【东北化工】江山股份推荐:短中长逻辑兼硬诉求明确、决心坚定

短期来看，草甘膦跌价难见，未来半年易涨难跌。业内企业多不可抗力、多限电、多检修，供给端收缩明显，淡季难跌，8月旺季来临将有机会再现涨价。需求提振的背后是独联体地区战争驱动的全球扩种诉求，粮食安全重要。加上年底中国转基因推广，需求进一步拉动，预判草甘膦在未来半年内易涨难跌。

中期维度，创新药JS-T205推出。JS-T205具有大爆发力，最提估值的点。JS-T205的出现，被先正达评价为“市场导向开拓创新破世界攻关难题、十年研发补国际除草空白、全球布局多国覆盖稳自主知识产权、百亿潜力广阔市场引跨国公司瞩目”。作为具有自主知识产权的灭生性除草剂，杀草谱及防效优于草甘膦、草铵膦等，和草甘膦复配、单剂都具有明显增效，另外具有配套转基因种子的条件。凭借国际农化巨头渠道及品牌背书，JS-T205有望让江山名声大躁、行业地位再上台阶。

长期维度，江山成长性打开了，一改过去的保守，取而代之管理层的决心与动能。大概率将复制扬农化工“一三五”的成长。扬农如东二期、三期、四期的建设，平衡了菊酯占比太大的周期性，“一三五”期间期间翻了7倍，一度突破500亿市值，此时的江山，正如2016年的扬农。江山是1958年成立的公司，底蕴深厚，诉求理顺，将围绕南通主基地300多亩、第二基地湖北枝江，进行原药、制剂、新材料等的全面扩张，24年盈利中枢有望站上30亿。

行业景气和自身成长同时加持，此时的江山正如2016年启动初的扬农，建议大胆加仓，年内看第一目标291亿，中期目标市值看500亿，远期市值看JS-T205在转基因领域的打开，以及新基地的布局。