【招商金属】锡观点:锡价震荡上升,相关公司有望受益
1、锡价震荡上行,锡锭库存累增。锡价高位震荡运行,截止3月6日,沪锡主合约219910元/吨,24年以来震荡上升。锡锭库存正常季节性累库,截止3月1日,三地(苏州、上海、广东)锡锭社会库存总量13212吨,环增3.23%。目前,美国制造业等数据如期下滑,市场交易降息情绪浓厚。半导体市场逐渐回暖,中长期有望推动锡价上涨。
2、供给偏紧,需求有望温和复苏。供给端,目前佤邦大约80%的选矿厂仍处于停工状态,市场普遍预计2024年一季度难以恢复,锡锭供应端总体形势依然趋紧。需求端,锡焊料是最主要的锡消耗领域,半导体、光伏是主力需求点。 2)自2023年11月以来全球半导体销售额同比增速由负转正,在美联储降息周期下,半导体需求有望迎来温和复苏;2)预计全年光伏装机维持双位数增长,光伏焊料占比进一步提升。
3、投资建议:预计全年锡价震荡上升,相关公司有望受益,推荐锡业股份,建议关注兴业银锡、华锡有色。
风险提示:宏观超预期下滑、佤邦复产影响、下游需求不及预期
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