中信建投：今年实现组件端成本与PERC打平，下半年HJT招标或密集启动
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
①HJT电池优势明显，降本增效持续推进，被认为是最具长期发展空间的N型电池技术路线，2022年异质结降本增效的三条主线是“微晶化+薄片化+降银浆”。
②预计到2022年底HJT组件端成本有望和PERC打平，如若考虑到N型电池特性、以及HJT更高的双面率带来的发电量增益，则HJT在电站端的优势将会进一步放大。
③目前HJT电池项目的产能规划总量超过140GW，预计2022年下半年HJT设备或将迎来密集招标。
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中信建投指出，HJT电池降本路径清晰，预计到今年底组件端成本有望和PERC打平，下半年开始HJT招标或密集启动。
1）HJT电池优势明显，降本增效持续推进
HJT电池工艺流程简化、技术延展性佳、降本提效路径清晰，被认为是最具长期发展空间的N型电池技术路线。2022年异质结降本增效的三条主线是微晶化+薄片化+降银浆。

①2022Q2单面微晶技术已成功导入量产线，量产效率持续爬坡，有望快速提升至25%以上。
②当前硅料价格高zhαng，HJT的薄片化优势更加凸显，HJT主流厂家正在积极导入120-130微米硅片，薄片化进度超预期。
③SMBB、钢网印刷、银浆国产化、银包铜等方案积极推进。

2022年4月，华晟M6-12BB电池单片银耗量已降至150mg；随着钢网印刷、银包铜的导入，我们预计年底行业内异质结银耗有望降至100-120mg左右。除此之外，实验室层面无铟、低铟方案也取得了突破，消除了ShΙ场对降低贵金属铟和银用量可能降低转化效率的担忧。
2）2022年年底HJT组件端成本有望和PERC打平
中信建投对HJT在电池端、组件端的成本进行了测算，基于2022年年底HJT电池导入双面微晶后量产平均转换效率达到25.5%、硅片厚度降至130m、银浆耗量降低至120mg的假设，则HJT组件端生产成本为1.8925元/W，略低于PERC的1.8933元/W。
如若考虑到N型电池特性、以及HJT更高的双面率带来的发电量增益，则HJT在电站端的优势将会进一步放大。


3）2022年下半年HJT设备或将迎来密集招标
近期华晟新能源、金刚玻璃等纷纷提出异质结电池扩产规划，异质结电池产业化进程持续推进。
统计目前HJT电池项目的产能规划情况（包含部feng已完成招投标产线），总量超过140GW，项目储备丰富。
随着年内GW级别项目落地实现量产带来示范效应，且异质结行业降本增效顺利进行，预计异质结项目招标或将密集开启，维持全年20GW左右扩产判断，预计华晟新能源、金刚玻璃、爱康科技、华润电力均有望推进HJT设备招标，释放HJT电池设备需求。