[红包]【招商电子】中微公司业绩预告速评：新签订单持续高增，利润率曲线勾勒成熟设备厂商雏形。

[礼物]22H1收入稳健增长，盈利能力同比大幅提升。中微22H1预计营收19.7亿元，同比+47.1%；归母净利润4.2~4.8亿元，同比+5.9%~21%，同比增速相对较低主要系非经常损益同比减少3.3亿元，其中政府补助同比减少2.1亿元，对中芯国际、天岳先进的股权投资产生的公允价值变动收益同比减少2亿元；扣非归母净利润4.1~4.5亿元，同比+565%~630%。

[礼物]中微22Q2单季度预计营收10.21亿元，同比+39%/环比+7.6%，同比增速低于22Q1单季增速（22Q1单季收入同比+57%），主要系上海疫情影响了部分订单确认。但从新签订单来看，下游设备景气趋势依旧凸显。22H1新签订单约30.6亿元，同比+62%。扣非归母净利润2.24~2.64亿元，同比3~4倍增长，环比+20.4%~41.9%，单季度净利率22%~26%，该净利率水平已经达到海外主流设备厂商净利率水平，由于下半年研发费用确认较多，因此下半年费用率预计相较上半年会有所提升，但整体而言公司净利率水平有望维持在20%左右。

[礼物]从产品结构来看，22H1预计MOCVD收入占比10%左右，新签订单30.6亿中MOCVD占比高于该数字，预计下半年MOCVD确认节奏会加快，且刻蚀中ICP占比逐步提升。根据21Q4数据，刻蚀和MOCVD设备毛利率分别为45.3%和36.3%。

[礼物]新品推广及研发顺利。公司在22年预计推出两款CCP新应用（大马士革和极高深宽比刻蚀），多晶硅刻蚀等新品加速开发中，超60个应用处于验证中，刻蚀新品推出后预计中微可覆盖80%以上刻蚀工艺；LPCVD预计今年下半年给客户送样，EPI预计在2023年给客户送样。

22Q1季报点评：http://mtw.so/5sQ3gy
2021年报点评：http://mtw.so/6qfxC4
股权激励&增资睿励动态点评：http://mtw.so/5WaHIC
2021全年业绩预告点评：http://mtw.so/6bd82u
21Q3季报点评：http://mtw.so/6qfxyw
中微深度报告：http://mtw.so/5WaHEU

招商电子鄢凡/曹辉