一、主营业务

公司是以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业，为客户提供工业用 蒸汽并发电上网。公司以“提供清洁、高效、稳定、可靠的综合能源服务”为宗 旨，通过焚烧处置将生活垃圾转变为清洁能源，实现资源的循环利用。 公司地处杭州湾地区余姚滨海新城，作为当地唯一的区域性热电联产企业向 中意宁波生态园及周边电镀、食品园区提供集中供热。随着长三角地区一体化发 展的深度推进、浙江“世界级大湾区”的规划建设，中意宁波生态园作为长三角 南翼重要产业区和前湾新区的主要组成部分，将成为长三角地区和浙江省整体发 展战略的重要支点。公司承接了包括中意宁波生态园区在内的周边企业集中供热 业务，将随着长三角区域一体化深入推进、中意宁波生态园的发展壮大而快速发 展。公司供热半径通常为 10 公里，供热辐射范围约 300 平方公里，在客户用汽 需求量大及持续稳定的条件下，最远供热半径可达到 15 公里，供热范围可扩展 至杭州湾新区。 公司于2009年和2011年分别完成对燃煤热电联产项目和垃圾焚烧热电联产 项目的建设并投入运营，是国内较早进入垃圾焚烧热电联产领域的企业之一。公 司自投产以来，荣获“垃圾焚烧厂无害化等级评定 A 级”、“宁波节能先进单 位”、“环保良好企业”等称号，并通过了“清洁生产”、“资源综合利用认定” 等审核。根据国家发改委、国家能源局发布的《关于促进生物质能供热发展的指 导意见》，国家鼓励稳步发展城镇生活垃圾焚烧热电联产，加快垃圾焚烧发电向 热电联产转型升级。随着国家逐步重视垃圾焚烧热电联产，出台一系列政策鼓励 垃圾焚烧热电联产的产业化发展，公司未来垃圾焚烧热电联产将有较大的发展前景。

二、与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较

根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），发行人所 属行业为“电力、热力生产和供应业（D44）”。截至 2021 年 6 月 3 日，中证指数 有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 15.78 倍。

上市首日20%的价格17.02，上市首日44%价格20.42，上市首日流通市值:8.17亿，流通股本4000万股。其中，机构配售400万股。 

行业市盈率15.78倍，21年最新可比公司市盈率在剔除明显高估上市公司后13.63倍,20年静态PE估值剔除明显高估之后16.62倍。上市首日市盈率22.50倍，21年EPS0.908去年0.756同比上升20.11%

如果按照行业市盈率15.78倍给出估值。目标价14.33元，较上市首日溢价-29.82%。

如果按照20年静态市盈率13.63倍给出估值。目标价12.38元，较上市首日溢价-39.37%。

如果按照21年动态市盈率16.62倍给出估值。目标价15.09元，较上市首日溢价-26.10%。

最保守估值8.11倍。目标价7.36元，较上市首日溢价-63.96%

热电行业，最近新发的上海核准制，从杭州热电开始，到新中港在到今天的世贸能源，这一块主要感觉资金得首先把杭州热电的估值顶起来，不然后面的盘子，价格都没有优势，整体上，上市都是高估的。

关于估值：别看有些东西顶多了。开了就是天地板。。通道配合运作的。不在考虑范围内。

附盈利图：

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