1. 种种迹象表明，当前普钢板块基本面已触底，无论是钢厂减产，吨毛利降至近年低点，行业边际亏损， 还是疫情与地产拖累基本结束，都表明钢铁基本面最差的时候基本已经见到，7月依然处于传统淡季，但距 离8月旺季开启仅有几周时间，而这几周随着库存的持续去化，产业链悲观心态达到极端，负反馈式的下跌 将逐步终结，展望下半年需求环比上半年上行应该是确定的，而供给依然会出现收缩，供需劈叉将导致行 业供需反转，价格上涨，7月是重要观测需求的重要时点，对稳增长橙色判断意义重大。

钢铁是早周期品， 后续需求如开始反弹，交易复苏逻辑，将率先受益。推荐标的：方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、首钢股 份等。 2. 特钢受益成本下移，需求景气，品牌定价、产能扩张、产品结构升级是长期逻辑，低估值，业绩前低后 高。

推荐标的：汽车钢龙头中信特钢、不锈钢龙头甬金股份、高端管材龙头久立特材、风电铸件广大特材 与高温合金抚顺特钢，赛道高景气，成本改善推动业绩拐点，可关注。看好新能源上游资源龙头，钒电池 储能龙头攀钢钒钛，稀土精矿龙头包钢股份、锂云母龙头永兴材料。