长赛道，大空间。自动驾驶、新能源汽车将带动车载摄像头的持续高增长。特斯拉Model 3/Y单车配置8颗，蔚来新发布的et7单车11颗（800万像素），小鹏P7（xpiliot 3.0）应用4环视+10个高感知镜头。长远看在ADAS带动下，单车镜头数将达到8颗，5倍大市场。产品结构亦升级，当前视觉类占一半以上，未来价值量更大的感应镜头占比会逐步提升；同时车载镜头像素将逐步升级。

高壁垒，优竞争格局。基于：1）下游汽车认证严格、验证周期长；2）技术、可靠性：车载摄像头应用环境复杂，对技术和可靠性要求极高，需要纯玻璃或玻塑。高壁垒造就优异竞争格局，CIS领域CR2接近75%，车载镜头CR2接近一半。主流的车载CIS和镜头厂商毛利率在40%左右。

车载镜头：舜宇光学科技为市场绝对龙头，市场份额超过30%，且在价值量、壁垒更高的感应镜头领域市场份额超60%。公司过去几年均保持了超越行业的增速，预计未来几年该趋势仍会持续。

车载CIS：豪威（韦尔）市场份额接近1/4，排名全球第二位，仅次于安森美，在信号处理器ISP等领域技术领先，与全球主流的车厂均有良好的合作关系。

不确定因素：车载摄像头渗透率不及预期。