【招商电新】精达股份—》三季报业绩符合预期、新能源车扁线加速-韭研公社

登录注册

【招商电新】精达股份—》三季报业绩符合预期、新能源车扁线加速

太阳花冰淇淋

长线持有

2021-10-29 08:35:15

【招商电新】精达股份—》三季报业绩符合预期、新能源车扁线加速放量

公司公告，2021年前三季度的收入136.64亿，同比增长54.67%，归母利润4.21亿，同比增长39.77%，扣非后归母利润3.89亿，同比增长34.52%。
其中Q3收入为47.57亿，同比增长45.69%，归母利润为1.47亿，同比增长13.00%，扣非后归母利润为1.37亿，同比增长4.64%，三季报业绩符合预期。

1、公司经营情况分析。公司2021年Q3实现收入47.57亿，同比增长45.69%，归母利润为1.47亿，同比增长13%，净利率为3.09%，环比下滑0.13%。Q3毛利率下滑主要是由于铜价单季度出现一定程度下行，考虑到库存和实际销售之间成本确认的时间差，三季度出现一定程度的较低销售价格和较高的成本确认情况，导致公司单季度毛利率出现一定波动。随着Q4铜价回到7万/吨以上的高位，预计公司四季度的盈利能力有望得到回升。

2、研发投入和在建工程快速增长。公司2021年Q3研发费用为0.64亿元，同比大幅增长144.4%。公司持续加大在扁线电机领域的研发和客户开拓力度，有望充分受益于扁线化的产业趋势。公司三季度在建工程0.32亿元，相比去年同期增长107.6%，公司持续投入新的扁线产能并对原产线进行技改升级，积极进行产能扩张以满足快速增长的新能源车扁线需求。

3、公司新能源车扁线加速放量。行业渗透率层面，目前扁线电机在新能源车的渗透率10%-15%，预计2022年有望达到30%-40%、2025年有望进一步提升到80%以上。新能源车的销量的增长，叠加扁线电机的渗透率快速提升，新能源车用扁线的需求有望迎来高速增长。公司下游客户覆盖面广，产能扩张积极，Q3单季扁线的出货量已接近整体上半年水平。

4、驱动电机扁线化产业趋势已然确立，并且扁线产品壁垒较高。公司主机厂客户项目储备充足、产能扩张积极，随着后续扁线电机需求放量，有望给公司带来较大的盈利弹性。预计公司2021、2022年的盈利分别为5.7亿、8.0亿，继续看好和推荐。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

精达股份

工分