天孚通信年报点评
夜长梦山
2024-04-22 08:24:18
【兴证通信】天孚通信年报点评：受益AI营收快速增长，无源仍有预期差20240421
事件：公司发布2023年报，2023年公司实现收入19.39亿元，同比+62.04%，实现归母净利润7.30亿元，同比+81.14%。2023年公司毛利率水平为54.30%（同比提升2.68%），利润率水平为37.65%（同比提升3.80%）。
#Q4季度营收和利润均创历史新高，#环比保持提升趋势。23Q4公司实现营收7.32亿元，同比增长138.78%，环比提升35.06%；实现归母净利润2.91亿元，同比增长131.20%，环比提升43.35%。单季度角度，受益于AI驱动的800G无源器件和光引擎需求释放，公司季度营收不断创历史新高，且伴随产能利用率提升，盈利能力不断，23Q4公司毛利率达到56.55%（环比提升1.19%），利润率达到39.62%（环比提升2.05%）。
#上游无源器件和中游有源业务双向受益，#有源业务占比快速提升。2023年公司光无源器件收入为11.83亿元，同比增长23.28%，营收占比为61.04%；光有源器件收入为7.46亿，同比增长242.52%，营收占比从2022年18.20%，提升至38.48%。毛利率部分，无源器件升至60.25%，有源部分升至44.77%。
#Fabrinet成为公司第一大客户，#营收占比超过50%。根据年报数据，2023年公司第一大客户为Fabrinet，对应销售额为10.39亿元，营收占比53.61%。Fabrinet作为海外光模块代工大厂，主要客户包括英伟达、Finisar等，天孚作为其重要供应商（无源器件+光引擎），该部分有望持续保持快速增长。
展望2024年，#海外算力需求高增外+国内AI需求有望进入拐点阶段，驱动天孚全面受益。海外大模型不断迭代升级，驱动算力需求保持高增。同时当前国内各大厂商加大AI投入，叠加华为昇腾国产替代加速，#国内市场对光模块需求有望拐点高增（有预期差），天孚作为国内无源上游领先厂商且上游竞争格局相对有利，有望给公司带来明显增量收入，#无源器件预期差大。伴随1.6T需求的逐渐释放，公司光引擎有望跟随英伟达率先放量。24Q1有望延续收入、毛利率环比提升趋势#兴证通信团队持续首推！
事件：公司发布2023年报，2023年公司实现收入19.39亿元，同比+62.04%，实现归母净利润7.30亿元，同比+81.14%。2023年公司毛利率水平为54.30%（同比提升2.68%），利润率水平为37.65%（同比提升3.80%）。
#Q4季度营收和利润均创历史新高，#环比保持提升趋势。23Q4公司实现营收7.32亿元，同比增长138.78%，环比提升35.06%；实现归母净利润2.91亿元，同比增长131.20%，环比提升43.35%。单季度角度，受益于AI驱动的800G无源器件和光引擎需求释放，公司季度营收不断创历史新高，且伴随产能利用率提升，盈利能力不断，23Q4公司毛利率达到56.55%（环比提升1.19%），利润率达到39.62%（环比提升2.05%）。
#上游无源器件和中游有源业务双向受益，#有源业务占比快速提升。2023年公司光无源器件收入为11.83亿元，同比增长23.28%，营收占比为61.04%；光有源器件收入为7.46亿，同比增长242.52%，营收占比从2022年18.20%，提升至38.48%。毛利率部分，无源器件升至60.25%，有源部分升至44.77%。
#Fabrinet成为公司第一大客户，#营收占比超过50%。根据年报数据，2023年公司第一大客户为Fabrinet，对应销售额为10.39亿元，营收占比53.61%。Fabrinet作为海外光模块代工大厂，主要客户包括英伟达、Finisar等，天孚作为其重要供应商（无源器件+光引擎），该部分有望持续保持快速增长。
展望2024年，#海外算力需求高增外+国内AI需求有望进入拐点阶段，驱动天孚全面受益。海外大模型不断迭代升级，驱动算力需求保持高增。同时当前国内各大厂商加大AI投入，叠加华为昇腾国产替代加速，#国内市场对光模块需求有望拐点高增（有预期差），天孚作为国内无源上游领先厂商且上游竞争格局相对有利，有望给公司带来明显增量收入，#无源器件预期差大。伴随1.6T需求的逐渐释放，公司光引擎有望跟随英伟达率先放量。24Q1有望延续收入、毛利率环比提升趋势#兴证通信团队持续首推！
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
天孚通信
工分
2.41
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 3
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（2）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1