【新诺威300765】咖啡因龙头企业，全年业绩预期差很大，整合石药圣雪保明年增长，仅13倍，继续推荐！！！

中报业绩超预期，保守预计22年将超6.8亿元，估值仅13倍：根据6月29日公告，公司22M1-5实现收入8.21亿，利润2.38亿元，考虑到22Q1收入4.47亿，利润1.11亿元，即22M4-5实现收入3.74亿，净利润1.27亿，而21Q2收入3.5亿，利润0.8亿，净利润率达34%；我们预计22年业绩将超6.8亿+115%，对应当前90亿估值13倍；
咖啡因不同于周期性大宗原料药，供给端管制且格局极好，需求端为食品饮料持续增长：供给端：咖啡因属于国家二类精神类药品，目前国内仅3家供应商，也是全球主要供应商，目前三家均满产满销，扩产均很克制；需求端：主要应用于功能性食品和饮料，行业需求持续增长5%-10%，且21年和22Q1艾瑞咨询数据显示，国内外咖啡因为主要成分的功能性饮料显著增长！！

整合石药圣雪，积极布局特殊医学用途食品，也是潜在的合成生物学标的；
当前看50%-100%空间：公司股价当年最低估值20倍，一般30-40倍，以22年6.8亿业绩，保守给予20倍估值为130亿市值，至少50%空间，给予25倍则有近翻倍空间。