中烟供应商恒丰纸业，HNB烟纸核心标的，转载自胖米球
远方的海
2021-12-02 14:24:42
转载自胖米球
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昨天胖米球介绍了HNB卷烟纸的逻辑，由于时间和精力有限只重点研究了民丰特纸。今天收盘后，我们继续深入了解了这个领域，不但找到了HNB卷烟纸相对传统卷烟价值量成倍提升的实锤证据，还发挖掘到另一家中烟卷烟纸供应商恒丰纸业，同样值得关注。
在展开之前，说个题外话。不得不说，由于HNB烟草没有在国内放开，购买渠道受限，绝大部分投资者没有见过实物，更无从谈起体验，所以HNB板块还存着很大的分歧。为此，胖米球团队已经订购了国内某龙头的草本薄片HNB，后面实际拆解，争取和读者一起充分挖掘产业链的受益标的。
回到正文，我们昨天提到，电子烟烟纸并不是简单的存量替代。HNB烟纸的价值量相较普通卷烟纸有较大的提升，需要【具备自加热以及隔热阻燃功能】。同时，从今年开始烟草局【不再发新的卷烟纸牌照】，竞争对手萎缩消失，而且叠加HNB的高门槛以及原材料纸浆价格快速下降，民丰特纸较大概率可以【持续数年量价齐升，这是一个非常大的预期差】。
有图有真相。我们先看一下HNB烟纸的价值量相较普通卷烟纸有较大的提升的实锤证据。图片来自知乎一位用户的HNB评测，我们可以看到抽完的烟弹卷烟纸完全没有燃灭，和传统香烟的烟蒂之间的差别一目了然。
究其原因，就是因为HNB卷烟纸作为特种纸，添加了阻燃隔热带，相比传统卷烟纸价值量预计有3~5倍的增加（具体数据老师们可以找印刷厂或者造纸厂咨询一下，本文只是预估）。
而作为中烟系卷烟纸双寡头的恒丰纸业和民丰特纸均有布局。另外，我们可以看到两家公司在卷烟纸行业有着绝对的领导地位，国标和行标都由两家公司起草。
由于昨天我们详细介绍了民丰特纸，今天就具体来聊一下恒丰纸业在HNB卷烟纸的布局。
首先，公司公众号文章披露公司已经完成了HNB卷烟纸的批量化生产，相见公司2020年1月17日公众号。
其次，公司2012年就申请3项国际专利，掌握阻燃隔热技术的完整工艺。
2018年布局HNB用纸和阻燃剂专利
还布局了PLA滤棒用纸专利。
最后，恒丰纸业是国内最大的卷烟配套系列用纸制造商，以及中国烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地。同时，恒丰纸业很早就通过了墨菲国际的供应商认证，切入国际市场。可以预见，卷烟纸业务占比75%，收入13亿的恒丰纸业，一旦HNB放开，弹性巨大！
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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恒丰纸业
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- 11月26号：公司每年用于卷烟用纸产量有多大？如果电子烟全面上市，普通卷烟销量下降会不会对公司业绩有较大影响。
卷烟配套用纸约占公司产品结构的70%以上。目前市场上电子烟的种类繁多，其中：加热不燃烧类电子烟预期为未来电子烟发展的主流，该类电子烟的烟草用纸与传统卷烟纸消耗量差距不大，总体上看电子烟对公司卷烟纸生产不会产生较大影响。
11打赏回复投诉于2021-12-02 15:09:28更新查看1条回复
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