会议要点

1、公司经营状况

· 公司的发电项目目标是在2024年底达到500-600兆瓦，现阶段正在洽谈相关项目的收购与条款，以确保完成年度目标。

· 收购集中式光伏项目具有优势，目前市场上大型央国企暂停了分布式项目的收购，公司积极收购集中式项目。

· 公司计划通过扩大装机规模和收购优质项目来提升盈利能力，并且当前制造端的波动对公司影响较小。

· 预计未来市场化交易会更普遍，市场化交易策略和储能联动将是今年的重点研究方向。

· 公司未来的发展规划包括迅速增加装机规模，并关注市场化交易和储能的联动效应。

2、行业与市场分析

· 制造端波动对公司影响较小，公司专注于电站端的收益保障，计划在2024年实现12GW的装机目标，包括在建的项目。

· 尽管组件价格下降，但并未显著提升电站的收益率，主要因为土地租金和配套投资成本高。

· 目前组件价格下降缓解了一些压力，但整体收益率仍在5.5-6.5%之间。

· 分布式项目目前主要集中在工商业领域，利用工商业屋顶和农村村民屋顶开展分布式光伏项目。

3、技术与项目

· 公司目前没有N型电池产能，但具备生产N型组件的能力，计划通过外采电池片生产组件。

· 电站的主要发力点在于提高装机规模和收益保障，正在探索海上光伏项目的可行性。

· 公司在新疆试验液流电池储能，但成本较高，未来仍主要使用锂电池储能。

· 未来可能考虑使用氢能源储能，以实现更高的经济效益和能源利用效率。

4、政策与补贴

· 政府对于光伏项目的补贴和绿证交易政策较为复杂，公司需要综合考虑交易电价、补贴和绿证之间的关系。

· 目前国家对于新能源项目的补贴发放存在延迟，但公司对未来补贴发放持乐观态度，认为长期来看，补贴资金会逐步到位。

5、未来展望

· 公司认为未来的市场化交易和清洁能源替代化石能源是大趋势，需要持续关注市场政策变化和技术进步。

· 制造端的无序低价竞争不会持续，未来制造端将依赖于技术积累，可能会回暖。

· 随着经济形势的好转，电力需求将逐步提升，公司会调整交易策略以应对市场变化。

Q&A

Q：公司今年的发电业务和经营情况如何？

A：公司今年的发电业务整体经营稳健，发电业务的开展没有受到太大影响。

Q：公司在收购项目方面的策略和目标是什么？

A：公司在收购项目方面，如果能够在630完成收购，就可以确定相应的几个月的利润。目前公司至少有一个目标，即到今年年底希望能够收购500到600兆瓦的规模。公司正在积极与对方协商交割条款。

Q：公司在标的选择上有哪些优势？

A：公司在标的选择上有一定的优势，因为目前市场上一些大型央企在分布式项目上暂停收购，而公司在分布式项目收购上还比较少，主要谈的是集中式项目。这体现了公司的发展规划，即尽快提升装机规模。

Q：公司如何看待制造端的波动和自身的产能规模？

A：公司认为制造端的波动较大，尤其是头部的几家制造类上市公司，大部分都出现了亏损。由于公司的产能规模相对较小，市场价格波动对公司经济效益的影响不大。公司将集中精力做好90%的利润端，即电站端。

Q：公司对市场化交易的策略和预期是什么？

A：公司预计市场化交易会变得更加普遍，市场化交易的比例已经达到40%多。公司将研究市场化交易的策略和安排，包括与储能的联动。公司在市场化交易方面起步较早，例如在22年西北地区的电力交易取得了不错的效果。公司将继续通过报价策略和普通策略的应用，形成较好的交易定价。

Q：公司今年的装机规模目标和增速预期如何？

A：公司今年的装机规模目标是做到12个G瓦，包括在建项目。今年的增幅目标是将近2G瓦，通过加大建设力度和收购力度来实现。公司对完成今年的目标比较有信心。

Q：公司的利润稳定性如何？

A：公司的利润稳定性相对较强，因为制造端的规模较小，组件产能为3.5GW，电池产能为1.5GW。公司通过控制订单和避免大幅亏损来保持利润稳定。公司的发力点在电站端，电站端的收益有保障。

Q：组件价格下降是否意味着电站收益率提升？

A：组件价格下降并不直接导致电站收益率提升。虽然组件成本占整个建设成本的40%，但还需考虑其他因素，如土地租金、配套投资等。地方政府可能要求配套投资，包括建设工厂或提供经济支持，这些都需要计入整体投资成本。因此，尽管组件价格下降，但整体收益率仍保持在5.5%到6.5%之间。组件价格下降有助于缓解压力，使得更多项目能满足基础收益率要求。

Q：公司在项目投资和成本控制方面采取了哪些措施？

A：公司在项目投资和成本控制方面采取了以下措施：在招标时压低重建价格，以降低上游成本。利用当前经济形势和政策鼓励，与银行协商较低的贷款利率，通常在LPR基础上降低100个基点，甚至在西部地区更低。利用地方政府的支持和扶持政策，争取更低的财务成本，平衡收益率。通过收购民营企业项目，利用其快速拿项目的优势，同时压低收购价格，确保项目质量。与民营企业相比，公司更注重长期持有成本、运维成本和后续经营成本的控制。这些措施有助于公司在竞争激烈的市场中保持优势，实现稳定且合理的投资回报。

Q：目前太阳能发电项目的吸引力如何，以及公司在哪些地区有项目开发？

A：目前太阳能发电项目的吸引力相对较低，特别是与复合类项目相比。公司在东部地区与林业农业结合的项目较多，例如华南地区和华中地区，这些地区多在山上进行项目开发。公司通过光伏项目为当地政府修建道路，尽管自然条件艰苦，但公司仍坚持开发，只要光照条件和接触条件满足，公司就会进行项目实施。

Q：公司在项目开发过程中遇到哪些挑战，是如何应对的？

A：公司在项目开发过程中面临的挑战包括地形复杂、交通不便等。例如在贵州、云南等地区，地形多山且陡峭，交通条件差，甚至需要使用无人机进行施工。尽管如此，公司依然坚持开发，利用无人机等现代技术手段克服困难，确保项目顺利进行。

Q：公司在资源获取和项目开发方面有哪些策略和考虑？

A：公司在资源获取方面面临激烈的竞争，但仍在积极寻求机会。公司正在考虑向海上发展，与已有海上风电项目的兄弟公司协调共同开发。此外，公司也在探索大型基地项目和分布式项目的不同开发模式，如集中式开发和分包实施等。

Q：公司在分布式光伏发电方面有哪些布局和计划？

A：公司在分布式光伏发电方面正在逐步加大投入。目前公司主要通过自主开发的方式进行，很少进行收购。公司正在与河北省的电信运营商合作，利用基站屋顶进行光伏发电。同时，公司也在探索利用农村村民的屋顶进行分布式光伏发电。这些举措表明公司正在积极拓展分布式光伏发电市场。

Q：公司在分布式太阳能应用方面的合作和开发经验如何？

A：公司正在与集团内的水厂和其他厂商合作，共同开发分布式太阳能项目。特别在烟台，公司有一个保健品的生态基地，正在与合作伙伴共同开发分布式太阳能。公司希望利用这种合作模式，逐步积累分布式太阳能应用的开发经验，并在未来的智慧城市建设中加以应用。

Q：新建项目的收益率保障及未来提升可能性如何？

A：新建项目的收益率是经过全生命周期的测算得到的，考虑了交易情况和区域消纳情况等因素。目前投资的项目基本收益率在5.5%到6%之间，已经包含了储能成本。虽然不能保证未来交易情况，但公司认为关键取决于交易策略。市场化交易分为长单日前和日中的市场，公司会根据这些因素综合判断并测算生命周期收益率。

Q：储能技术的选择和未来发展趋势如何？

A：公司目前主要采用锂电储能技术，但也在新疆尝试了液流电池技术，这是由于政府强制推广新技术路线。液流电池虽然成本较高，转换效率稍低，但材料保值率高，十年后仍能保持较高的价值。然而，公司认为随着技术的进步，储能效率和成本问题将得到改善，固态电池技术的发展可能会带来新的变革。

Q：电站电池的更新换代和成本效益如何？

A：随着技术的发展，电站使用的电池已经从早期的多晶单面电池更新为更高效的产品。早期项目的电池转换效率不高，但现在单瓦单价已经大幅下降，使得更新换代在经济上更为可行。公司正在考虑进行电池的更新，以提高发电量和整体效率。随着成本的进一步下降和效率的提升，公司将继续进行电池的更新换代。

Q：目前中国太阳能产品在国际市场上的占有率如何？

A：目前国际市场上约80%的太阳能产品来自中国，这些产品要么直接从大陆出口，要么在东南亚或墨西哥设厂后再出口。

Q：中国企业在东南亚市场的布局情况如何？

A：部分中国企业在东南亚地区已有布局，但影响不大。这些企业在第三世界国家的市场份额较低，因此受到的影响有限。

Q：制造端未来的市场预期如何？

A：制造端预计今年和明年都将是一个激烈竞争的时期。去年一些工厂实现了扭亏，一季度的效益暂时还可以，但整体效益一般，未来制造端的挑战依然存在。

Q：中国在碳中和目标方面的进展如何？

A：我国提出的碳中和目标没有变化，2030年的目标依然在推进。目前，光伏装机规模已经超过火电的五倍。

Q：光伏发电与火电相比有哪些优势和劣势？

A：光伏发电的主要优势是成本直线下降，运维成本低；而火电的优势在于其供电的持续性和稳定性。光伏发电的劣势是无法持续发电，受天气影响较大。火电虽然稳定，但污染较大，并且依赖进口燃料。

Q：目前光伏发电的运维成本如何？

A：光伏发电的运维成本非常低，现代化的运维手段如无人机巡检使得效率更高，维修成本也很低。唯一需要注意的是极端天气的影响。

Q：分布式光伏发展中存在哪些问题？

A：分布式光伏发展中存在打擦边球的问题，许多项目通过分拆规避集中式项目的监管。此外，农村地区变压器负荷过重，导致分布式光伏难以并网。分布式光伏开发的主要推动力量并非电力运营商，而是销售团队，市场较为混乱。

Q：公司在工商业光伏项目上的策略是什么？

A：公司更多地专注于工商业光伏项目，因为与农民打交道较为麻烦。工商业项目的好处是电价商议空间较大，收益更高。

Q：全国光伏装机量的情况和未来的消纳问题如何？

A：全国光伏装机量持续增长，但消纳问题依然存在。未来的消纳情况仍需关注和解决。

Q：关于太阳能行业装机量和合作情况如何？

A：太阳能行业的装机量预计不会减少，行业合作仍然一致。地方政府会推动行业继续发展，如果企业不参与，可能会在区域市场的指标上显著下降。企业更愿意稍少赚一点，尽量坚持做，以保持市场地位。

Q：太阳能制造端的价格趋势和未来技术路线如何？

A：制造端的价格预计仍然会保持一定水平，企业会抓住机会进行生产。未来技术路线可能会有所变化，例如从top down过渡到HKT等新技术。尽管目前成本较高，但技术路线的转换效率实际上更高，且还有提升空间。未来的竞争将不再是单纯的价格竞争，而是技术积累和沉淀。

Q：太阳能行业的技术壁垒和定价权如何？

A：随着技术的发展，太阳能行业的制造端不再是仅靠资金就能参与的领域，而是需要长期的技术积累。这将形成技术壁垒，提升一些厂商的定价权。长期的低迷和无序的低价竞争不会持续，未来市场有可能会回暖。

Q：央企在太阳能技术路线选择上的考量是什么？

A：央企在选择太阳能技术路线时，更关注效率、价格和成本等因素，而不是特定的技术路线。央企在制造端的立项和前端不擅长获取高额利润，因此可能更倾向于与民营企业合作，利用民营企业的反应速度和烧钱能力来推动技术发展和市场推广。央企的角色可能更多是跟踪和分析，而不是直接参与技术竞争。

Q：国内装机量增多，未来启光的情况会如何变化？

A：对于国内装机量增多的情况，我们认为销量问题不会成为限制因素。今年开始，我们将关注消纳情况的趋势和季报率的变化。政策方面，保障销量将转向其他实体，企业将采取交易策略来解决。关键在于企业的报价策略，策略好就可以采集到与我们竞争者相同的部分。

Q：经济形势对电力需求的影响，以及服务部城市能源替代化的趋势如何？

A：经济形势对电力需求有直接影响。目前经济走势尚未完全恢复，但随着经济好转，电力需求将逐渐提升。服务部城市将使用千年能源替代化石能源，这需要关注非化石能源的解决方案。随着储能技术的提升，冲突效率将提高，这将有利于解决电子销量问题，尤其是新电池的销量。

Q：电价长期趋势是否会下降，以及绿电供应占比情况如何？

A：市场上有人认为电价长期趋势会下降，但我们认为这与市场规律不符。日常生产和经营的能源消耗价格实际上在提升，如果供应端价格下降，消费端价格也应该相应下降。目前这种现象不太一样，但我们认为未来会趋于合理状态。清洁能源装机规模的增加将提高清洁能源发电的话语权，有利于电力市场的健康发展。

Q：关于预定的绿证和补贴政策，是否只能选择其中一个？

A：预定的绿证和补贴政策取决于交易电价。如果交易电价高于标杆电价，高出的部分将冲抵补贴。如果交易电价没有高于标杆电价，那么补贴政策仍然适用。参与绿证交易获利的部分也会冲击补贴。

Q：关于脱硫塑料标签的问题，如果交易价格低于补贴价格，补贴是否会被取消？

A：如果交易价格低于补贴价格，如0.25元，而补贴价格为0.26元，那么剩余的六毛钱补贴将被取消。除非交易价格低于补贴价格的对应部分，否则补贴仍然适用。

Q：公司目前的国股情况和进展如何？

A：公司目前的国股规模大约一百多个亿。目前官方没有发布任何消息，公司通过匿名电话了解到目前还在等待通知。之前西部地区进行了一次核查，要求资料清晰，公司也配合当地经编部门进行了相关工作。虽然目前没有明确消息，但至少国家已经开始关注这个问题。由于财政资金紧张，去年国股发放进度不如前年，从前年的三十多个亿减少到去年的十几亿。公司希望国家能够发行特别国债来解决这个问题。

Q：公司未来的资金安排和业务发展计划是什么？

A：公司认为国家不会拖欠这100多亿的国股，未来可能会分批逐步发放。如果资金到位，公司将有能力开展更多业务。目前公司每年国股增长十几个亿，已经习惯了这种增长节奏。未来公司将重点发展规模，提高盈利能力，并考虑开展新业务。例如，随着09年10年的电池开始更换，公司正在研究电池回收业务。此外，公司也在关注氢能源等新兴领域，考虑未来布局。

Q：公司如何看待光伏发电的环境影响？

A：公司认为光伏发电在使用过程中对环境影响很小，主要是遮挡部分阳光。而在制造环节，公司作为排污重点治理企业，会严格处理污水排放等问题。在光伏发电的安装使用地区，如新疆库尔勒等地，由于当地本身环境恶劣，光伏发电对环境的影响可以忽略不计。而在一些地区，光伏发电还可以与农业等产业相结合，如东台地区在光伏板下养殖小龙虾，实现农光互补。

Q：公司对光伏发电补贴政策的看法是什么？

A：公司认为光伏发电补贴政策未来仍有增加的可能。但从长远来看，补贴政策的可持续性存疑。如果补贴资金不能及时到位，将对公司的资金链造成压力。未来公司需要考虑使用金融工具等方式，将补贴资金盘活，以支持业务发展。同时，公司也在关注其他可再生能源的发展，如氢能源等，以应对补贴政策的不确定性。

Q：公司目前的土地使用情况如何？是否有合作企业参与光伏项目？

A：公司目前的土地使用情况正在评估其性质是否适合光伏项目。之前有与伊利集团等企业合作，这些企业在光伏领域有所投入，并且公司与这些企业的董事长有过交流。

Q：公司目前的开工率和营运情况如何？是否存在亏损风险？

A：目前公司的开工率并不高，因为如果全力开工会导致亏损。公司正在控制生产规模以避免亏损，因此开工率这一指标目前没有太大的指导意义。

Q：第一季度的财务表现如何？是否有预判到业绩不佳的情况？

A：第一季度的财务表现并不理想，一些主要的光伏企业如荣威、荣基和通威等都已经预判到了业绩不佳的情况，并推迟了业绩预告的发布。

Q：公司的毛利率和净利润率情况如何？是否有海外市场的盈利？

A：公司的毛利率和净利润率情况目前看来并不乐观。虽然公司有极少部分产品销往海外市场，但整体盈利能力有限。

Q：公司在欧洲市场的拓展情况如何？第二季度的出货量预期是多少？

A：目前公司尚未进入欧洲市场，但有计划在欧洲成立中东部并展示产品。第二季度的出货量预期可能会有20%左右的增长。

Q：公司全年的领先价格有预判吗？今年的业绩预期如何？

A：公司对于全年的领先价格持谨慎态度，不太敢做出预判。但可以肯定的是，今年的业绩预期是积极的，公司对今年的市场表现持乐观态度。

Q：公司的电站业务情况如何？是否有新的开发计划？

A：公司的电站业务目前表现良好，电站资源充足。公司正在全力推进电站业务，并计划进行新的开发，包括收购等策略。

Q：公司的收入来源主要是哪些？是否有向民营企业预收货款的情况？

A：公司的收入主要来源于自身的光伏产品销售。同时，公司确实有向民营企业预收货款的情况，这有助于公司的资金流转和业务发展