◆ 核心观点
市场触底反弹主要受益于资金轮动。首先，4月30日中共中央政治局会议对流动性的表述超预期宽松，奠定宽货币市场环境的基调。此外，政策对大宗商品、数字货币投资的严控也引起资金流向其他金融产品。同时，人民币升值吸引外资大幅流入。
建党百年行情预期向好，市场有望稳步上行。海外经济强劲复苏，货币政策仍维持宽松。国内经济也持续高景气，出口支撑生产活跃，政策及市场预期平稳，专项债发行节奏不及预期反而成为下半年支撑经济的关键因素。目前投资者普遍期待建党百年行情，情绪有望带动主题投资高活跃，各板块均有轮动机会，关注事件型驱动。个股独立行情的持续性在于短期有催化剂、业绩有支撑、资金持仓集中度低。
6月的风险主要来源于海外，尤其是美国货币政策的边际变化。随着美国疫苗接种率的提升，疫情不确定性下降会带来美国货币政策的调整，6月17日美联储议息会议是关键时点，市场普遍预期届时可能会讨论缩减购债规模。若美联储的确谈及缩减购债规模，对股市估值有负面冲击，尤其是近期外资大幅流入A股后，但预期差将主导市场表现。若美联储仍维持鸽派宽松，则对股市有向上推动力。
行业配置建议关注3条主线：1）需求强劲的上游周期品；2）经济复苏带来总需求回暖利好的银行、消费等；3）受益于市场投资情绪高热度的主题型板块，例如半导体、新能源等。
核心观点
市场触底反弹主要受益于资金轮动
首先，4月30日中共中央政治局会议对流动性的表述超预期宽松，奠定宽货币市场环境的基调。此外，政策对大宗商品、数字货币投资的严控也引起资金流向其他金融产品。同时，人民币升值吸引外资大幅流入。
建党百年行情预期向好，市场有望稳步上行
海外经济强劲复苏，货币政策仍维持宽松。国内经济也持续高景气，出口支撑生产活跃，政策及市场预期平稳，专项债发行节奏不及预期反而成为下半年支撑经济的关键因素。目前投资者普遍期待建党百年行情，情绪有望带动主题投资高活跃，各板块均有轮动机会，关注事件型驱动。个股独立行情的持续性在于短期有催化剂、业绩有支撑、资金持仓集中度低。
6月的风险主要来源于海外，尤其是美国货币政策的边际变化
随着美国疫苗接种率的提升，疫情不确定性下降会带来美国货币政策的调整，6月17日美联储议息会议是关键时点，市场普遍预期届时可能会讨论缩减购债规模。若美联储的确谈及缩减购债规模，对股市估值有负面冲击，尤其是近期外资大幅流入A股后，但预期差将主导市场表现。若美联储仍维持鸽派宽松，则对股市有向上推动力。
行业配置建议关注3条主线
1）需求强劲的上游周期品；2）经济复苏带来总需求回暖利好的银行、消费等；3）受益于市场投资情绪高热度的主题型板块，例如半导体、新能源等。
6月十大月度金股（不分先后）包括：
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
卫星石化：丙烯酸及酯行业集中度高，公司是国内优质龙头企业，以轻烃为原料，特别是布局乙烷蒸汽裂解项目，在成本方面竞争优势尤为突出。
赣锋锂业：公司是锂行业全产业链布局的龙头企业，新能源汽车拉动下碳酸锂、氢氧化锂价格的持续上涨支撑业绩。
山西焦煤：公司是传统焦煤龙头企业，资源禀赋优越，焦炭、钢材等产品价格步入上行通道，有利于炼焦煤需求整体呈现增长态势，同时产业链下游商品价格持续上涨必然传导到上游原材料端，焦煤价格逐步走强，有望突破并创历史新高。
招商银行：2021年银行业信用成本压力减轻，中收有望持续改善，净利润有望超预期回升，基本面向好确定性强。公司是行业零售龙头，盈利能力强劲，ROE优于同业；资产负债结构优化，成本优势不断增强；轻型化银行转型持续推进，差异化竞争优势增强。
泸州老窖：白酒行业集中度进一步加大，效益进一步向优势产区和企业集中。公司全面聚焦战略单品彰显成效，十四五力争“全面进攻、全面冲刺、全面反超”，坚定贯彻“136”战略。
恒瑞医药：医药行业具有刚性需求属性，创新成未来发展趋势。公司盈利能力稳健，研发投入持续加大，在研管线储备丰富，肿瘤线仍是业绩增长最强动力，创新药快速放量有望缓解集采压力。
中谷物流：碳中和造就多式联运赛道翻倍空间，经济复苏支撑行业景气度向上；“门到门”全程集装箱物流解决方案符合未来发展趋势，公司行业龙头领先优势明显；“内循环+双循环”扩大内需，“海铁联运”等多式联运发展空间广阔。
汇川技术：公司为智能制造解决方案供应商，是我国工业自动化行业龙头企业，业绩高增受益于“新能源车+轨交”前景向好，同时收购贝思特利好加码电梯业务。
韦尔股份：公司是全球排名前三的CMOS图像传感器供应商，高阶产品陆续推出，手机CIS有望迎来量价齐升，汽车CIS市占率有望持续提升。公司设计业务和分销业务齐头并进，平台优势逐渐凸显。产能紧张背景下，作为行业龙头产能获得方面有较大保障。
同花顺：公司是国内龙头金融信息服务提供商，用户付费意愿不断增强。市场活跃、政策驱动及流量优势等因素助力广告及互联网业务营收高速增长。公司坚持以研发创新为导向，持续升级AI开放平台，持续加大第三方基金销售业务，再度完善互联网泛金融服务平台。
1）疫情后经济恢复不达预期的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。
- 1