中远海能
小路J
2022-07-19 15:18:14
[礼物]【中信证券交运物流】重申油运周期投资机会，继续推荐中远海能[太阳]上周原油市场即期市场整体保持强劲，VLCC油轮即期日收益环比增长68%至7715美元/天，边际改善明显。中东东向市场仍然保持强劲，7月15日VLCC TD3C（中东-中国）TCE环比7月14日增长202.3%至2215美元/天。美湾出货量增加，价格提升总苏伊士等小船型向VLCC传导。[太阳]目前高低硫油价差仍然维持在500~600美元附近，船型收益出现分化，非节能环保型安装脱硫塔VLCC即期日收益环比增长14.2%至34413美元/天，节能环保型VLCC环比增长16.0%至20958美元/天，节能环保型安装脱硫塔VLCC环比增长10.2%至40901美元/天，是否安装脱硫塔收益差距为20000美元~30000美元，若高低硫油价差持续维持，龙头推动船型进行改装，盈利能力有望提升。[太阳]7月17日，利比亚石油和天然气部发表声明，宣布正式恢复已中断3个月的港口石油出口，利比亚将全面恢复所有石油产区的生产活动。根据OPEC月报数据，利比亚6月石油产量为62.9万桶/日，料出口解禁有望带动部分原油海运需求增长。关注未来的俄油贸易流向以及伊朗和委内瑞拉的制裁变化。[礼物]投资建议：短期负面因素或已出清，建议关注补库存周期拐点临近和地缘政治事件对运距和拆船量的影响，期待外贸油运业绩新一轮周期弹性的释放。对标2014年3月~2015年4月周期，2014~2015景气周期中远海能PB最高升至2.6倍左右，继续推荐油运龙头。
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