2.至暗时刻已经远去,消费需求预将呈现波段式修复 受到海外货币政策趋紧影响,2021H2海外消费需求有所萎缩;受国内疫情反复影响,2022H1国内消费需求 压力较大,因此,终端消费需求已实质上经历了近1年的低潮期。随着上海疫情压力的结束和国内消费政策 的刺激,我们认为消费需求最差的节点已经过去,经济活动的常态化将逐步推动消费需求波段式复苏,且 在复苏的过程中,AIoT赛道预将享有更好的弹性。
3.供应端扰动愈发淡化,存货水平较高或从“劣势”转为“优势” 自2021Q3开始,芯片设计公司面对着上游成本的快速上涨和下游终端的去库存,且2021Q4和2022Q1是供 给和需求双重承压最严重的阶段,这使得大多数芯片设计公司陷入了累库局面。
在需求修复阶段,终端客 户端经历接近3个季度的去库存、累库情况得到基本化解,其关注重点已从芯片成本过高转向消费者需求情 况;芯片设计端在晶圆成本仍相对较高的情况下,一方面产品价格有着较好支撑,另一方面一旦终端采购 回暖、有着充足的芯片进行供应。 高端化跃迁推荐标的:思瑞浦、纳芯微等 需求修复推荐标的:瑞芯微、乐鑫科技、芯朋微、晶丰明源等