江化微作为国内湿电子化学品龙头,江阴9万吨年产能整体饱 满,今年四川、镇江两个新基地各6万吨产能将逐渐释放,驱动公司快速成长,同时原材料成本波动影响减 弱及公司产品结构优化带动公司盈利能力改善,净利润更具增长弹性。公司2022Q1业绩亮眼,成长逻辑持 续兑现。且镇江G5等级产品的投产将显著提高公司技术覆盖度和成长天花板,进一步增强公司竞争力,我 们看好公司未来数年的持续成长,建议重点关注。
风险提示:公司新产能爬坡进度不及预期;上游原材料价格波动的风险;半导体领域客户验证进展不及预 期。