光伏电池片与设备跟踪更新：

经过近期的交流，机构判断2022年TOPCon和HJT仍将共存角力，各大路线的迭代进步速度都将加快。考虑到今年硅料紧缺、技术仍在改进等问题，今年各大下游电池厂的新技术路线招标量并不大。展望明年，随着技术的进步，新技术的招标有望加速。

HJT设备领域，目前迈为股份份额领先，捷佳的管式PECVD也在自身的中试线加速突破，明年随着微晶化、银包铜、薄片化等技术方向的推进，HJT降本空间有望打开；而TOPCon之前最大的问题绕度、良率、转化效率不够高等问题，据机构了解，各大厂家各显神通，都在快速的迭代解决。明年估计无论HJT和TOPCon，招标量都会较今年大幅放量。

近期硅片和硅料的价格回落，电池片环节盈利能力有望改善。根据Solarzoom数据，电池片环节毛利率已由10月份的亏损状态回升至9%（截至12/9）。受到上游原材料价格影响，今年三四季度电池片扩产进度放缓。2022年上游供需紧张情况或逐步缓解，迎来装机需求大年，预计全年装机量达到210-220GW左右。

机构认为明年总体大尺寸电池供给在160GW，会转向供不应求的阶段，未来替代落后小尺寸电池趋势明显，重点关注布局领先的电池组件企业，其将推出量产产品，有望获得显著的超额收益，如爱旭股份、东方日升、天合光能等。

根据供需情况测算，高效电池片的产能缺口仍然较大，机构认为明年将成为N型电池规模量产元年，预计TOPCON扩产40GW以上、HJT扩产20GW以上、IBC扩产8GW以上。所以机构对明年电池片的扩产以及拉动设备的需求更加乐观，龙头厂商讲率先受益，龙头设备企业将继续扩大领先身位，实现订单估值双重提升，如帝尔激光、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创等。