会今日行业持续调整，算力板块也有所波动。我们在多篇报告以及多场电话会中，始终强调【国产AI算力】是今年A股最重要的投资机会之一。在市场情绪悲观之际，我们仍坚定看好国产AI算力的长期投资机遇，短期调整不会改变长期趋势，建议抓住市场调整机会。2月15日，OpenAI官网首次列出中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜五个所谓国家附属行为AI威胁参与者，并终止相关OpenAI账户。在W GS 2024峰会上，英伟达黄仁勋首次提出：每个国家都需要自己的【主权AI】，每个国家都应该拿出自己的数据（文化、历史、常识、社会智慧等）去精炼，而不能让别的国家来做这件事。到2030年，人工智能有望为全球经济贡献7万亿美元的价值，其中中国占比约三分之一。人工智能作为技术领域的“催化剂”，通过优化经济发展模式，提升经济增长效率，最终促进国家经济发展。主权AI有望催生国家级算力需求，算力对于GDP拉动效果显著。计算力指数平均每提高1点，国家的数字经济和GDP或将分别增长3.6‰和1.7‰，其中制造业IT投入产出比更大。投资建议：我们多次强调，国产AI算力是今年A股最重要的投资机会之一，短期调整不会改变长期机遇，坚定看好国产AI算力的稀缺性和投资价值，建议抓住市场调整机会！建议重点关注国产核心算力：寒武纪、中国长城、浪潮信息、中科曙光、海光信息。建议重点关注华为昇腾一体机：科大讯飞、云从科技、软通动力、高新发展、恒为科技等。【制冷剂报价-成交价逐步做实，旺季启动看好需求稳步支撑】空调排产数据继续超预期靓丽，3月某空调大厂制冷剂最新订单成交价已坐实市场价2024年3月家用空调内销排产1230万台，同比+17.3%；空调出口排产983万台，同比+23.5%。2024年1月，我国汽车产销分别完成241万辆/243.9万辆，同比+51.2%/+47.9%；1月汽车出口44.3万辆，同比+47.4%。近期，某空调大厂3月R32订单价已达2.4-2.5万元/吨。后市旺季即将启动，制冷剂需求持续支撑；长期来看，全球空调市场持续增长，冷链/热泵/新能源车等行业将打开制冷剂需求空间；未来国家层面将持续鼓励氟化工行业高质量发展。制冷剂已步入景气上行周期，内外贸价格将逐步收敛，龙头企业利润持续修复近2月，随着配额细则方案落地，叠加开年空调排产数据超预期、利率政策组合拳助力房地产市场困境缓解、部分企业停工检修、家电/汽车产业链积极响应“以旧换新”政策等，制冷剂延续景气上行趋势，部分制冷剂品种价格已较年初价格上涨50%以上。3-4月也是出口旺季，外贸市场逐步启动，内外贸价格有望进一步收敛。截至2月28日，R22报价21500-22500、R32 24000-25000、R134a 31000-32000、R125 38000-45000、R410a 32000-35000、R143 57000元/吨，混配R404、R507报盘49000元/吨。随着配额管理落地、供给侧结构性改革不断深化、行业竞争格局趋向集中，而下游需求持续平稳增长、新型领域、新兴市场需求高速发展，我们看好三代制冷剂将持续景气复苏，供需格局向好发展趋势确定性强，三代制冷剂龙头厂商将迎来经营业绩的明显修复。关注：【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】、【昊华科技】、【东阳光】等。德国（已经取消）：2023年12月18日，德国不再接受新电动汽车购置补贴申请，成为英国后（2022年6月取消）又一取消补贴的欧洲国家，特斯拉、梅赛德斯等车企宣布将为受影响的德国购车者提供补贴。法国（收紧，引入碳足迹，针对中国）：2023年12月14日，法国公布电动汽车补贴名单，引入了新的“碳足迹”评分计算标准，雷诺达契亚Spring、特斯拉Model 3和汽名爵MG 4失去补贴资格。这三款车型都是在中国制造，然后出口法国。美国（更苛刻，针对中国）：2024年起，符合补贴条件的电动汽车不得包含任何由敏感外国实体（FEOC）制造或组装的电池组件（符合条件的车型从43款下降到19款，路透社口径）。到2025年，该规定还将扩展至电池制造中所需的锂、钴和镍等关键矿物。特朗普：威胁重新当选后，将废除IRA法案，其中包括电车补贴。但一些人认为特朗普不太可能兑现此威胁，因为共和党投票州一直都是该投资的最大受益者。且在美国废除法案难度大，不亚于通过一项立法，故24年大选对现行新能源政策的影响或较小，仍需观察。1、博杰股份：英伟达产业链，板卡检测；收购哈挺机床，Tesla用哈挺磨床生产丝杠，博杰股份收购哈挺中国包括生产、设计、研发以及哈挺美国和瑞士的独家代理权。主业24年修复+哈挺机床共振，成为机器人产业链预期差最大标的，建议重点关注（华安机械团队博杰股份深度报告）。2、其余：建议关注浙海德曼、秦川机床、绿的谐波、北特股份、步科股份、中大力德、丰光精密等，建议关注华安机械团队相关机床、减速器、丝杠报告。二、传感器部分：（市场上最早MEMS传感器行业报告+IMU行业报告的团队）最全梳理1、芯动联科：稀缺高性能MEMS惯性传感器标的，连续三个季度业绩得到验证，公司质地优质。未来有往在机器人IMU环节有所突破（覆盖）。2、安培龙：车规级压力传感器+温度传感器龙头，公司明星产品陶瓷电容压力传感器+MEMS压力传感器+微熔压力传感器，Tesla人形机器人减速器关节所需的刹车力传感器是微熔力传感器，未来公司有望在机器人产业链实现突破（覆盖）。3、康斯特：高性能MEMS压力传感器实现突破，公司主营压力仪器仪表其中压力控制器/压力标定器是传感器标定的重要仪器（覆盖）。4、其余：建议关注柯力传感、东华测试（覆盖）等，建议关注华安机械团队相关传感器报告。【天风医药杨松团队】减肥药板块持续推荐：减肥药市场空间广阔，后来者有望凭借疗效弯道超车投资观点：我们认为虽然GLP-1靶点竞争激烈，但减重市场尚处于培育期，后来者均有望通过减重疗效、新适应症的开发以及相对较快的研发进度，实现弯道超车、后来居上，建议关注国内有差异化靶点、疗效更优或进度较快的创新管线及公司；随着国产减重创新药商业化临近，建议关注各产业链环节公司。GLP-1R/GIPR双重激动剂13周减重14.7%：Viking Therapeutics于2024年2月27日宣布其GLP-1/GIP双重受体激动剂VK2735在2期试验阳性顶线结果。试验共纳入176名肥胖（BMI≥30公斤/m2）或超重（BMI≥27公斤/m2）并至少有一种与体重相关的合并症的成年人，试验剂量组为2.5mg、5mg、10mg、15mg。实验表明，每周接受一次VK2735 15mg治疗的患者在13周后平均减重14.7%，安慰剂组为1.7%；15mg剂量组中高达88%患者体重减轻≥10%。Viking Therapeutics成立于2012年，总部位于美国加利福尼亚州，专注于开发代谢/内分泌疾病领域的FIC/BIC疗法，目前有4款候选药物处于临床阶段，除VK2735注射剂处于2期临床外，VK2735口服目前处于1期临床。GCGR/GLP-1R双重激动剂MASH疗效优异：勃林格殷格翰于2024年2月27日披露其在研产品Survodutide治疗MASH（代谢相关脂肪肝，也称NASH）成人患者2期试验最新结果。实验共纳入295名患者，旨在评估Survodutide三种剂量（2.4mg、4.8mg 和 6.0mg）针对MASH和纤维化（F1-F3）成年患者的治疗效果。经过48周的治疗，治疗组取得具有统计学意义的改善（64.8% vs 18.2%，p<0.0001）；并且，该试验探索的所有剂量均对MASH有所改善，且未出现意外的安全性或耐受性问题。Survodutide是由BI和Zealand Pharma联合开发的GCGR/GLP-1R双重激动剂，每周皮下注射一次；肥胖、心血管疾病等适应症在同步开展临床研究，其中肥胖处于3期临床研究。首个有望实现2周给药的国产减重创新药：众生药业于2024年2月27日、21日宣布其控股子公司众生睿创自主研发的一类创新多肽药物GLP-1/GIP双重激动剂RAY1225注射液，已于2024年2月同步启动用于2型糖尿病及超重/肥胖患者的两项2期临床试验，并已相继完成减重/糖尿病的首例受试者入组。两项临床试验均为每两周给药一次，拟纳入270名患者，预计于2024年12月20日达成主要研究目标。RAY1225注射液1期研究数据表明，其半衰期约为同靶点药物替尔泊肽的2倍，且同等剂量下暴露量更高，有望实现2周给药一次的超长效减重。我们基于产业链环节以及标的稀缺性，建议关注相关个股：药品：信达生物，博瑞医药，众生药业，通化东宝，甘李药业，恒瑞医药，丽珠集团，华东医药，翰宇药业CXO及原料药：药明康德，凯莱英，诺泰生物，圣诺生物试剂及耗材：昊帆生物，蓝晓科技，纳微科技，金凯生科2023年，国产新药IND/NDA/获批均创出历史新高，NDA数量高达56个将带来密集获批。全年海外授权合计首付款和里程碑金额超过400亿美元，授权或合作项目数量超过100个；一批公司正在凭借国际化迎来非线性成长，各个赛道会出现新的龙头公司。创新药硬科技时代，不是强者恒强，百花齐放才是产业现状，all that glitters is gold。同时，全球降息交易已经展开，XBI底部反弹60%，中途不免震荡但2024年biotech有望强于pharma，1月美股生物医药融资62亿美元，创出3年来最高。ADC主线：百利，博泰/科伦，乐普生物，恒瑞，药明合联；近日锂板块多日连续上涨，我们认为起因主要如下几方面：①财联社报道称：中央环保督察组或将于三月进驻江西，赣鄱省内各地正在展开环境整治全面排查。为应对中央环保督察组来赣工作，宜春市环保部门于几天前在宜丰县召开了应对和部署会议。市场认为本次环保督察或将导致宜春地区锂冶炼产能受到较大冲击，导致供需平衡逆转。我们认为，近两年内，宜春地区已出现两次环保事件，都已经妥善处理，当地环保标准经整治已达到较高标准，因此我们认为本轮全省性质的环保督查，对锂冶炼产能影响较小，难以带来实质性的供需局面反转。②近期澳矿连续下调产能指引：Greenbushes原产量指引140-150万吨，最新产量指引130-140万吨，下降10万吨锂精矿Mt cattlin原产量指引2.65万吨LCE，最新产量指引1.7万吨LCE，下降数量0.95万吨LCE当量。③现货层面氛围好转，价格小幅上涨。电池级碳酸锂价格由2月21日的96150元/吨上升至2月28日98000元/吨，涨幅1850元/吨。电池级氢氧化锂价格由2月21日的90950元/吨上升至2月28日93300元/吨，涨幅2350元/吨。我们认为：目前这个位置锂板块已进入底部区域，如果锂价继续承压下行，直接击穿海外非中资矿业的现金成本，产能或将直接出清，利好锂板块股票。锂价下跌越严重，股价支撑力度越强。高弹性标的：赣锋锂业，中矿资源，天齐锂业，永兴材料，西藏矿业，雅化集团，盛新锂能，盐湖股份，华友钴业，藏格矿业等。【浙商大制造 邱世梁】罗博特科: 收购重启，股价强势反弹，看好公司长期发展空间。公司重新提交审计报告，恢复ficontec并购流程，公司股价近期强势上涨。1.硅光热度持续发酵，近期台积电积极布局硅光代工，AI技术也持续拉动硅光模块需求，硅光产业化有望加快；2.ficontec在硅光贴片、耦合、测试领域技术领先，与英伟达、博通、思科等巨头密切合作，未来发展空间较大；3.此次恢复收购流程，罗博特科有望AI+光伏双驱动，成长可期。这份文件是关于天奇股份的分析报告，主要讨论了公司的业务发展、市场前景以及投资价值。以下是核心内容的整理：天奇股份最初以电池回收业务为主，但市场对其认知存在偏差。公司在汽车生产线总装领域有显著优势，尤其是与优必选合作，将人形机器人应用于汽车生产线。公司智能装备业务包括总装生产线和涂装业务，预计有翻倍潜力。海外市场订单增加，公司品牌在海外得到认可，国内整车厂出海也带动供应链增长。预计智能装备业务收入将从2023年的约16亿增长到2025年的超过30亿。天奇股份在机器人应用方面具有稀缺性，能够将人形机器人与汽车生产线结合。公司已在实际生产线上应用机器人进行检测和贴标等工作，实现了从0到1的突破。电池回收市场巨大，公司在磷酸铁锂回收技术上具有领先优势。碳酸锂价格波动对回收企业影响大，但目前价格已趋于稳定，有利于回收企业。天奇股份通过合资公司模式确保原料稳定供应，提高产能利用率。公司在海外市场布局，尤其是在电池回收领域，利用国内技术和先发优势。欧盟政策要求电动车中一定比例的金属来自回收，为公司提供了市场机会。天奇股份市值约50亿，但分析师认为其智能装备和电池回收业务的长期价值远超当前市值。公司在汽车生产线和新能源车电池回收领域的布局为未来增长提供了坚实基础。报告强调了天奇股份在智能装备和电池回收两大业务领域的竞争优势，以及公司在技术创新、市场拓展和海外布局方面的积极进展。同时，报告也提到了公司在应对市场波动和行业周期变化方面的策略。
