领导，华熙中期业绩符合预期噪音干扰解除。利润率持续改善，运营提效逻辑得到延续。

细节:

#跃博&刘洋带您看华熙生物半年度业绩快报

#事件: 22H1业绩快报，Q2收入+45%， 利润+30%，净利率持续提升，盈利能力拐点显现。

预计22H1同比+51.62%;归母净利润同比+30.49%;扣非归母净利润同比+ 34.04%。

单Q2扣非净利润同比+36%，超市场预期:其中22Q2收入/归母净利润/扣非归母同比上升45%/30%/36.4%。

盈利能力持续改善: 22Q2净利率16.1%,较22Q1环比上升0.2pct (21Q4为11.7%)，盈利能力逐步改善。

业务分析: (1) #功能性护肤品:销售收入同比增长超过75%; (2) #原料业务:同比增长超过10%，业务拥有较强的核心壁垒和较高的市场占有率，长期保持稳定增长趋势; (3)#医疗终端业务:基本持平; (4) 功能性食品业务:低基数下实现大幅增长。

称投资建议:公司全球玻尿酸原料龙头地位稳固，护肤品业务差异化定位，核心单品销售放量;医美产品方面监管收紧下牌照优势进一步凸显;功能性食品市场空间广阔，前瞻布局长期发展。