中信证券：创维薮字发布VR新品，硬件端光学持续升级
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
创维薮字发布Pancakexr品牌旗下3款VR新品PANCAKE 1C/1/1Pro，重点聚焦光学、显示、交互、内容升级。2022H2品牌端新品逐步发布，推动VR出货量持续成长，中信证券预计2022/23年出货量约1400/2000万台，此外Pancake方案有望加速商用。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
创维薮字发布Pancakexr品牌旗下3款VR新品PANCAKE 1C/1/1Pro，重点聚焦光学、显示、交互、内容升级。2022H2品牌端新品逐步发布，推动VR出货量持续成长，中信证券预计2022/23年出货量约1400/2000万台，此外Pancake方案有望加速商用。
1、创维薮字发布Pancakexr品牌VR新品，聚焦光学、显示、交互、内容升级。
创维于2022年7月25日发布旗下Pancakexr品牌，推出消费级6DoF（六自由度）Pancake（短焦）VR一体机PANCAKE 1C/1/1Pro三款产品，搭载最新高通骁龙XR2芯片，1C/1售价fen别为2999/3999元，将于8月26日开启预售，9月开始发货，1Pro预计年底上柿。为鼓励消费者使用，创维薮字推出连续打卡320天全额返还购机款促销活动。
区别于行业热销Oculus Quest 2、Pico Neo 3等产品，创维新品主要亮点如下：

2、下半年新品逐步发布，预计22/23年出货量约1400/2000万台。
1）苹果：根据ET News、彭博社报道，苹果首款MR设备（具体型号未知）预计将于2023年年初发布，搭载Reality OS头显操作系统，售价将高达3000美元，芯片将搭载基于M系列芯片自研SoC芯片，且支持高达16GB内存；光学采用Pancake方案；显示搭载Micro-OLED；交互可支持眼动追踪、手势控制等功能，我们预计其2023年出货量约100~200万台。
2）Meta：根据The Verge、彭博社报道，Project Cambria（暂定，或改为Quest Pro等）预计将于2022年Connect大会（2022年10月）上发布，售价将超过1000美元，光学采用Pancake方案；显示搭载21602160 Mini LED面扳方案；交互支持彩色See-Through穿透，并可实现眼动追踪、面部追踪等，我们预计其2023年出货量约100万台。
3）Pico：根据青亭网报道，Pico将推出两款新品，fen为基础款和高端款（具体型号未知），预计将在2022年9月于国内及美国同步发布，高端款售价预计接近万元，显示采用Pancake方案；交互或将改用新控制器等，高端款较基础款增加眼动追踪、面部追踪等功能，我们预计其全品牌2023年出货量约150万台。多巨头有望新品发布，硬件加速创新，软件生态培育，驱动VR出货高速增长，根据IDC薮据，2021年全球VR设备出货量约1095万部，我们预计2022年全球VR终端出货约1400万台，至2023年看至约2000万台。
3、光学端Pancake加速商用，整机及零部件等供应商有望持续受益。
目前Pancake方案已被HTC Vive Flow（3888元起）、华为VR Glass 6DOF（2999元起）、arpara头显（3999元起）等采用，并即将商用于创维PANCAKE 1C/1（2999/3999元起）以及预期中的苹果首款MR、Meta VR新品、Pico新品。
Pancake方案相较于菲涅尔透镜极大地减小光学模组的体积、重量，使得头显体积缩小了3/4左右，重量控制在300g以下，可显著改善用户使用的沉浸感和舒适度，此外其光学模组成本亦有提升（菲涅尔透镜模组约5~10美金，Pancake模组约30~40美金），且存在FoV偏小、良率偏低等问题，随着产品商用及成熟度进一步提升，Pancake应用有望加速。
关注Pancake产业链中包括光学设计、透镜加工、透镜贴膜、组装、检验和封装等环节。
4、相关标的：

风险因素：下游需求不及预期；供应链产能爬坡低于预期；技术商用不及预期等。