纪要｜三安光电电话会纪要
韭菜多因子
买买买的老韭菜
2021-01-19 08:14:41
风险提示：文中涉及的行业和个股观点仅供参考，不做任何买卖依据，仅做逻辑参考，请注意风险日期：202012发展重点主要在化合物半导体以及核心原材料。LED外延芯片，公司发展了20多年，市占率20%，目标做到30-40%。LED从18年开始持续低迷，已经2年，照明市场是最大的，LED细分领域市场也不小，车用、Mini、Micro渗透率都在提升，毛利率和壁垒都很高，海外发展比较快。公司在做产品结构的调整，把砷化镓和氮化镓分成两个事业部。公司跟三星做Mini RGB，成本降了一些但还比较高，背光领域已经开始起量，如果不是疫情，Mini LED在2020已经启动。背光市场技术门槛比较高化合物，有一定的进展，射频、电力电子、光通信、滤波器。电力电子是主要发展方向。砷化镓 PA之前几千片，现在产能在1W片/月左右，明年年底产能达到2W片。氮化镓产能在2000多片，明年年底达到7000片以上。光通信1000多片，明年年底扩到4000多片滤波器和主要制程不一样，在日本成立公司做开发，TC SAW有一定的成果。主要做双工器，明年年底130kk/月Q：MOCVD的量和产能A：产能之前是月产能300W片，泉州产能逐步扩张，未来每年30%产能的增长Q：Mini和Micro 具体尺寸A：4寸片切8W颗芯片，面积在120-160之间。Q：Mini LED的背光和直显A：三星两年前推出直显，价格太贵200W，面积也太大。背光电视用量在1W5颗左右，8k要2W多，三星明年做200W-300W之间。Q：Mini Micro竞争格局A：传统产线也能做Mini LED，但是产品整齐度比较差，所以有些设备要更换，厂房洁净程度也不一样。要做MiniLED 资本开支会很大Q：公司存货问题A：存货里面大部分还是LED，疫情影响了LED的出货，三季度增加的很多是汽车灯部分，LED在三季度没有增长。从四季度开始，随着公司的产品结构转型，产能更多挪到高端产品，水位会下降。蓝宝石衬底涨价很多，价格会传导到下游，公司每季度做审计，确保存货不会年底大额计提减值。Q：LED芯片下游营收占比A：按照照明、背光、显示分，照明占4成多，背光3成多，显示2成多。未来背光占比会更大，照明的绝对量会升，因为车用、情景灯这些细分领域市场并不小，这些是高端市场，公司会调整产品结构，家用照明低端市场毛利率太低没有意义。Q：明后两年利润构成A：不好拆，Mini占10%以上应该有的。今年集成业务做到营收平衡，毛利率优于LEDQ：SiC衬底A：市场更关注射频，公司更关注第三代半导体，12年就在跟CREE合作，当时要把CREE收掉，由于美国政府原因事项搁浅，大基金后续收购了瑞典的公司，技术产线挪到了福建，改名北电新材。这几年一直在为三安集成定点试样，之前只有一条试验线，第二条产线产品通过三安验证后，三安决定收购北电新材。4寸、6寸在导电、半绝缘等参数上已经符合三安光电的需求，目前已经在湖南进行产能的扩张，产能规模在6寸，36W片年产能，预计23年达到。公司之前一直在做测试，很快会上产能。Q：化合物半导体市场A：公司从原材料到芯片再到封装都有布局，市场刚刚起步，不管是快充还是新能源车，都刚开始，只要用电，就需要电源管理系统，只要有电源管理系统，都可以进行替代。看成本下降程度。 S三安光电(sh600703)S 本文版权归原撰写方所有，如有侵权请联系删除！文中涉及到的观点仅供参考，不作买卖依据！擅自复制传播本号内容由此产生的后果自担。
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