行业或个股

研报亮点简述

行业

化工行业

1、碳达峰碳中和下能源体系重构趋势已经势不可挡，同时电动车渗透率超预期催化，2025年有30%的渗透率目标可能2023年就会实现。而传统化工行业产能扩张受限，已近天花板。
2、新能源材料容量大，增速高，可能是材料行业未来10年增长最快的赛道，其中锂电池需求2025年比2020年增长8-11倍，且市场容量极大（电解液2000亿、负极1800亿+），光伏材料，EVA、POE等复合增速在30%以上。
3、化工龙头具备低成本制造、大规模制造能力和化学合成知识方面的优势有望成为新能源材料主力。
4、业绩：目前15家化工龙头动态PE12倍，估值较为便宜，业绩维持确定性较高。
5、华鲁恒升（化工龙头，年化PE9，+DMC）、万华化学(化工龙头，年化PE15倍,+锂电池正极)、新安股份（草甘膦+有机硅龙头，合盛硅业25X+ PE，兴发15X+ PE估值，公司目前10X，低估）等。

个股

倍轻松

1、碳达峰碳中和下能源体系重构趋势已经势不可挡，同时电动车渗透率超预期催化，2025年有30%的渗透率目标可能2023年就会实现。
2、新能源材料容量大，增速高，可能是材料行业未来10年增长最快的赛道，其中锂电池需求2025年比2020年增长8-11倍，且市场容量极大（电解液2000亿、负极1800亿+），光伏材料，EVA、POE等复合增速在30%以上。
3、化工龙头具备低成本制造、大规模制造能力和化学合成知识方面的优势有望成为新能源材料主力。

个股

万业企业

1. 万业旗下凯世通是国内唯一高端离子注入设备的企业，稀缺性好，壁垒高，目前主要被美国垄断。去美化后，只剩国产设备，只有万业凯世通可提供高端离子注入设备。
2. 中芯、长存、长鑫均有十万片百亿美元量级的扩产计划。近几年扩产投资明确，设备需求巨大，国产替代意愿强。
3. 万业作为半导体装备的平台，会持续兼并整合，7.29日收购嘉芯半导体，汇聚产业链优质资源协同发展，半导体装备营收体量会更大。

个股

怡球资源

1、北美AME废品回收公司利润创新高：2018年收购的北美AME公司主营废旧金属回收，上半年利润达到1.4亿，显示出整个海外废旧回收市场的盈利能力，受国内限制海外废品进口影响，海外的废旧金属价格远低于国内，使得具备海外回收渠道及加工能力企业盈利大幅提升。这也是公司核心竞争力。

2、马来西亚工厂产能有望继续扩大：现在马来西亚基地产能是27万吨，并且处于满负荷生产状态，同时东南亚废品拆解及回收体系正在完善，充足的原料足于保障未来的需求，因此我们预计马来西亚未来将大幅扩产。从马来西亚YCTL基地22万吨产能计算，上半年该基地单吨净利润达到了1036元/吨，若未来马来西亚扩产50万吨再生铝，未来净利润将新增5亿净利润，未来弹性空间巨大。

3、强烈建议买入：预计今年10亿净利润，明年国内产能利用率提升预计可以实现13亿左右净利润。建议买入。

个股

中体产业

1、中体产业布局体育全产业链，随着相关政策的引导与居民体育消费的多元化，体育服务业占比有望不断提升。
2、公司业务线众多，涵盖产业核心价值链：赛事活动资源强大，专注头部IP开发运营；体育传播业务丰富，提供一站式中介服务；教育培训储备体育人才。体育小镇的建设也在不断推进，同时打造线上数字科技平台。
3、2020年对中体彩科技、中体彩印务的重要收购助力公司完善彩票业务部署，形成产业服务链条。彩票营业收入从19年的5781.83万元提高至74972.05万元，毛利率从19年的31.46%提高至近八年最高值59%。
4、预计21-23年净利润分别为1.5亿、2.4亿、2.7亿，22年预计市值124亿，对应股价为13元。

个股

通威股份

1、8月18日，通威股份披露2021年半年报，2021年上半年实现营业收入265.62亿元，同比增长41.75%；实现归母净利润29.66亿元，同比增长193.50%。
2、第二季度业绩高增，饲料业务稳定增长。今年上半年公司水产料销量呈现小幅下降，另外，今年生猪存栏量快速恢复，拉动猪饲料需求大幅上涨，带动饲料业务稳定增长。
3、 高纯晶硅量价齐升，满产满销，毛利率大幅提高。截至2021年6月底，公司高纯晶硅年产能8万吨，随着公司规划项目陆续建成投产，预计公司2021-2023年高纯晶硅产能规模将分别达18、33和43万吨。
4、截至2021年6月底，公司太阳能电池年产能达35GW，较2020年底提高7.5GW。预计2022年公司电池产能总规模超过55GW，其中210大尺寸电池产能规模将超过35GW，公司不断扩充产能巩固电池龙头地位。
5、预计公司2021-2023年EPS分别为1.86元、2.19元、2.57元，对应PE分别为26倍、22倍、19倍。

个股

舜宇光学科技

1.手机镜头与车载镜头出货量同比分别增长11.1%和 82.0%达到7.17亿颗和3732万颗。车载镜头表现更加优异。继续保持全球市占率第一的位置。
2.光电产品间出货量同比增长34.5%。出货量增长与价格下滑相抵消。产业链自动化水平提高，公司毛利率大幅提升5.7 个百分点。
3.舜宇有机会进入北美市场签订订单。
5.，2021年预期手机镜头出货量同比增长 5%-10%，车载镜头 预计同比增长30%-35%.公司预计下半年将完成一款 22nm SOC芯片的流片

个股

中科曙光

1.21H1营业收入44.98亿元，同比增长12.77%。归母净利润3.52亿元，同比增长40.54%。收入结构优化，现金流问题得到改善。
2.海光芯片是国产CPU领域领军企业，技术、生态方面具有优，有望实现国产替代。公司研发新品，中标多个国产化项目。
3.公司形成供应链稳定、产业生态完备的发展格局，致力核心技术的研发。

个股

西麦食品

1.因为疫情期间补偿性消费，2021Q2营收放缓。纯燕麦片放缓，复合燕麦片、冷食燕麦片稳步增长。线上线下销售渠道相结合，增加销售额。
2.受管理，销售，股权激励，会计计算方式引起费用的增加，公司2021Q2净利率同比降7.5pct至10.5%。
3.公司布局全产业链，在多个平台进行运营，2021H1共开发、升级完成44个SKU。

个股

红旗连锁

1.公司21H1实现营收45.37亿元，同比增加0.42%，归母净利润2.21亿元，其中主营业务净利润1.59亿元，同比下降 21.41%。
2.2021年上半年公司新开门店264家，关闭门店10家，老店升级改造58家，由于公司门店增加，公司第二季度营收稳步增长。
3.公司积极优化选品，毛利水品短期承压，长期来看毛利有很大成长空间。
4.公司吸引高质量人才，提前布局，为公司业绩增长提供更多可能性。

个股

中泰化学

1. 21H1公司毛利率9.00%，同比增加5.35PCT。公司PVC、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱线业务量价齐升。为公司带来盈利增长。公司拥有电石产能 238 万吨/年且 自备电厂，稳定公司成本。
2.生产端电石增产受限，需求端PVC以及PBAT扩产增加电石需求。成本支撑PVC价格有望维持高位。
3.供给端烧碱增产受限，需求端铝土矿维持低增速。烧碱价格或将底部回升或者维持低增速。
4. 粘胶短纤供给端无新增产能，需求端服装业复苏，有望扩大对粘胶短纤的需求。
5.优化产业结构，募集资金将用于高性能树脂产业园及配套基础设施建设项目、年产200万吨电石项目二期工程。公司参股的圣雄能源和美克化工，有望进一步提高公司利润。

个股

格科微

1.格科微是国内CMOS图像传感器、LCD显示驱动芯片领先厂商。2020年公司CMOS图像传感器与LCD显示驱动芯片营收占比分别为91%、9%。净利润超出招股书业绩指引。
2.CIS：低阶龙头地位稳固，转型Fablite模式加速拓展中高端。2019-2023年手机CIS市场规模从121亿美元增长到164亿美元，CAGR +6%；汽车智能化趋势驱动汽车CIS市场规模17亿美元增长到34亿美元，CAGR +15%。2020年公司CIS出货量以29.7%份额位列全球第一。
3.DDIC：短期受益于行业缺货涨价，长期受益于国产替代及产品高端化。公司在中国LCD显示驱动芯片市场处领先地位，2019年以9.6%份额排名第二。
4.新股发行价14.38元对应PE为46.5/25.6/19.3倍，明显低于可比公司组合，建议重点关注。

个股

天秦装备

1.　天秦装备核心产品为导弹、炮弹专用防护装置，是弹药的“铠甲”。主要防护炮兵和装甲兵弹药、舰船弹药、陆航用导弹、火箭助推器（发动机）、反恐特种装备等。包括高性能工程塑料类、树脂基复合材料类和金属类防护装置等。
2.　公司已有数十种型号的专用防护装置完成定型并批量生产，也是多款型号唯一供应商。业内仅有西安昆仑、重庆益弘、金后盾等有限竞争对手，目前公司产品在性能、技术、市占率上领跑行业。
3.预计公司2021-2023年分别实现营业收入3.76亿元，6.08亿元和9.02亿元，分别实现归母净利润1.19亿元，1.90亿元和2.78亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

个股

中国巨石

1.8月17日公司发布半年报：21H1收入/归母净利85.6/26.0亿元，同比+75.0%/+240.7%，接近业绩预告上限（26.7亿元），给予21年18xPE，目标价25.17元（前值22.51元），维持“买入”评级。
2.21H1粗纱及电子布量价齐升，高端纱及电子布价格保持坚挺21H1实现玻纤粗纱及制品销量110.19万吨，同比增长34%；电子布销量约2.22亿米，同比增长约80%。　　21H1费用率同比显著下降，现金流表现强劲
3.玻纤单吨投资加大阻碍供给新增，龙头扩张优势凸显我们认为随着与玻纤产线建设所需的铂铑合金价格持续上涨，玻纤新增产能单吨投资加大，未来新增产能有望放缓，且海外疫情复苏带来玻纤出口强劲，行业景气度有望持续。公司拟于埃及投资3.35亿元建设12万吨玻纤产能，海外产能扩张再下一城。

个股

高能环境

1.固废处理运营板块发力，带动21H1业绩高增45%.2021H1公司实现营收增速28.53%；归母净利增速44.91%。公司运营收入持续提升，21H1占总营收的52.43%。分业务来看，固废处理运营板块营收同比+175.86%.
2.生产运营状态良好，新签工程类订单有所下降公司生产运营状态良好，上半年完成发电量5.62亿度，同比+193%；完成上网电量4.70亿度，同比+192%。截至6月末，公司尚可履行订单44.90亿元，可为公司业绩增长提供一定支持。
3.预计公司2021-2023年实现净利润7.4/10.1/13.3亿元，同比34%/37%/31%，对应PE为22/16/12倍，维持“买入”评级。

个股

东方证券

1.立足上海区位优势明显，受益于上海国际金融中心建设。公司立足于上海，上海人均GDP、居民人均可支配收入在国内均处于较高水平，民众参与资本市场意愿较强，投资者数量庞大。
2.资产管理行业的领跑者，资管公募化时代受益者。公司为资产管理行业的领跑者，在打造上海全球资管中心背景下，公司资管业务面临较大发展机遇。券商资管逐步进入公募化时代，公司资管业务处于发展较为成熟阶段，且公司始终立足资产管理行业本源，主动管理比例接近100%，公司资管业务基本无转型压力，公募基金业务将成为公司资产管理业务新的增长点。
3.我们给予公司2022年1.5-1.8倍PB，对应股价目标区间为16.08-19.30元，对应目标市值为1412.63-1695.16亿元，首次覆盖给予公司“推荐”评级。

行业

锑

1、锑是一种银白色有光泽硬而脆的金属，阻燃材料是下游主要应用，占比55%，其次是铅酸电池，占比15%，聚酯催化占比15%，玻璃陶瓷占比10%。
2、供应端：储量中国占比26%，产量中国占比53%；全球锑金属仅能满足14年的供应，国内仅能满足6年，是高度稀缺的不可再生金属；国内受环保趋严影响，锑产量逐年下降，海外未来增量有限；2020年库存大幅去化，到达历史低位，降幅接近70%。
3、需求端：锑主要用于制造光伏玻璃，2025年光伏玻璃对锑需求量将达到3.5万吨，2020-2025CAGR为29%，光伏领域需求占比将从7.30%→21.33%。
4、相关产业链上市公司包括湖南黄金、华钰矿业等。

行业

数据安全

1、金融、水利、交通、教育、政府、电信与互联网为数据安全监管较为严格的行业，数据备份、数据分级分类、数据安全风险评估和审计是监管最为看重的四个子领域，长期来看中国数据安全市场存在千亿市场空间。
2、未来政府、金融、医疗卫生以及能源行业在数据安全领域的投入有望进一步打开1至3倍的成长空间，整体仍有近1倍的弹性增长潜力空间。
3、未来上市公司在数据安全方面的发展主要有优化完善数据安全产品线与解决方案、结合前沿技术推进传统安全产品转型升级、兼顾数据安全与数据流动、融合零信任理念、完善场景化方案五个方向。
4、安恒信息专精于应用安全、安全管理及数据安全市场，奇安信领衔终端安全与安全管理市场，安华金和、安恒信息、启明星辰、天融信已建立较为完整的数据安全产品线。