武进不锈
op270
2024-04-18 12:38:36
【建投金属】武进不锈
1、石化、电力设备更新改造高度收益。公司的重点下游为石化领域，主要集中在炼化、精细化工等，与开采环节相关度较低，高度受益于石化设备国产化率提高+石化设备更新改造。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中将石化行业列为了设备更新改造的重点行业，浙江省更提出了“开展石化化工行业老旧装置淘汰退出和更新改造，到2027年力争实现老旧生产装置更新70%以上。”的明确要求。公司的石化用用管在这轮设备更新中有望高度收益。另外，电力设备用管中的火电锅炉管、核电工艺管道需求都处于旺盛阶段。行业景气程度较高。
2、募投项目释放，产量有所增长。公司募投项目2万吨产能在今年逐步释放，其中1万吨会用于生产高景气度的火电锅炉管，另外1万吨产能在公司传统强项石化等领域布局。产能释放将带来业绩增长。按照火电锅炉管单吨净利4000元，石化管道单吨净利5000元保守估计，产能扩张带来的利润增量在9000万左右。
3、高分红预期持续。公司历史分红率较高，2020-2023年的股利支付率分别为50%、60%和70%，分红比例逐年提高，今年按照3个亿假设，股息率6%。
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