1)复工复产持续改善:周度上险量持续增加,基本恢复至疫情前水平。预计上海汽车“白名单”复工率在5月 下旬达到80%,产能利用率提升,零部件、整车物流好转,长三角产业集群“保供”稳步推进。
2)汽车消费有望修复:除供给端外,广东、深圳已推出新能源车补贴计划(广补8000-10000元,深补 5000元),全国“新一轮汽车下乡”政策有望出台。而疫情后的“避险情绪”更将刺激新车消费市场。
3)产业链回款好转:部分公司在22Q1出现车企客户回款延迟,业绩、现金流表现不佳。但下游车企客户普 遍品牌大、信用好,坏账率不会因为阶段性停产而增加,仅为账期延期、并非“永久”损失。
4)对研发、交付影响有限:此轮疫情地区员工无法坐班,但智驾龙头一般有多地研发中心,分散了疫情影 响。此外,与汽车零部件供应商不同,软件公司的研发和项目交付可以线上推进,并非停滞不前。
投资组合:汽车智能化巨潮涌动,“智能汽车数量提升+智能化功能渗透率提升+智能化功能价值量提 升”三重逻辑持续演绎。首推中科创达(智能OS),重点关注 光庭信息(中间件)、四维图新(高精)、 虹软科技(智能应用),以及东软集团、千方科技、中海达、鸿泉物联、万集科技、数字政通、佳都科 技。